Bitcoin (BTC) è entrato in una fase di capitolazione per i miner, con margini di profitto sotto il 5%, uno schema che secondo i trader ha segnato i minimi di precedenti cicli di mercato.
Punti chiave:
- I miner di Bitcoin sono entrati nella fase di capitolazione dell’attuale bear market.
- I margini di mining sono scesi sotto il 5%, un livello storicamente legato all’accumulazione.
- Un trader si aspetta comunque un minimo più profondo prima dell’inversione del ciclo.
I miner di Bitcoin entrano in capitolazione
I dati onchain condivisi questa settimana pointed mostrano una crescente pressione nel settore del mining, con diversi indicatori che segnano livelli visti l’ultima volta ai minimi dei cicli precedenti.
In un post su X di giovedì, il trader pseudonimo Killa ha sostenuto che i miner stanno capitolando, confrontando il prezzo spot con la difficoltà di mining.
Un grafico della piattaforma di analisi Bitbo, che traccia il prezzo rispetto all’ultimo minimo di lungo periodo della difficoltà, è saldamente in zona rossa, ripetendo uno schema visto in precedenti fasi ribassiste.
La lettura è coerente con margini ridotti.
«Non c’è un segnale più chiaro per iniziare ad accumulare», ha scritto Killa ai suoi follower, inquadrando la pressione come una finestra di acquisto.
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Charles Edwards individua valore
Charles Edwards, fondatore del fondo quantitativo Capriole Investments, pegged il costo medio di produzione intorno a 61.200 $ e il costo minimo di sola energia elettrica a 48.965 $.
Queste cifre lasciano ai miner un margine di circa il 4,67%, vicino ai minimi a due anni registrati all’inizio di giugno.
Secondo la sua lettura, i punti di ingresso più forti sul lungo periodo si sono storicamente collocati tra i prezzi attuali e quel floor elettrico, una fascia che il mercato sta ora testando mentre lo spot scambia intorno ai 63.500 $.
«I miner ora stanno solo raggiungendo il pareggio in media», ha scritto Edwards, collegando lo squeeze a un livello che in passato ha premiato i compratori pazienti più che i venditori.
Lo squeeze sui miner di Bitcoin si intensifica
L’importanza della situazione si riduce all’offerta. Quando gli impianti meno efficienti operano in perdita, gli operatori devono scegliere se assorbire il colpo o vendere le riserve, e le vendite forzate possono spingere ancora più in basso il processo di price discovery.
Killa ha avvertito che il bottom potrebbe non essere ancora stato raggiunto, segnalando che i mercati tradizionali potrebbero correct più avanti quest’anno e fissare il minimo finale del ciclo.
La pressione si accumula da settimane. Il ricavo giornaliero per terahash è slid a circa 0,28 $, in calo rispetto agli 0,39 $ di un mese fa, mentre i miner hanno ridotto le loro disponibilità e alcuni hanno spostato potenza verso i data center per l’AI. Bitcoin è stato scambiato per periodi sotto il costo di produzione nel 2019 e nel 2023, fasi che hanno preceduto successivi recuperi.
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