In un tentativo straordinario di controllo dei danni, il CEO di Paxos Charles Cascarilla ha cercato di ridefinire la coniazione accidentale da parte della sua compagnia di $300 trilioni di dollari di stablecoin PYUSD di PayPal come prova della trasparenza intrinseca della tecnologia blockchain piuttosto che come un fallimento operativo catastrofico.
Parlando alla prima conferenza della Fed sui pagamenti in criptovaluta tenuta martedì, Cascarilla ha detto ai leader del settore e ai regolatori che l’incidente del 15 ottobre dimostrava esattamente perché la tecnologia del registro distribuito merita un ruolo centrale nel futuro della finanza.
"Sottolinea il valore della blockchain. In realtà mostra la trasparenza che si può immediatamente avere su ciò che sta accadendo," ha detto Cascarilla durante il dibattito sullo stablecoin, a cui hanno partecipato anche dirigenti di Circle, Fifth Third Bank e DolarApp.
L'errore, che ha brevemente creato una somma più di 2,5 volte il PIL globale totale di circa $117 trilioni, è avvenuto quando Paxos ha erroneamente coniato 300 trilioni di token PYUSD sulla blockchain di Ethereum alle 15:12 EST. La compagnia ha identificato e bruciato l’eccesso di token entro 22 minuti inviandoli a un indirizzo inaccessibile.
Secondo i dati blockchain di Etherscan, la coniazione errata è originata da un portafoglio caldo di Paxos e diretta al smart contract PYUSD di PayPal. Notevolmente, l'intera operazione di coniazione e bruciatura dei $300 trilioni è costata solo $2,66 in gas fees per essere eseguita su Ethereum.
Fallimento del Processo Manuale Dietro l'Errore Storico
Cascarilla ha riconosciuto la piena responsabilità per l'errore, attribuendolo a processi operativi manuali raramente utilizzati progettati per operazioni di "cold minting" sicure. "L'errore è stato interamente nostro. Certamente, non abbiamo operato agli standard che ci aspettiamo da noi stessi," ha detto l'esecutivo alla conferenza della Fed.
Il CEO ha spiegato che i processi manuali sono stati "introdotti per una ragione deliberata in termini di essere in grado di creare processi di cold minting molto sicuri, ma è qualcosa che utilizziamo raramente". La compagnia sapeva dell'errore "entro un minuto o due" e ha confermato che i token non hanno mai lasciato i suoi sistemi interni.
Il CEO di Bitcoin.com Corbin Fraser ha scherzato su X: "Un lungo modo per dire che ci siamo dimenticati di usare il calcolatore da Eth a gwei," riferendosi allo strumento di conversione decimale utilizzato per calcolare le transazioni Ethereum.
Gli osservatori del settore hanno rapidamente notato che le due transazioni PYUSD precedenti effettuate da Paxos poche ore prima dell'errore erano entrambe per 300 milioni di PYUSD, suggerendo un probabile errore di punto decimale che ha gonfiato l'importo di un milione di volte.
Tentativo di Carta Bancaria Sotto Osservazione
Il tempismo dell'incidente non poteva essere peggiore per Paxos. La compagnia di infrastrutture blockchain basata a New York sta attualmente cercando una carta di fiducia nazionale dall'Office of the Comptroller of the Currency sotto il recente framework GENIUS Act.
Paxos si unisce ai rivali stablecoin Circle e Ripple nell'applicare per l'autorità bancaria federale, segnando una corsa crescente tra le aziende di beni digitali per uno status normativo nazionale. Questo rappresenta il secondo tentativo di Paxos di ottenere una tale carta — la compagnia ha precedentemente ottenuto l'approvazione condizionale dall'OCC nel 2021, ma quella domanda è scaduta nel 2023.
"Se qualcuno con un errore di dito grasso può aumentare l'offerta totale di uno stablecoin di un fattore di 120.000, allora forse i regolatori dovrebbero procedere con cautela nel concedere a quella azienda una carta bancaria nazionale e le chiavi del sistema di pagamento," Amanda Fischer, Direttrice delle Politiche di Better Markets ed ex Capo di Gabinetto dell'ex Presidente della SEC Gary Gensler, ha detto a Decrypt.
Il Dipartimento dei Servizi Finanziari di New York ha confermato che è in contatto sia con Paxos sia con PayPal riguardo l'incidente, aggiungendo un ulteriore livello di controllo normativo alle operazioni della compagnia.
Settore Diviso sulla Difesa della Trasparenza
Mentre Cascarilla ha sottolineato i benefici della trasparenza della blockchain, le reazioni nel settore sono state miste. Daniel Liu, CEO di Republic Technologies, ha detto a Decrypt che la trasparenza era "decisamente una forza" delle reti blockchain.
"Quando si verificano incidenti come questo sulla catena, è facile per sia le persone che le macchine identificarli e immediatamente avvisare le parti rilevanti di prendere provvedimenti," ha detto Liu. "Questo è molto meglio che aspettare che una compagnia gestisca tali problemi privatamente e li comunichi al pubblico solo dopo il fatto."
