Perdagangan kripto institusional bergeser dari bursa tersentralisasi menuju eksekusi di luar bursa, dengan pasar over-the-counter (OTC) dan platform terdesentralisasi menangkap growing share of activity, menurut sebuah laporan.
Data menunjukkan perbedaan yang jelas dalam struktur pasar.
Volume perdagangan spot OTC naik 43% dari tahun ke tahun, sementara bursa terdesentralisasi (DEX) tumbuh 39% pada periode yang sama, menurut laporan Finery Markets dan Caladan pada hari Selasa.
Sebaliknya, volume di 20 bursa tersentralisasi teratas turun 45%, menunjukkan perpindahan berkelanjutan pelaku institusional menuju venue eksekusi alternatif.
Eksekusi di Luar Bursa Mengubah Likuiditas dan Penemuan Harga
Pergeseran ini mencerminkan bagaimana pelaku besar memilih untuk berdagang. Pasar OTC memungkinkan institusi mengeksekusi pesanan besar dengan dampak pasar minimal, diskresi lebih besar, dan efisiensi modal yang lebih baik. Laporan tersebut mencatat bahwa migrasi ini mencerminkan evolusi pasar valuta asing, di mana sebagian besar likuiditas beroperasi di luar bursa alih-alih di venue publik.
Also Read: Rakuten Adds XRP To Payments Stack, But Users Won't Actually Hold It
Akibatnya, porsi likuiditas kripto yang semakin besar kini diperdagangkan di luar buku pesanan yang terlihat. Pertumbuhan bulanan OTC juga menunjukkan tanda-tanda normalisasi, melambat dari 63% pada Januari menjadi 25% pada Maret, menandakan segmen yang matang namun masih berkembang setelah volatilitas akhir 2025.
Stablecoin dan Ethereum Menggerakkan Arus Institusional
Stablecoin telah menjadi lapisan penyelesaian dominan dalam struktur yang berkembang ini. Porsi mereka dari total perdagangan naik menjadi 82% pada Q1 2026, dari 76% setahun sebelumnya, sementara arus kripto-ke-stablecoin meningkat 82% dari tahun ke tahun.
Di tingkat aset, arus institusional menjadi lebih terkonsentrasi pada token utama, dengan Bitcoin dan Ethereum menyumbang 74% dari total volume OTC. Namun, komposisinya berubah. Porsi Ethereum naik tajam dari 20% menjadi 41%, sementara Bitcoin turun dari 42% menjadi 33%, menunjukkan penyeimbangan ulang dalam portofolio institusional.
Pergeseran Struktur Pasar Melampaui Venue Perdagangan
Laporan tersebut membingkai perkembangan ini sebagai struktural, bukan siklikal. Kombinasi meningkatnya volume OTC, berkembangnya aktivitas DEX, dan menurunnya partisipasi bursa tersentralisasi mengarah pada rekonfigurasi infrastruktur pasar kripto.
Transisi ini terjadi bersamaan dengan volatilitas makro dan perkembangan regulasi, termasuk kemajuan berkelanjutan pada U.S. market structure legislation.
Read Next: Polymarket Investigates Startups Accused Of Enabling Insider Copy-Trading