Bitcoin L2 memasuki fase di mana kelangsungan hidup akan kurang bergantung pada kecepatan atau branding dan lebih pada apakah jaringan dapat mengelola likuiditas, imbal hasil, dan risiko pihak lawan secara bertanggung jawab, menurut Charlie Yechuan Hu, salah satu pendiri Bitlayer.
Berbicara dengan Yellow.com di sela-sela acara Breakpoint Solana, Hu mengatakan bulan-bulan terakhir telah menunjukkan bahwa “ini bukan lagi soal jadi L2 tercepat.”
Beberapa mitra yang bekerja sama dengan Bitlayer “tidak dapat mengelola bagian keuangan mereka dengan cara yang sehat,” yang berujung pada penghentian operasi dan likuiditas yang tidak dapat dipulihkan.
Hu menyoroti peristiwa likuidasi 11 Oktober, ketika sekitar $20 miliar likuiditas pasar menguap, sebagai momen ketika banyak protokol terbuka kedoknya.
“Beberapa protokol menjadi tidak solvabel. Mereka tidak bisa membayar utang, tidak bisa membayar imbal hasil,” katanya.
Penilaian Risiko Jadi Tolok Ukur Baru bagi Pembangun L2 Bitcoin
Hu menekankan bahwa pertumbuhan DeFi Bitcoin berjalan tidak merata, menggambarkan ekosistem ini sebagai “perjalanan zigzag.”
Tantangan inti, menurutnya, bukan throughput transaksi melainkan solvabilitas: bagaimana L2 menjamin imbal hasil, menilai pihak lawan, dan melindungi jaminan BTC ter-wrapped.
“Kita harus memastikan kita bekerja dengan mitra yang tepat di sisi imbal hasil. Kalau tidak, itu menjadi utang macet,” ujarnya.
Menurut pandangannya, L2 Bitcoin kini harus mengadopsi disiplin yang lebih umum di pasar kredit tradisional daripada dalam eksperimen kripto.
“Ini soal menjadi aman, berkelanjutan, mendapatkan imbal hasil yang nyata… dan memiliki sistem yang tepat untuk melakukan penilaian risiko,” katanya.
Juga Baca: Trump’s Foreign Policy Sparks Talk Of A New Global Alliance Without Europe
Likuiditas Terfragmentasi dan Asumsi Jembatan Akan Membentuk Fase Berikutnya
Fragmentasi likuiditas di lusinan L2 Bitcoin yang sedang bermunculan adalah risiko lain yang menurut Hu diremehkan industri.
Sebagian besar Bitcoin masih menganggur di cold storage, dan mengaktifkannya secara bertanggung jawab jauh lebih penting daripada memperbanyak jaringan baru.
“Kita masih dalam tahap awal mengaktifkan likuiditas Bitcoin,” katanya, sambil menambahkan bahwa beberapa L2 sudah tutup, menandakan fase konsolidasi awal.
Hu juga menyoroti kesalahpahaman luas terkait keamanan jembatan.
WBTC, meski populer, bergantung pada multisig kustodian yang dikendalikan sekelompok kecil entitas, sebuah pengaturan yang ia sebut makin berisiko.
Sebaliknya, model verifier Bitlayer memungkinkan operator mana pun menantang transaksi berbahaya.
“Keamanan Bitcoin membutuhkan biaya… penambang butuh sumber pendapatan baru,” ujarnya, seraya berargumen bahwa L2 harus berbagi nilai dengan penambang alih-alih menjadi ekosistem alt-L1 yang terpisah.
Hu mengatakan isu inti yang membentuk gelombang berikutnya L2 Bitcoin adalah bahwa jaringan yang memperlakukan likuiditas sebagai tanggung jawab neraca, bukan metrik pemasaran, akan menjadi yang bertahan.
“Perjalanan DeFi Bitcoin tidak berjalan mulus,” katanya. “Tapi sekarang ini soal keberlanjutan.”
Baca Selanjutnya: Solflare Prepares To Launch AI-Powered Intent System To Simplify Wallet Interactions On Solana