Hong Kong è pronta a emettere le sue prime licenze di stablecoin prima della fine di quest'anno, segnando un passo importante verso l'integrazione delle valute digitali regolamentate nell'infrastruttura finanziaria della regione. Sebbene le approvazioni iniziali si prevedano limitate in numero, l'iniziativa evidenzia la mossa strategica della città verso la trasformazione in un hub globale per le criptovalute.
Secondo il Segretario per i Servizi Finanziari e il Tesoro di Hong Kong, Christin Hui, il nuovo quadro normativo per le licenze è previsto per iniziare ufficialmente nell'agosto 2025. Questo quadro mira specificamente alle stablecoin garantite da valuta fiat - asset digitali ancorati a valute nazionali - e darà priorità ai token ancorati al dollaro di Hong Kong (HKD) nella fase iniziale.
Il Segretario Hui ha sottolineato il significativo potenziale delle stablecoin, in particolare quelle garantite da valuta fiat, citando la loro efficacia come strumenti economici per le transazioni internazionali. Le stablecoin, mantenendo un valore stabile rispetto alle valute fiat consolidate, rappresentano una soluzione pratica per i pagamenti e i regolamenti transfrontalieri, affrontando sfide finanziarie comuni, inclusa la volatilità delle valute e le inefficienze delle transazioni.
Mentre i regolatori di Hong Kong si concentrano inizialmente sulle stablecoin ancorate all'HKD, è emerso un notevole interesse nell'industria anche riguardo alle stablecoin ancorate allo yuan. Questi token digitali sono posizionati principalmente per transazioni e pagamenti offshore, potenzialmente ridefinendo le dinamiche della finanza digitale nella regione.
Crescente interesse per le stablecoin ancorate allo yuan
I giganti tecnologici cinesi JD.com e Ant Group sono tra le importanti aziende che sostengono l'approvazione e l'emissione di stablecoin denominate in yuan a Hong Kong. Entrambe le aziende cercano autorizzazione dall'Autorità Monetaria di Hong Kong per lanciare token digitali direttamente collegati allo yuan cinese offshore. Tali iniziative sottolineano lo spostamento di interesse della regione verso stablecoin non completamente dipendenti dall'ampiamente dominante alternativa ancorata al dollaro USA.
Attualmente, i sistemi di pagamento in criptovalute globali rimangono dominati da stablecoin ancorate al USD come Tether e USD Coin. L'introduzione di una valida stablecoin ancorata allo yuan potrebbe diversificare significativamente i mercati globali degli asset digitali, migliorare l'integrazione finanziaria regionale e ridurre la dipendenza dai meccanismi finanziari centrati sul dollaro.
Sebbene il prossimo regime di licenze non limiti esplicitamente le stablecoin basate su valute estere, i regolatori di Hong Kong hanno espresso cautela riguardo alle loro potenziali implicazioni macroeconomiche. Il Segretario Hui ha sottolineato che le stablecoin denominate in valute estere richiederanno un accurato coordinamento con le normative finanziarie internazionali. In particolare, gli enti regolatori valuteranno come tali stablecoin possano influenzare i tassi di cambio e la stabilità finanziaria più ampia.
Inoltre, il processo normativo valuterà rigorosamente la stabilità e la robustezza delle stablecoin, le loro pratiche di gestione delle riserve, la trasparenza delle operazioni, e i meccanismi per prevenire la manipolazione del mercato e i rischi sistemici. Questa supervisione normativa completa è essenziale per mantenere l'integrità del sistema finanziario di Hong Kong incoraggiando al contempo l'innovazione.
Allineamento con le tendenze normative globali
L'approccio proattivo di Hong Kong si allinea a un più ampio movimento normativo globale verso quadri più chiari per le stablecoin. In particolare, questa iniziativa regolamentare arriva poco dopo che il Senato degli Stati Uniti ha approvato il GENIUS Act (Global Economic Neutrality and Innovation United through Stablecoins Act) nel giugno 2025. La legge bipartisan degli Stati Uniti fornisce un chiaro progetto legislativo per la governance delle stablecoin, probabilmente influenzando gli standard e le pratiche normative internazionali.
Questo allineamento normativo globale sottolinea il crescente riconoscimento tra le principali economie che le stablecoin possono offrire sostanziali benefici per l'efficienza finanziaria e il commercio internazionale, purché siano gestite in modo trasparente e regolamentate in modo sicuro.
Sottolineando l'importanza strategica delle stablecoin, il Segretario Hui ha evidenziato il loro potenziale per migliorare significativamente le attività economiche del mondo reale. Il governo di Hong Kong prevede che le stablecoin potrebbero beneficiare in particolare i sistemi di pagamento transfrontalieri che coinvolgono valute locali soggette a rischi di volatilità più elevati o regioni con infrastrutture finanziarie locali poco sviluppate.
Le stablecoin potrebbero colmare efficacemente le attuali lacune finanziarie, facilitando un commercio internazionale più agevole e supportando la stabilità economica fornendo a imprese e individui opzioni di transazione affidabili e tempestive. L'uso regolamentato delle stablecoin nella finanza commerciale, nelle rimesse e nel commercio internazionale potrebbe sbloccare significative opportunità economiche nella regione e oltre.
Considerazioni finali
La concessione di licenze e l'integrazione successiva delle stablecoin nel sistema finanziario di Hong Kong avranno probabilmente ampie implicazioni. Ci si aspetta che attragga aziende fintech, startup di blockchain e grandi corporation alla ricerca di ambienti regolamentati per le loro iniziative di stablecoin.
Inoltre, questo passo potrebbe incoraggiare altri centri finanziari globali ad adottare posizioni normative simili, stimolando un cambiamento mondiale verso l'adozione mainstream di stablecoin regolamentate.
Gli analisti suggeriscono che un'implementazione di successo a Hong Kong potrebbe rafforzare ulteriormente lo status della regione come centro finanziario competitivo e innovativo, in particolare nei mercati dell'Asia-Pacifico.
L'approccio cauto tuttavia progressivo di Hong Kong potrebbe stabilire significativi precedenti per le normative globali sulle stablecoin, con la regione che potrebbe servire da modello per l'innovazione bilanciata e la solida supervisione finanziaria.