Gli analisti di mercato affermano che l'ultima vendita di crypto deriva da una combinazione di avversione al rischio guidata da fattori macroeconomici e dallo sventare di alti livelli di leva finanziaria, con diversi che indicano specifici livelli di prezzo e inneschi di liquidità che determineranno se il calo si stabilizza o si aggrava nelle prossime settimane.
Bitcoin è sceso a circa $96.000 venerdì in mezzo a una delle giornate di deflussi ETF più grandi dell'anno, a liquidazioni di posizioni brusche e a un marcato calo del sentiment.
L'indice Fear and Greed è sceso a 22, mentre oltre $1,11 miliardi in posizioni con leva sono state spazzate via, riflettendo la scala della vendita forzata nei mercati dei derivati.
Sullo sfondo, gli esperti hanno detto a Yellow.com che la correzione è materiale ma non disordinata.
Diversi hanno notato che, mentre la struttura del mercato oggi è più matura rispetto al 2022, la presenza di ETF e flussi istituzionali ha reso il mercato più sensibile ai dati macroeconomici, alle condizioni del Tesoro e ai cambiamenti nell'appetito per il rischio.
Hedy Wang, CEO e co-fondatore di Block Street, ha detto che il calo “sembra essere un mix di nervosismo macro e il fatto che ci sia anche troppa leva, troppi giochi speculativi intorno agli ETF.”
Ha contrapposto il movimento alle correzioni del 2023-2024, descrivendo quei ritiri come più tecnici, mentre “ora è più legato al macro, più psicologico.”
Altri analisti hanno riecheggiato la natura guidata dalla liquidità del declino.
Mark Rydon, co-fondatore di Aethir, ha detto che la combinazione di restringimento macro e liquidità ridotta “fa sì che i derivati si sventura più velocemente di quanto gli acquirenti al prezzo spot possano intervenire.”
Ha notato che la struttura attuale ricorda correttamente precedenti ma ora è modellata più pesantemente dai flussi ETF istituzionali, il che rende la pressione al ribasso “più pulita ma più sensibile ai segnali macro.”
Tuttavia, alcuni vedono la recente riduzione come parte di un aggiustamento normale piuttosto che una svolta strutturale.
Tim Meggs, CEO di LO:TECH nel Regno Unito, ha detto che questo calo è “molto diverso dalla crisi del 2022,” osservando l'assenza di panico, fallimenti di piattaforme o liquidazioni forzate di grandi aziende.
“Queste correzioni misurate sono in realtà salutari per la scoperta del prezzo e per rimuovere l'eccitazione eccessiva,” ha detto.
Le condizioni per un rimbalzo, secondo gli esperti, dipendono in gran parte dal fatto che Bitcoin riesca a recuperare livelli chiave e dal miglioramento dei dati macro. Wang ha detto che il Bitcoin che “supera i $100k con convinzione” ripristinerebbe il sentiment, mentre una consolidazione laterale vicino ai $90k potrebbe ancora stabilizzare i flussi.
Rydon ha indicato il mantenimento da parte di BTC dell'area compresa tra $93k e $95k e il recupero tra $103k e $105k come segni che gli acquirenti stanno riprendendo il controllo. Per Ethereum, ha indicato $3,400 come soglia di stabilizzazione.
Alcuni analisti hanno identificato le variabili macro come potenziali catalizzatori nei prossimi uno o due mesi.
Un cambiamento nelle aspettative sulla Fed, rinnovati afflussi ETF o il completamento di una completa espulsione dei derivati sono stati menzionati come possibili inneschi per un rimbalzo.
Kyle Chassé, fondatore di MV Global, ha indicato le tendenze di liquidità legate ai flussi fiscali statunitensi e alla fine del restringimento quantitativo, sostenendo che una più ampia espansione monetaria “crea una domanda strutturale per asset esterni,” anche se la volatilità a breve termine rimane.
Gli esperti hanno anche evidenziato cosa potrebbe peggiorare il calo.
Wang ha detto che il rischio aumenterebbe se la Federal Reserve “raddoppiasse il discorso aggressivo o se l'IPC si scaldasse di nuovo,” il che crede potrebbe spingere Bitcoin verso la fascia media degli $80k.
Anche Rydon ha detto che una stampa debole o deflussi ETF sostenuti potrebbero spingere Bitcoin nella regione alta degli $80k, trascinando gli altcoin in una capitolazione più profonda.
Le opinioni differiscono sul fatto che questi livelli possano rappresentare l'inizio di un mercato ribassista.
Wang ha detto che Bitcoin, scendendo sotto i $80k e non riuscendo a recuperare, sarebbe la sua soglia. La visione di Rydon era più schietta: “Non sta arrivando nessun ribasso.”
A livello di settore, gli analisti si aspettano che i memecoin e i protocolli senza entrate rimangano i più vulnerabili a causa della loro dipendenza da flussi speculativi.
"I memecoin stanno crollando poiché vivono e muoiono di euforia," ha detto Wang, aggiungendo che gli asset legati all'infrastruttura legati al restaking, ai livelli di liquidità e ai binari degli asset tokenizzati hanno tenuto meglio.
Anche Rydon ha citato Bitcoin, Ethereum e l'infrastruttura con entrate reali come le categorie più forti.
Quando si è insistito sui tempi, Rydon ha detto che si aspettano che il Bitcoin trovi un fondo “nei prossimi 7 giorni,” mentre altri sono stati più condizionali, indicando i rilasci di dati macro e le inversioni di flusso dell'ETF come determinanti chiave.
Venerdì, gli ETF su Bitcoin a prezzo spot hanno visto deflussi netti di $869,9 milioni, il secondo giorno più grande di sempre, mentre i fondi di Ethereum hanno registrato riscatti di $259,7 milioni.
Più di 248.000 trader sono stati liquidati nelle ultime 24 ore, sottolineando l'entità dell'esposizione con leva che si è sventata durante il movimento.