Gli analisti di mercato affermano che l'ultima vendita di cripto deriva da una combinazione di avversione al rischio guidata da fattori macroeconomici e smantellamento di un elevato livello di leva, con diversi che puntano a specifici livelli di prezzo e trigger di liquidità che determineranno se il calo si stabilizzerà o si approfondirà nelle prossime settimane.
Bitcoin è sceso intorno a $96,000 venerdì in uno dei più grandi giorni di deflusso di ETF dell'anno, liquidazioni di posizioni brusche e un marcato calo del sentiment.
Il Fear and Greed Index è sceso a 22, mentre oltre $1.11 miliardi in posizioni con leva sono state spazzate via, riflettendo l'entità delle vendite forzate nei mercati dei derivati.
In questo contesto, gli esperti hanno detto a Yellow.com che la correzione è materiale ma non disordinata.
Diversi hanno notato che mentre la struttura del mercato oggi è più matura rispetto al 2022, la presenza di ETF e flusso istituzionale ha reso il mercato più sensibile ai dati macroeconomici, alle condizioni del Tesoro e ai cambiamenti nell'appetito per il rischio.
Hedy Wang, CEO e cofondatrice di Block Street, ha detto che il calo “sembra un mix di nervosismo macro e del fatto che c'è troppa leva, troppi giochi speculativi attorno agli ETF.”
Ha confrontato il movimento con le correzioni del 2023-2024, descrivendo quei ripiegamenti come più tecnici, mentre “ora è più collegato al macro, più psicologico.”
Altri analisti hanno fatto eco alla natura guidata dalla liquidità del calo.
Mark Rydon, cofondatore di Aethir, ha detto che la combinazione di un restringimento macro e di una liquidità sottile “fa sì che i derivati si smantellino più velocemente di quanto gli acquirenti spot possano intervenire.”
Ha notato che la struttura attuale assomiglia a correzioni precedenti ma è ora plasmata più fortemente dal flusso di ETF istituzionali, il che rende la pressione al ribasso “più pulita ma più sensibile ai segnali macro.”
Tuttavia, alcuni vedono il recente calo come parte di un normale aggiustamento piuttosto che una svolta strutturale.
Tim Meggs, CEO di LO: TECH con sede nel Regno Unito, ha detto che questo calo è “molto diverso dalla crisi del 2022,” notando l'assenza di panico, fallimenti di piattaforme o liquidazioni forzate di grandi aziende.
“Queste correzioni misurate sono in realtà salutari per la scoperta del prezzo e per rimuovere l'eccessiva eccitazione,” ha detto.
Le condizioni per un rimbalzo, dicono gli esperti, dipendono in gran parte dal fatto che Bitcoin riesca a riconquistare livelli chiave e dal miglioramento dei dati macro.
Wang ha detto che il Bitcoin “rompendo $100k con convinzione” restituirebbe il sentiment, mentre una consolidazione laterale vicino a $90k potrebbe comunque stabilizzare i flussi.
Rydon ha indicato il mantenimento del BTC nell'area $93k-$95k e la riconquista di $103k-$105k come segnali che gli acquirenti stanno riprendendo il controllo. Per Ethereum, ha segnalato $3,400 come una soglia di stabilizzazione.
Alcuni analisti hanno identificato variabili macro come potenziali catalizzatori entro i prossimi uno o due mesi.
Un cambiamento nelle aspettative della Fed, un rinnovato afflusso di ETF o il completamento di un flush completo dei derivati sono stati menzionati come possibili trigger per un rimbalzo.
Kyle Chassé, fondatore di MV Global, ha indicato le tendenze di liquidità legate ai flussi fiscali statunitensi e la fine del restringimento quantitativo, sostenendo che l'espansione monetaria più ampia “crea un'offerta strutturale per beni esterni,” anche se la volatilità a breve termine rimane.
Gli esperti hanno anche evidenziato cosa potrebbe peggiorare il calo.
Wang ha detto che il rischio aumenterebbe se la Federal Reserve “raddoppiasse i discorsi aggressivi o l'inflazione CPI salisse di nuovo,” che crede potrebbe spingere Bitcoin verso la fascia di $80k medio.
Rydon ha detto allo stesso modo che una stampa di inflazione debole o deflussi di ETF sostenuti potrebbero portare Bitcoin nella regione alta degli $80k, trascinando gli altcoin in una capitolazione più profonda.
Le opinioni differiscono sulla possibilità che questi livelli segnino l'inizio di un mercato orso.
Wang ha detto che il Bitcoin che scende sotto gli $80k e fallisce nel recupero sarebbe la sua soglia. La visione di Rydon è stata più schietta: “Non arriva nessun orso.”
A livello settoriale, gli analisti si aspettano che le memecoin e i protocolli senza ricavi rimangano i più vulnerabili a causa della loro dipendenza da flussi speculativi.
“Le memecoin stanno crollando poiché vivono e muoiono con l'euforia,” ha detto Wang, aggiungendo che i beni legati all'infrastruttura relativi al restaking, agli strati di liquidità, e alle rotaie di beni tokenizzati si sono mantenuti meglio.
Rydon ha anche citato Bitcoin, Ethereum e l'infrastruttura con ricavi reali come le categorie più forti.
Quando spinto sui tempi, Rydon ha detto che si aspetta che il Bitcoin trovi un fondo “nei prossimi 7 giorni,” mentre altri sono stati più condizionali, indicando i rilasci di dati macro e i reversali di flusso dell'ETF come determinanti chiave.
A partire da venerdì, gli ETF spot Bitcoin hanno visto $869.9 milioni in deflussi netti, il secondo giorno più grande mai registrato, mentre i fondi Ethereum hanno registrato $259.7 milioni in riscatti.
Più di 248,000 trader sono stati liquidati nelle ultime 24 ore, sottolineando l'entità dell'esposizione a leva che si è smantellata durante il movimento.