Hyperliquid, bursa derivatif terdesentralisasi terkemuka, telah memperkenalkan fitur baru di bawah kerangka HIP-3 yang secara dramatis mengurangi biaya perdagangan untuk pasar yang baru diluncurkan. Peningkatan ini, disebut mode pertumbuhan, memotong biaya taker hingga lebih dari 90 persen untuk mempercepat pembentukan likuiditas dan mendorong pembuat pasar dalam kontrak berjangka yang baru.
Pengumuman ini menandai ekspansi agresif lain dari Hyperliquid, yang dengan cepat mengukuhkan dirinya sebagai kekuatan dominan dalam keuangan terdesentralisasi dengan memproses lebih dari $300 miliar dalam volume kontrak berjangka bulanan dan menghasilkan sekitar $1 miliar dalam pendapatan tahunan. Dengan mode pertumbuhan, pengelola dapat mengaktifkan struktur biaya yang sangat rendah untuk setiap aset tanpa membutuhkan persetujuan terpusat, memperkuat posisi Hyperliquid sebagai pesaing langsung bagi tempat perdagangan terpusat seperti Binance dan Bybit.
Di bawah jadwal biaya baru, biaya taker turun dari standar 0,045 persen menjadi antara 0,0045 persen dan 0,009 persen untuk pasar yang beroperasi dalam mode pertumbuhan. Untuk pedagang yang mencapai status tingkat atas melalui staking dan volume, biaya dapat turun lebih jauh lagi menjadi antara 0,00144 persen dan 0,00288 persen. Tarif ini merupakan beberapa biaya perdagangan terendah yang tersedia di pasar derivatif cryptocurrency, baik terpusat maupun terdesentralisasi.
Mekanisme mode pertumbuhan membutuhkan pengelola untuk mengonfigurasi skala biaya mereka, yang menentukan bagian dari biaya perdagangan pengguna yang mereka pertahankan sebelum ada diskon seperti insentif agunan stablecoin yang selaras. Skala biaya harus diatur antara 0 dan 1, dan setelah diaktifkan, pengaturan terkunci selama 30 hari untuk mempertahankan stabilitas pasar dan mencegah perubahan sembarangan yang dapat mengganggu aktivitas perdagangan.
Untuk memenuhi syarat mode pertumbuhan, pasar harus memenuhi kriteria spesifik yang dirancang untuk mencegah penangkapan volume parasit dari produk Hyperliquid yang ada. Pasar tidak dapat tumpang tindih dengan perpetual yang dioperasikan validator yang saat ini aktif di platform. Pembatasan ini mengecualikan perpetual crypto, indeks crypto, dana yang diperdagangkan di bursa, dan aset yang melacak pasar yang ada seperti perpetual emas yang dipatok ke PAXG. Kerangka ini memastikan bahwa mode pertumbuhan mencapai tujuan yang dimaksudkan untuk memperluas jajaran produk platform daripada memakan pasar yang sudah mapan.
Peluncuran mode pertumbuhan ini dibangun di atas aktivasi HIP-3 pada 13 Oktober 2025, yang memperkenalkan peluncuran pasar berjangka perpetual tanpa izin di infrastruktur HyperCore dari Hyperliquid. Di bawah HIP-3, setiap pengelola yang menyimpan 500.000 token HYPE dapat meluncurkan bursa perpetual mereka sendiri, memilih orakel, batas leverage, dan struktur biaya sambil mendapatkan hingga 50 persen dari biaya perdagangan yang dihasilkan oleh pasar mereka.
Syarat staking, saat ini bernilai sekitar $20 juta pada harga HYPE yang berlaku, berfungsi baik sebagai obligasi keamanan maupun mekanisme keselarasan insentif. Validator mempertahankan kewenangan untuk mengurangi staking pengelola dalam kasus operasi pasar yang bermasalah, meskipun dokumentasi Hyperliquid mencatat bahwa pekerjaan teknis yang ekstensif telah membuat pengurangan tidak mungkin terjadi dalam keadaan normal.
