Senator AS pekan ini mengumumkan draf RUU yang bertujuan mendefinisikan bagaimana aset kripto diatur di Amerika Serikat, sebuah langkah yang menurut para pelaku industri dapat mulai menyelesaikan bertahun-tahun ambiguitas hukum yang membatasi investasi, pengembangan produk, dan partisipasi institusional.
Proposal ini berupaya menetapkan definisi yang lebih jelas untuk aset digital dan secara resmi membagi tanggung jawab pengawasan antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Dalam draf tersebut, CFTC akan memperoleh kewenangan atas pasar spot untuk komoditas digital, sementara SEC tetap memegang yurisdiksi atas sekuritas dan aktivitas penggalangan dana, sebuah pembagian regulasi yang selama bertahun-tahun menjadi pusat perdebatan kebijakan.
Para eksekutif industri secara umum menggambarkan draf ini sebagai pergeseran berarti dari pendekatan regulasi yang dipimpin penegakan hukum menuju kejelasan berbasis undang-undang, meski masih ada pertanyaan tentang seberapa jauh legislasi ini akan berjalan setelah amandemen dan negosiasi politik dimulai.
Upaya Lama Untuk Mendefinisikan Batas Regulasi
Eksekutif di seluruh industri kripto menilai draf RUU ini menjawab salah satu tantangan paling persisten di sektor tersebut: ketidakpastian mengenai regulator mana yang berwenang atas aset dan aktivitas tertentu.
Ambiguitas itu, menurut mereka, telah menghalangi modal institusional dan memperlambat pengembangan produk, khususnya di AS.
Berbicara dengan Yellow.com, Hedy Wang, CEO dan salah satu pendiri Block Street, mengatakan draf tersebut menyerupai buku aturan yang sudah lama ditunggu-tunggu bagi industri.
Menurutnya, definisi aset digital yang lebih jelas dan pembagian kewenangan regulasi yang lebih eksplisit dapat mengurangi keraguan di kalangan investor institusional yang selama ini menunggu di pinggir karena risiko hukum.
Pihak lain menekankan bahwa nilai RUU ini terletak pada upayanya menghadirkan kejelasan melalui undang-undang, bukan sekadar interpretasi regulasi di masa depan.
Rachel Lin, CEO SynFutures, mengatakan penarikan garis batas yang jelas antara sekuritas dan komoditas, serta pendefinisian peran CFTC di pasar spot, akan memberi pembangun dan investor kepastian yang selama ini mereka minta.
Also Read: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge
Ia menambahkan bahwa detail yang belum terselesaikan, khususnya terkait stablecoin, akan menjadi faktor penentu apakah kerangka ini mendorong persaingan atau justru memperkuat dominasi pemain keuangan lama.
Stablecoin Muncul Sebagai Garis Retak Utama
Draf legislasi tersebut juga membahas regulasi stablecoin, area yang selama ini menimbulkan friksi berkepanjangan antara perusahaan kripto dan sektor perbankan.
Dalam proposal ini, perusahaan kripto akan dilarang membayar bunga hanya untuk menyimpan stablecoin, namun tetap boleh menawarkan imbalan yang terkait dengan aktivitas seperti pembayaran atau program loyalitas.
SEC dan CFTC akan diminta menyusun aturan pengungkapan bersama yang mengatur insentif semacam itu.
Kelompok perbankan berpendapat bahwa stablecoin berbunga dapat menarik dana simpanan keluar dari bank yang diasuransikan dan mengancam stabilitas keuangan, sementara para pendukung kripto menilai pelarangan imbalan akan menghambat inovasi dan membatasi pilihan konsumen.
David Carvalho, CEO Naoris Protocol, mengatakan RUU tersebut mencerminkan pergeseran dari bertahun-tahun diskusi abstrak menuju penyusunan aturan yang lebih konkret.
Ia mencatat bahwa ketidakpastian mengenai regulator mana yang akan mengklaim kewenangan sebelumnya telah membuat banyak tim menunda atau membatalkan proyek.
Sambil mengingatkan bahwa kompromi legislatif bisa melemahkan RUU ini, Carvalho menilai bahkan kejelasan sebagian pun dapat secara material mengurangi risiko bagi perusahaan yang beroperasi di AS.
Momentum Legislasi Meningkat, Hasil Akhir Masih Belum Pasti
Peluncuran draf ini bertepatan dengan pergerakan prosedural di Senat.
Komite Pertanian Senat, yang mengawasi CFTC, telah menetapkan jadwal untuk merilis teks legislasi pada 21 Januari dan menggelar markup pada 27 Januari, menandai jadwal tetap pertama untuk memajukan legislasi struktur pasar kripto.
Para legislator tengah berupaya menyelaraskan berbagai proposal yang bersaing, termasuk Digital Asset Market Clarity Act yang telah lolos di DPR, yang juga berupaya membagi pengawasan antara SEC dan CFTC.
Apakah RUU Senat ini akhirnya akan menjadi undang-undang masih belum pasti, karena Kongres menyeimbangkan berbagai kepentingan menjelang pemilu sela 2026.
Meski demikian, para pelaku industri mengatakan kombinasi antara draf yang terperinci dan proses legislatif yang jelas merupakan sinyal paling kuat sejauh ini bahwa Kongres berupaya mengganti bertahun-tahun ketidakpastian regulasi dengan sebuah kerangka bagi pasar kripto AS.
Read Next: Wintermute Warns Altcoin Era Over As Institutions Take Over Bitcoin & Ether