Tokenized U.S. Treasury products hanno raggiunto un valore totale di 13,53 miliardi di dollari, con un aumento di circa 50 volte dall’inizio del 2024, e con BlackRock e Circle che detengono quasi la metà del mercato.
Dominio di BlackRock e Circle nei Treasury
Il settore dei Treasury tokenizzati ha registrato un guadagno settimanale dello 0,63% al 12 aprile 2026. Il segmento rappresenta ora la categoria più grande all’interno di un più ampio mercato di asset del mondo reale, valutato 29,22 miliardi di dollari.
Questa crescita è stata rapida. Il mercato valeva circa 750 milioni di dollari all’inizio del 2024. Nei soli primi due mesi del 2026 ha aggiunto 2,12 miliardi di dollari, superando per la prima volta la crescita delle stablecoin in termini assoluti.
I primi cinque prodotti rappresentano 9,31 miliardi di dollari, ovvero il 68,8% del settore.
L’USYC di Circle guida con 2,67 miliardi di dollari, strutturato principalmente per investitori non statunitensi e domiciliato alle Bermuda. Il BUIDL di BlackRock segue con 2,42 miliardi di dollari, gestito tramite Securitize e con un investimento minimo di 5 milioni di USDC (USDC) per gli Investitori Qualificati negli Stati Uniti.
L’USDY di Ondo è terzo con 1,88 miliardi di dollari, 16.568 detentori e un APY del 3,55%. L’Anemoy Treasury Fund di Janus Henderson è quarto con 1,32 miliardi di dollari e un rating di credito AA+ da S&P, mentre il BENJI di Franklin Templeton chiude la top five con 1,02 miliardi di dollari e un investimento minimo di 20 dollari. L’intero ecosistema comprende 60.893 detentori distribuiti su 74 asset.
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Perché il sostegno istituzionale è importante
BlackRock gestisce oltre 10.000 miliardi di dollari in asset.
L’amministratore delegato Larry Fink ha paragonato la tokenizzazione ai primi tempi di Internet, e BUIDL rappresenta l’espressione istituzionale diretta di questa visione da parte della società.
Circle, emittente della seconda stablecoin al mondo per capitalizzazione, muove già ogni giorno miliardi di valore in forma fiat-equivalente sulle reti blockchain. USYC estende tale infrastruttura dal settlement in dollari al debito governativo fruttifero.
Si tratta di istituzioni regolamentate, ad alta intensità di compliance, che hanno creato prodotti progettati per resistere al vaglio normativo. Questa distinzione ha un peso per qualunque istituzione stia valutando l’ingresso in questo spazio.
Contesto del mercato delle stablecoin
Il mercato delle stablecoin ha raggiunto un massimo storico di 318,6 miliardi di dollari nello stesso periodo.
Le stablecoin forniscono liquidità in dollari on-chain, mentre i Treasury tokenizzati forniscono rendimento; insieme, i due segmenti formano il nucleo di un nascente strato di infrastruttura istituzionale che assomiglia sempre più alla struttura dei mercati tradizionali.