Draf struktur pasar baru yang dirilis Komite Pertanian Senat AS akan secara eksplisit menjaga wallet self-custody dan antarmuka DeFi non-kustodial di luar regulasi federal, meski para pemimpin industri termasuk Brian Armstrong menilai legislasi kripto yang lebih luas di Kongres masih condong menguntungkan bank dan traditional financial intermediaries.
Proposal yang dikenal sebagai Digital Commodity Intermediaries Act ini membatasi pengawasan pada entitas yang memegang kustodi aset pelanggan atau mengendalikan eksekusi transaksi, secara tajam mempersempit yurisdiksi Commodity Futures Trading Commission (CFTC) atas pasar kripto.
Wallet Self-Custody Secara Eksplisit Dibiarkan di Luar Regulasi
Dalam draf tersebut, kewenangan CFTC hanya berlaku untuk “digital commodity intermediaries”, yakni entitas yang memegang dana pelanggan, mengeksekusi atau menyelesaikan transaksi, menerima atau meneruskan order, memelihara margin atau jaminan, atau bertindak sebagai pihak lawan.
Wallet self-custody yang hanya menyimpan private key, menandatangani transaksi secara lokal, dan menyiarkan transaksi yang diotorisasi pengguna tidak memenuhi definisi ini.
Akibatnya, wallet semacam itu tidak akan menghadapi kewajiban registrasi, KYC, AML, pelaporan, atau pengawasan.
RUU ini memperlakukan self-custody sebagai aktivitas pribadi pengguna, bukan layanan keuangan yang diatur.
Antarmuka DeFi Non-Kustodial Dilindungi
Draf tersebut juga mengecualikan antarmuka DeFi non-kustodial dari regulasi kecuali operatornya memegang kustodi atau menggunakan diskresi.
Antarmuka yang memungkinkan pengguna berinteraksi langsung dengan smart contract, tanpa merutekan order, memegang dana, melakukan batching transaksi, atau mengesampingkan eksekusi, akan berada di luar mandat CFTC.
Also Read: VanEck Sees BitGo Shares Hitting $26.50, 65% Above IPO Midpoint
Perlindungan ini berlaku untuk front-end DEX, agregator, alat swap yang tersemat di wallet, dashboard protokol, dan jembatan non-kustodial.
RUU ini juga menolak kewenangan CFTC untuk mengatur penerbit perangkat lunak hanya karena menyediakan akses ke kode, menutup apa yang digambarkan pengembang sebagai regulasi melalui “pintu belakang”.
Kontrol, Bukan Klaim Desentralisasi, yang Memicu Pengawasan
Draf ini menarik batas yang jelas kapan platform DeFi menjadi diatur.
Antarmuka apa pun yang mengambil kustodi aset, mengeksekusi perdagangan atas nama pengguna, mengendalikan logika routing, memelihara jaminan, atau dapat menghentikan maupun membalikkan transaksi akan diklasifikasikan sebagai digital commodity intermediary dan wajib mendaftar ke CFTC.
Pendekatan ini mencerminkan pergeseran dari label menuju kontrol fungsional, menandakan bahwa menyebut suatu platform “terdesentralisasi” tidak akan membebaskannya jika beroperasi layaknya venue perdagangan terkelola.
Armstrong: RUU Lebih Luas Masih Menguntungkan Bank
Sementara Armstrong menyambut kejelasan perlindungan bagi self-custody dan perangkat lunak non-kustodial, ia secara terbuka mengkritik upaya struktur pasar lain di Kongres, dengan alasan bahwa beberapa draf akan membatasi persaingan dengan menguntungkan bank dan pialang tradisional.
Armstrong menyatakan beberapa ketentuan dalam proposal sebelumnya berisiko mencegah perusahaan kripto native seperti Coinbase bersaing secara setara dengan membatasi kemampuan mereka menawarkan layanan yang sudah tersedia melalui bank.
Ia membingkai perdebatan ini sebagai soal apakah perusahaan kripto diizinkan bersaing secara adil, atau apakah regulasi justru mengokohkan para pelaku lama di sektor keuangan.
Read Next: 2026 Will See Brutal Pruning Across Crypto, Pantera Warns