I trader di criptovalute hanno mantenuto le posizioni nonostante 2 miliardi di dollari di liquidazioni il 21 novembre, segnando un cambiamento rispetto ai modelli storici in cui eventi simili triggered mass exits.
I dati di Coinglass shows che 391.000 trader hanno perso le loro posizioni mentre il Bitcoin (BTC) plunged a 81.050 dollari da 92.000 dollari.
Le posizioni long hanno rappresentato 1,78 miliardi di dollari di liquidazioni contro soli 129 milioni in short.
Bitcoin ha guidato con 960 milioni di dollari in liquidazioni, seguito da Ethereum (ETH) con 403 milioni di dollari e Solana (SOL) con 100 milioni di dollari.
Cosa è successo
Il Crypto Fear & Greed Index ha toccato quota 11, eguagliando i livelli di paura estrema visti l’ultima volta durante il crollo di FTX nel novembre 2022.
Gli ETF su Bitcoin hanno registrato deflussi per 3,79 miliardi di dollari a novembre, superando il precedente record di febbraio.
Tuttavia, i dati sull’open interest rivelano cambiamenti significativi nel comportamento dei trader di derivati.
Le analisi mostrano che l’open interest aggregato su perpetual e futures è sceso del 17% rispetto ai picchi di fine ottobre durante le prime ondate di liquidazioni.
Dopo questo primo deleveraging, l’open interest ha smesso di scendere nonostante la continua volatilità dei prezzi, muovendosi invece lateralmente per tutto novembre.
Questo contrasta nettamente con il crollo di mercato del 10 ottobre, quando l’open interest è crollato del 37% mentre il Bitcoin scendeva da 124.670 a 110.780 dollari.
I data del report di Leverage.Trading mostrano che i trader hanno sempre più checked soglie di margin call, livelli di liquidazione e costi di funding durante i periodi di volatilità.
Lo schema suggerisce che i partecipanti hanno ricalibrato l’esposizione invece di chiudere completamente le posizioni.
I funding rate sono scesi da livelli persistentemente positivi fino a fine ottobre, poiché le cascate di liquidazioni hanno forzato il deleveraging.
Questo passaggio a tassi negativi ha reso il mantenimento delle posizioni più conveniente per i trader rimasti.
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Perché è importante
L’evento di liquidazioni di novembre dimostra una maturazione dei mercati dei derivati su criptovalute.
I grandi eventi di liquidazione non innescano più automaticamente un esodo di massa dalle posizioni a leva.
Invece, i trader sembrano disposti ad assorbire la volatilità e a regolare i livelli di margine piuttosto che chiudere le posizioni in modo riflesso.
Il cambiamento comportamentale verso una gestione del rischio più deliberata durante i periodi di stress segna una rottura con i cicli precedenti dominati da trading reattivo.
Gli osservatori di mercato interpretano questo come una prova che la leva resta ampiamente utilizzata, ma gli approcci stanno diventando più cauti e sofisticati.
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