Liu ha previsto che l'incidente causerà "solo un danno reputazionale a breve termine," notando che eventi simili di "dito grasso" si verificano anche nella finanza tradizionale. "Dato che non ci sono stati perdite reali, dovrebbero essere in grado di riprendersi da questo rapidamente," ha aggiunto.
Tuttavia, Martin Köppelmann, fondatore e CEO del portafoglio crypto Gnosis, ha espresso una preoccupazione più profonda: "Certamente non è un bel vedere sbagliare i decimali quando si coniano stablecoin e non avere procedure in atto per intercettarlo presto."
L'incidente ha brevemente interrotto i mercati della finanza decentralizzata, con Aave che ha temporaneamente congelato i mercati PYUSD come misura precauzionale dopo quello che il fondatore di Chaos Labs Omer Goldberg ha chiamato una "transazione ad alta magnitudo inaspettata."
La GENIUS Act Rimodella il Panorama degli Stablecoin
L'errore è avvenuto sullo sfondo di cambiamenti normativi drastici nel settore degli stablecoin. Il Presidente Donald Trump ha firmato la GENIUS Act in legge il 18 luglio 2025, stabilendo il primo quadro normativo federale completo per gli stablecoin di pagamento negli Stati Uniti.
La legislazione, che è stata approvata dal Senato 68-30 e dalla Camera 308-122, richiede agli emittenti di stablecoin di mantenere una riserva di riserva del 100% con asset liquidi come dollari USA o titoli del Tesoro a breve termine. Gli emittenti devono anche fornire divulgazioni pubbliche mensili della composizione delle riserve e conformarsi a rigidi requisiti antiriciclaggio.
Sotto la GENIUS Act, gli emittenti di stablecoin possono ottenere licenze federali tramite l'OCC o operare sotto charter di fiducia statali che soddisfano standard equivalenti. La legislazione esenta esplicitamente gli stablecoin di pagamento dall'essere classificati come titoli secondo la legge federale, fornendo chiarezza normativa che è stata a lungo richiesta dal settore.
Il Comptroller of the Currency Jonathan V. Gould ha lodato la GENIUS Act, affermando che essa "trasformerà l'industria dei servizi finanziari" e che l'OCC è "pronto a lavorare rapidamente per attuare questa legislazione importante."
Il Mercato degli Stablecoin Raggiunge Nuove Altezze
Nonostante l'incidente di Paxos, il più ampio mercato degli stablecoin continua il suo straordinario percorso di crescita. La capitalizzazione totale di mercato degli stablecoin attualmente si aggira attorno ai $308 miliardi, rispetto ai circa $205 miliardi all'inizio del 2025.
Gli utenti del mercato di previsione Myriad Markets prevedono che il cap di mercato totale supererà i $360 miliardi entro febbraio 2026, riflettendo l'adozione crescente istituzionale e al dettaglio degli asset digitali sostenuti dal dollaro.
PYUSD, il token di partnership di Paxos con PayPal, attualmente si classifica come il sesto o il settimo largest stablecoin con una capitalizzazione di mercato che si aggira tra i $2,6 miliardi e i $2,7 miliardi, a seconda della fonte. Il token è cresciuto significativamente dal lancio nel 2023, sebbene rimanga molto dietro i leader di mercato USDT di Tether ($181 miliardi) e USDC di Circle ($76 miliardi).
Cascarilla ha sottolineato durante i suoi commenti alla Fed che, sebbene la trasparenza sia preziosa, l'industria deve continuare a migliorare le protezioni. "C'è ancora di più che possiamo fare," ha detto, definendo il episodio "un promemoria che la cripto, come la finanza tradizionale, necessita di garanzie robuste per contenere e controllare gli incidenti."
Il CEO di Paxos ha anche evidenziato che l'adozione diffusa degli stablecoin e della finanza decentralizzata richiederà un'ulteriore semplificazione. "La DeFi e la cripto non sono ancora sufficientemente astratte da risolvere solo il problema, anziché richiedere di comprendere effettivamente le meccaniche sottostanti," ha detto, confrontando lo stato attuale della cripto con i primi giorni dell'internet a banda stretta.
Mentre i regolatori federali valutano la domanda di Paxos per un charter di fiducia nazionale accanto a offerte simili da Circle e Ripple, l'errore di coniazione da $300 trilioni serve come un promemoria netto dei rischi operativi che persistono anche tra le aziende cripto regolamentate a livello istituzionale. Resta da vedere se la sola trasparenza possa compensare le preoccupazioni riguardo i fallimenti procedurali mentre l'OCC conduce il suo processo di revisione approfondito. L'incidente ha riacceso il dibattito sul fatto che la rapida istituzionalizzazione delle stablecoin stia avanzando più velocemente di quanto la maturità operativa del settore possa supportare in sicurezza — una questione che probabilmente influenzerà non solo la domanda di charter di Paxos ma anche l'approccio normativo più ampio verso le risorse digitali nei mesi a venire.