Tokenized U.S. Treasury products hanno raggiunto un valore totale di 13,53 miliardi di dollari, circa 50 volte in più rispetto all’inizio del 2024, con BlackRock e Circle che detengono quasi la metà del mercato.
Dominio nei Treasury di BlackRock e Circle
Il settore dei Treasury tokenizzati ha registrato un incremento settimanale dello 0,63% al 12 aprile 2026. Questo segmento rappresenta ora la categoria più ampia all’interno di un mercato più vasto di asset del mondo reale, valutato 29,22 miliardi di dollari.
Questa crescita è stata rapida. Il mercato valeva circa 750 milioni di dollari all’inizio del 2024. Nei soli primi due mesi del 2026 ha aggiunto 2,12 miliardi di dollari, superando per la prima volta le stablecoin in termini assoluti di crescita.
I primi cinque prodotti rappresentano 9,31 miliardi di dollari, pari al 68,8% del settore.
L’USYC di Circle è al primo posto con 2,67 miliardi di dollari, pensato principalmente per investitori non statunitensi e domiciliato alle Bermuda. Il BUIDL di BlackRock segue con 2,42 miliardi di dollari, gestito tramite Securitize e richiede un investimento minimo di 5 milioni di USDC (USDC) per gli U.S. Qualified Purchasers.
L’USDY di Ondo è al terzo posto con 1,88 miliardi di dollari, 16.568 detentori e un APY del 3,55%. L’Anemoy Treasury Fund di Janus Henderson è quarto con 1,32 miliardi di dollari e un rating AA+ da S&P, mentre il BENJI di Franklin Templeton chiude la top cinque con 1,02 miliardi di dollari e un investimento minimo di 20 dollari. L’intero ecosistema comprende 60.893 detentori distribuiti su 74 asset.
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Perché il supporto istituzionale è importante
BlackRock gestisce oltre 10.000 miliardi di dollari in asset.
Il CEO Larry Fink ha paragonato la tokenizzazione ai primi tempi di Internet, e BUIDL rappresenta l’espressione istituzionale diretta di questa visione da parte della società.
Circle, emittente della seconda stablecoin per capitalizzazione, muove già ogni giorno miliardi di valore in fiat-equivalente sulle blockchain. USYC estende questa infrastruttura dalla regolazione in dollari al debito pubblico fruttifero.
Si tratta di istituzioni regolamentate, con forte attenzione alla compliance, che hanno creato prodotti progettati per resistere al vaglio delle autorità. Questa caratteristica pesa per qualsiasi istituzione che stia valutando l’ingresso in questo spazio.
Contesto del mercato delle stablecoin
Il mercato delle stablecoin ha raggiunto un massimo storico di 318,6 miliardi di dollari nello stesso periodo.
Le stablecoin forniscono liquidità in dollari on-chain, mentre i Treasury tokenizzati offrono rendimento; insieme, i due segmenti costituiscono il nucleo di un nuovo livello di infrastruttura istituzionale che assomiglia sempre di più alla struttura dei mercati tradizionali.