Bitcoin (BTC) sta attraversando la fase di vendite nette istituzionali più aggressiva della sua storia: il tasso di variazione combinato tra partecipazioni in spot ETF e riserve delle società di tesoreria è crollato a -319%, secondo il fondatore di Capriole Investments, Charles Edwards.
Cosa è successo: deflussi istituzionali da record
Edwards ha pubblicato la sua analisi su X, utilizzando gli exchange-traded fund spot e le società che detengono Bitcoin in tesoreria come proxy del comportamento istituzionale sulla rete Bitcoin. Il tasso di variazione mensile combinato delle partecipazioni in ETF e delle riserve di tesoreria è sceso bruscamente in territorio negativo.
Le sole società di tesoreria rimangono appena in territorio positivo, probabilmente grazie alla continua accumulazione da parte di Strategy. Gli ETF spot, invece, sono scivolati profondamente in territorio negativo.
Edwards ha inoltre monitorato una metrica che definisce Net Institutional Buying (acquisti netti istituzionali), che misura la variazione combinata dei saldi di ETF e tesorerie rispetto alla nuova offerta di BTC minata. Durante il recupero di gennaio, questa metrica è brevemente tornata positiva, segnalando che le istituzioni stavano acquistando più velocemente di quanto i miner producessero nuove monete.
Questa dinamica si è però rapidamente invertita. L’indicatore è sceso a -319%, un livello mai registrato prima.
«Vendite nette istituzionali di Bitcoin PIÙ AGGRESSIVE DI SEMPRE nell’ultima settimana», ha scritto Edwards.
Perché è importante: rischio di sconto quantistico
Edwards ha attribuito il ritiro istituzionale alla crescente preoccupazione per la minaccia del calcolo quantistico su Bitcoin. Questa tecnologia potrebbe teoricamente essere utilizzata per compromettere vecchi wallet BTC vulnerabili.
In un report pubblicato la scorsa settimana, Edwards ha sostenuto che questo rischio sta già influenzando il modo in cui gli investitori razionali valutano l’asset. «Quando si considerano le statistiche su quando è previsto il Q-Day, l’investitore razionale sta già oggi scontando il fair value di Bitcoin del 20%», ha spiegato.
Edwards ha presentato dati che mostrano come questo sconto aumenterebbe ogni anno in cui la rete BTC non viene aggiornata per resistere ad attacchi quantistici.
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