Sejak peluncuran mainnet, HIP-3 telah menunjukkan traksi yang signifikan. Pasar pertama yang diluncurkan oleh pembangun, XYZ100 dari TradeXYZ, melacak 100 perusahaan non-keuangan teratas AS dan telah menghasilkan lebih dari $1,3 miliar dalam volume perdagangan dalam beberapa minggu sejak peluncuran. Pada 13 November, Felix Protocol meluncurkan kontrak perpetual Tesla, menampilkan kapasitas HIP-3 untuk mendukung derivatif berbasis ekuitas di samping produk cryptocurrency tradisional.
Peningkatan ini memposisikan Hyperliquid untuk menangkap aktivitas perdagangan di berbagai kelas aset yang secara historis tetap di luar rantai, termasuk ekuitas, pasangan valuta asing, komoditas, obligasi, dan pasar prediksi. Menurut analisis dari FalconX, bahkan menangkap kurang dari satu persen perdagangan derivatif pada saham teknologi The Magnificent Seven dapat menghasilkan sekitar $800 juta dalam biaya tambahan untuk platform.
Pengamat industri telah merespons dengan antusias atas pengumuman mode pertumbuhan. Komentar di platform media sosial X menggambarkan fitur ini sebagai dorongan turbo untuk inovasi, dengan pengguna menyoroti potensi biaya 5 hingga 10 kali lebih rendah dibandingkan infrastruktur blockchain yang lama. Kombinasi dari peluncuran tanpa izin dan pengurangan biaya yang dramatis menciptakan kondisi untuk proliferasi pasar eksperimental yang mungkin tidak pernah disetujui oleh validator di bawah model pemerintahan sebelumnya.
Waktunya tiba di tengah persaingan yang meningkat di sektor perpetual terdesentralisasi, dengan protokol seperti Aster dan Lighter bersaing untuk mendapatkan pangsa pasar. Mode pertumbuhan Hyperliquid mewakili upaya strategis untuk memanfaatkan keuntungan infrastrukturnya sambil mengatasi salah satu hambatan utama yang dihadapi pasar baru: masalah likuiditas permulaan yang dingin. Dengan mengurangi gesekan biaya, platform ini bertujuan untuk menarik baik pembuat pasar maupun pedagang ke produk baru selama tahap awal yang kritis.
Meskipun ada sambutan positif, HYPE mengalami volatilitas harga di tengah kelemahan pasar cryptocurrency yang lebih luas. Token asli saat ini diperdagangkan sekitar $38,50, turun dari harga tertinggi sepanjang masa sekitar $59 yang dicapai pada September 2025. Menurut data CoinGecko, Hyperliquid mempertahankan kapitalisasi pasar lebih dari $10 miliar, menempatkannya di antara 20 cryptocurrency teratas berdasarkan nilai.
Struktur biaya platform terus menyalurkan 97 persen pendapatan perdagangan menuju pembelian kembali token HYPE melalui Dana Bantuan, menciptakan permintaan struktural yang telah mendukung harga meskipun ada hambatan pasar. Hyperliquid telah muncul sebagai salah satu program pembelian kembali paling aktif dalam crypto, dengan sekitar $645 juta dalam pembelian kembali yang dilakukan selama 2025 saja.
Ke depan, mode pertumbuhan menambah alat lain ke dalam gudang Hyperliquid saat mengejar visinya untuk menjadi lapisan infrastruktur bagi semua keuangan terdesentralisasi. Pendekatan ini mencerminkan keberhasilan platform sebelumnya di pasar spot, di mana pencatatan tanpa izin dan pembagian biaya pengelola telah menarik gelombang peluncuran token baru.
Bagi pembangun yang mempertimbangkan peluncuran HIP-3, mode pertumbuhan menawarkan jalur untuk memulai likuiditas tanpa beban biaya perdagangan awal yang tinggi. Apakah biaya yang sangat rendah ini akan diterjemahkan menjadi kedalaman pasar yang berkelanjutan akan bergantung pada seberapa efektif pengelola melaksanakan strategi pembuatan pasar mereka dan apakah pedagang mengikuti insentif ke produk baru.
Seiring keuangan terdesentralisasi terus beralih ke infrastruktur tanpa izin, mode pertumbuhan Hyperliquid mewakili taruhan besar bahwa pengurangan biaya dan akses terbuka dapat mengatasi efek jaringan yang telah lama menguntungkan incumbents terpusat.