Bitcoin ha visto il tasso di hash della propria rete diminuire del 4% negli ultimi 30 giorni, registrando il calo più marcato da aprile 2024. VanEck, società di gestione degli investimenti, suggerisce che questa capitolazione dei miner possa indicare un minimo di mercato nonostante le crescenti pressioni operative.
Cosa è successo: la potenza di mining si riduce
Il rapporto Bitcoin ChainCheck di metà dicembre 2025 di VanEck ha documentato il calo del tasso di hash in un mese in cui il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il 9%. La volatilità realizzata a 30 giorni della rete ha superato il 45%, il livello più alto da aprile 2025.
Matthew Sigel e Patrick Bush hanno osservato che il tasso di hash tende a contrarsi durante forti correzioni di prezzo.
Nella provincia cinese dello Xinjiang circa 400.000 macchine da mining sono state forzate allo spegnimento la scorsa settimana, eliminando una capacità stimata in 1,3 gigawatt.
L’arresto ha rimosso in circa 24 ore circa 100 exahash al secondo dalla potenza di calcolo cinese. Gli analisti di VanEck hanno attribuito l’evento a uno spostamento della produzione di energia verso la domanda legata all’intelligenza artificiale, con la possibilità di tagliare fino al 10% della potenza di hashing della rete Bitcoin.
I fondamentali economici dei miner si sono deteriorati mentre il prezzo di pareggio dell’elettricità per un miner Bitmain S19 XP del 2022 è sceso da 0,12 dollari a dicembre 2024 a 0,077 dollari a metà dicembre 2025, un calo del 36%. «Sebbene la redditività dei miner sia stata recentemente debole, molte entità continuano a minare nonostante periodi di scarse condizioni economiche perché credono nel futuro di Bitcoin», hanno scritto Sigel e Bush.
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Perché è importante: i pattern storici
VanEck ha individuato nei cali del tasso di hash un potenziale segnale rialzista contrarian sulla base dei dati dal 2014. I rendimenti a 90 giorni in avanti di Bitcoin sono risultati positivi in circa il 65% dei casi quando il tasso di hash è diminuito nei 30 giorni precedenti, rispetto al 54% dei periodi con tasso di hash in crescita.
I rendimenti medi a 180 giorni in avanti hanno raggiunto circa il 20,5% quando il tasso di hash è sceso, contro il 20,2% nei periodi di aumento.
In 346 giorni dal 2014 caratterizzati da crescita negativa del tasso di hash a 90 giorni, i rendimenti di Bitcoin a 180 giorni sono stati positivi nel 77% dei casi, con un rendimento medio del 72%.
L’analista di mercato Ted Pillows ha individuato un pattern di divergenza rialzista a 3 giorni che, nelle sue due precedenti apparizioni, aveva segnalato dei minimi di mercato. Al momento della stesura, Bitcoin veniva scambiato a 87.159 dollari, in calo del 2% nelle ultime 24 ore.
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