Un’ondata di perdite nei mercati azionari legate ai rilasci di sistemi di intelligenza artificiale sta rimodellando il modo in cui gli investitori valutano interi settori, mentre i trader prezzano rapidamente il rischio che l’IA comprima i margini nelle knowledge-based industries.
Circa 800 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato sono stati cancellati nelle recenti vendite collegate ai nuovi lanci di prodotti di IA, secondo alcune analisi di mercato, con alcuni dei cali giornalieri più ripidi verificatisi nel giro di poche ore dagli annunci di nuove capacità.
La velocità e la portata di questa riprezzatura suggeriscono che i mercati pubblici stanno trattando l’IA principalmente come un distruttore della domanda per i modelli di business esistenti.
Un numero crescente di strategist, tuttavia, sostiene che questa reazione possa trascurare un effetto di secondo ordine: un’espansione della produttività che potrebbe in definitiva ampliare l’attività economica anziché contrarla.
I rilasci di nuove capacità IA scatenano riprezzature istantanee dei settori
I modelli di negoziazione recenti mostrano una correlazione diretta tra i lanci di prodotti di IA e i bruschi cali nei settori più esposti.
IBM ha registrato la sua peggiore seduta dall’ottobre 2000 dopo che nuovi strumenti hanno dimostrato la capacità di automatizzare ampie porzioni di flussi di lavoro legati a COBOL.
Le società di cybersicurezza hanno venduto al ribasso nel giro di pochi minuti dall’annuncio di un prodotto automatizzato per l’individuazione di vulnerabilità nel codice, con CrowdStrike che da sola ha perso circa 20 miliardi di dollari di valore di mercato in due giorni di scambi.
Adobe ha inoltre affrontato una pressione costante quest’anno, poiché gli strumenti di IA generativa comprimono l’economia della produzione creativa.
Questi movimenti riflettono una razionale risposta di mercato di primo ordine.
Quando il software replica compiti umani ad alto costo, il potere di determinazione dei prezzi si sposta verso i clienti e le aspettative di ricavi futuri vengono riviste al ribasso.
Ma questa riprezzatura si basa in gran parte sulla compressione dei margini a livello aziendale, non su come i costi più bassi potrebbero influenzare la dimensione complessiva dell’economia.
Dalla disruption del lavoro alla deflazione dei prezzi dei servizi
La principale narrativa ribassista presume un circolo vizioso in cui l’automazione porta a licenziamenti, consumi più deboli e ulteriore automazione.
Questo schema dipende da un’ipotesi cruciale: che la domanda rimanga fissa.
Storicamente, periodi di forti cali dei costi hanno prodotto l’effetto opposto. Quando calano i costi di calcolo, distribuzione e infrastruttura, l’uso complessivo si espande e nascono nuove industrie.
Ora l’IA sta prendendo di mira la componente più grande delle economie avanzate, il settore dei servizi, che rappresenta quasi l’80% del prodotto interno lordo degli Stati Uniti, riducendo il costo marginale del lavoro cognitivo in funzioni quali compliance, marketing, assistenza clienti, documentazione legale e sviluppo software di base.
Se questi costi scendono, l’impatto immediato è una pressione sui margini per gli incumbent.
Also Read: New Lawsuit Claims Jane Street Front-Ran Key TerraUSD Trades Before Depeg
L’effetto più ampio è un’inflazione dei servizi più bassa e un maggiore potere d’acquisto reale per famiglie e piccole imprese.
In questo scenario, i guadagni di produttività vengono trasmessi attraverso il calo dei prezzi piuttosto che attraverso l’aumento dei salari, una dinamica che alcuni analisti descrivono come un passaggio dal “PIL fantasma” al “PIL dell’abbondanza”, in cui la produzione economica cresce mentre il costo della vita diminuisce.
SaaS e knowledge work affrontano una riprezzatura strutturale
La riprezzatura è particolarmente visibile nel software.
I team di procurement stanno rinegoziando i contratti, gli strumenti di nicchia affrontano rischi di sostituzione e i tradizionali modelli di prezzo per utente sono sotto pressione.
Tuttavia, il cambiamento è visto sempre più come una transizione nel modo in cui il software fornisce valore, piuttosto che come un crollo della spesa digitale.
Le aziende basate su flussi di lavoro statici sono le più esposte, mentre quelle che controllano i livelli di dati, calcolo, distribuzione e fiducia potrebbero catturare la prossima fase del mercato.
Allo stesso tempo, la riduzione dei costi operativi sta abbassando le barriere all’ingresso per le nuove imprese.
Quando un singolo operatore può automatizzare contabilità, assistenza, sviluppo e marketing, la creazione di nuove aziende diventa meno capital-intensive, un cambiamento che potrebbe in parte compensare la perdita di posti di lavoro nelle grandi organizzazioni.
La produttività diventa la variabile macro principale
L’esito di mercato nel lungo periodo dipende dal fatto che i guadagni di efficienza guidati dall’IA si traducano in una crescita di produttività sostenuta in settori come amministrazione sanitaria, logistica, manifattura ed energia.
Anche un modesto incremento annuo della produttività dell’1%–2% si accumula in modo significativo nell’arco di un decennio ed è stato storicamente associato a standard di vita più elevati.
Dati recenti mostrano già che la produttività del lavoro negli Stati Uniti sta accelerando verso il ritmo più rapido degli ultimi due anni, rafforzando l’argomento secondo cui l’impatto economico dell’IA potrebbe andare oltre la compressione degli utili aziendali.
I mercati prezzano crollo o transizione
Per il momento, i mercati azionari reagiscono all’IA come a una minaccia diretta ai modelli di ricavo esistenti.
Il dibattito più profondo riguarda se la tecnologia riduca la dimensione della “torta” economica o la espanda rendendo i servizi più economici, aumentando i volumi di transazione e abilitando nuove forme di imprenditorialità.
Se l’attuale ondata di vendite riflette un’attenzione alla pressione sui margini nel breve termine, il canale della produttività e il potenziale di un’inflazione strutturalmente più bassa restano sottovalutati.
L’esito dipenderà meno dalla velocità del progresso tecnologico che dalla rapidità con cui istituzioni, aziende e mercati del lavoro si adatteranno a questo cambiamento.
Read Next: Top Analysts Say Bitcoin ETF Fast Money Exit Creates Entry Point For Capital That Actually Stays