Bitcoin (BTC) sta vivendo la fase di vendite nette istituzionali più aggressiva della sua storia, con il tasso di variazione combinato delle partecipazioni in spot ETF e delle riserve delle società di tesoreria in caduta a -319%, secondo il fondatore di Capriole Investments, Charles Edwards.
Cosa è successo: deflussi istituzionali da record
Edwards ha pubblicato la sua analisi su X, utilizzando gli ETF spot e le società di tesoreria come proxy del comportamento istituzionale sulla rete Bitcoin. Il tasso di variazione mensile combinato delle partecipazioni in ETF e tesorerie è crollato bruscamente in territorio negativo.
Le sole società di tesoreria rimangono appena in territorio positivo, probabilmente grazie alla continua accumulazione da parte di Strategy. Gli ETF spot, invece, sono precipitati profondamente in territorio negativo.
Edwards ha anche monitorato una metrica che chiama Net Institutional Buying, che misura le variazioni combinate dei saldi di ETF e tesorerie rispetto alla nuova offerta di BTC estratta. Durante il recupero di gennaio, questa metrica è diventata brevemente positiva, il che significa che le istituzioni stavano acquistando più velocemente di quanto i miner potessero produrre nuove monete.
Questo si è invertito rapidamente. L’indicatore è sceso a -319%, un livello mai registrato prima.
«Vendite nette istituzionali di Bitcoin più aggressive DI SEMPRE la scorsa settimana», ha scritto Edwards.
Perché è importante: il rischio di sconto quantistico
Edwards ha attribuito il ritiro istituzionale alla crescente preoccupazione per la minaccia dell’informatica quantistica a Bitcoin. In teoria, la tecnologia potrebbe essere usata per compromettere i vecchi wallet BTC vulnerabili.
In un’analisi pubblicata la scorsa settimana, Edwards ha sostenuto che questo rischio sta già influenzando il modo in cui gli investitori razionali valutano l’asset. «Quando si considerano le statistiche su quando è previsto il Q-Day, l’investitore razionale sta oggi scontando il fair value di Bitcoin del 20%», ha spiegato.
Edwards ha presentato dati che mostrano come questo sconto aumenterebbe ogni anno in cui la rete BTC non viene aggiornata per resistere agli attacchi quantistici.