Bitcoin (BTC) terjebak di kisaran $60.000–$70.000 dengan 8,4 juta koin dalam posisi rugi, pemegang jangka panjang membukukan kerugian sekitar $200 juta per hari, dan belum ada katalis yang jelas di depan mata.
Laporan Glassnode: Kelebihan Suplai Menekan BTC
Analis Glassnode Chris Beamish, CryptoVizArt, dan Antoine Colpaert menerbitkan temuan mereka pada 1 Apr. Laporan tersebut mengidentifikasi klaster suplai padat antara $80.000 dan $126.000 — koin yang dibeli dekat puncak siklus dan kini berada jauh di bawah harga beli.
Para penulis menarik paralel langsung dengan Q2 2022. Saat itu, sekitar 3 juta BTC harus berpindah tangan sebelum Bitcoin bisa merebut kembali garis tengah siklusnya.
Proses redistribusi yang sama tampaknya sedang terjadi sekarang, dengan sekitar 8,4 juta koin berada dalam kondisi rugi berdasarkan rata‑rata 30 hari.
Pemegang jangka panjang — mereka yang membeli lebih dari enam bulan lalu — telah menjual dalam kondisi rugi sekitar $200 juta per hari sejak November 2025. Laporan tersebut mengidentifikasi penurunan di bawah $25 juta per hari sebagai ambang kunci sebelum terbentuknya dasar harga yang lebih tahan lama menjadi mungkin.
Juga Baca: Midnight Mainnet Debuts On Cardano With 9 Partners, Including Google Cloud
Permintaan Coinbase dan Penjualan BTC Marathon Mengubah Struktur Pasar
Permintaan spot mulai menunjukkan tanda‑tanda awal pemulihan. Coinbase Spot Volume Delta — ukuran pembelian bersih versus penjualan di bursa tersebut — berbalik sedikit positif setelah berbulan‑bulan mencatat bacaan negatif selama Januari dan Februari.
Laporan itu memperingatkan bahwa kenaikan ini masih tergolong moderat. Secara historis, pemulihan yang berkelanjutan membutuhkan arus spot positif yang konsisten, bukan hanya lonjakan pembelian sesaat.
Di sisi korporasi, gambarnya kurang seragam. Marathon telah menjual sekitar 15.000 BTC, menjadikannya salah satu contoh paling mencolok dari kas perusahaan yang mengurangi eksposur.
Strategy tetap menjadi satu‑satunya pembeli besar yang konsisten, meski laporan tersebut mencatat bahwa ketergantungan pada satu pelaku saja membuat dukungan struktural dari sisi korporasi lebih lemah dibanding awal siklus.
Opsi dan Data Volatilitas Menunjukkan Kondisi Rapuh
Pasar derivatif menyampaikan cerita hati‑hati yang serupa. Perpetual Market Directional Premium — pengukur leverage berorientasi long di futures — menyempit mendekati nol, menandakan posisi spekulatif sebagian besar sudah terurai.
Volatilitas tersirat juga turun di berbagai tenor, dengan IV at‑the‑money satu minggu di 51% dan IV tiga bulan di 49%. Pengetatan ini mencerminkan menurunnya permintaan terhadap eksposur opsi dalam jangka pendek.
Namun laporan itu menyoroti satu kekhawatiran: volatilitas terealisasi berada di 38% untuk basis satu minggu, menyisakan selisih 11 poin antara volatilitas tersirat dan terealisasi yang telah bertahan lebih dari tiga minggu.
Baca Selanjutnya: XRP Binance Outflows Near 6,000 Daily Transactions