Stablecoins reached a record vicino a 320 miliardi di dollari di offerta nel mese di maggio, anche se il loro trading sugli exchange centralizzati è sceso al livello più basso dal 2023.
Punti chiave:
- L’offerta di stablecoin ha raggiunto un record vicino a 320 miliardi di dollari a maggio, quarto massimo mensile consecutivo.
- Il trading sugli exchange centralizzati è sceso del 4,13% a 883 miliardi di dollari, il livello più debole da novembre 2023.
- Tether e USD Coin rappresentano la maggior parte della circolazione, aumentando la dipendenza da due emittenti.
L’offerta di stablecoin segna il record di 320 miliardi di dollari
La capitalizzazione totale di mercato delle stablecoin è salita a circa 320 miliardi di dollari a maggio, quarto record mensile consecutivo, anche mentre i prezzi più ampi delle criptovalute scendevano, hanno reported i media. I volumi sugli exchange centralizzati si sono mossi in senso opposto. Il turnover delle stablecoin lì è diminuito del 4,13% a 883 miliardi di dollari, la lettura più debole da novembre 2023, con Tether (USDT) al 73,7% dei flussi.
L’offerta sta crescendo anche se meno dollari passano attraverso i book ordini degli exchange. Questa divergenza indica che le stablecoin vengono sempre più detenute come collaterale, cassa di tesoreria e infrastruttura di regolamento, piuttosto che come puro carburante di trading.
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Perché USDT e USDC dominano
Il divario è dovuto in parte al calo del trading sui derivati, dove il volume mensile medio sui primi 11 venue perpetui centralizzati è sceso del 34% all’inizio del 2026, come ha tracked CoinGecko. Quei venue hanno registrato una media di 4,69 trilioni di dollari al mese, in calo rispetto ai 7,11 trilioni del 2025. I rivali decentralizzati hanno guadagnato terreno, con una media di 611,57 miliardi di dollari al mese mentre i trader si allontanavano dai book centralizzati.
Uno snapshot di DeFiLlama ha placed Tether vicino a 187 miliardi di dollari e USD Coin (USDC) intorno ai 75 miliardi, portando il dominio di USDT a circa il 59% e lasciando la coppia al comando della maggior parte del mercato. Regimi di conformità come il MiCA europeo favoriscono emittenti con riserve certificate e forti legami bancari, indirizzando exchange, fintech e partner di pagamento verso i due nomi più grandi.
Le stablecoin vanno oltre il trading
All’interno della top ten, i guadagni sono stati irregolari, con USDe di Ethena (USDe) in aumento del 18,2% a 4,50 miliardi di dollari. PYUSD di PayPal (PYUSD) è scesa del 9,31% a 3,05 miliardi nello stesso periodo. L’offerta di Tether è calata dello 0,69%, segnando il suo primo calo mensile in tre mesi.
Il cambiamento suggerisce che i detentori stanno parcheggiando i dollari invece di farli ruotare rapidamente, con una quota maggiore dell’offerta che rimane come collaterale nei mercati di lending, come cassa di tesoreria e come infrastruttura per paghe e pagamenti transfrontalieri. Questi saldi tendono a restare fermi per settimane, aumentando l’offerta totale senza emergere come volume di scambio sugli exchange.
La circolazione è cresciuta durante il ribasso in ogni caso, espandendosi di quasi il 49% nel 2025 per chiudere l’anno vicino a 311 miliardi di dollari. Questa crescita è proseguita anche mentre Bitcoin (BTC) scendeva dal massimo di ottobre 2025 e le azioni superavano le crypto per buona parte del periodo. Il record di maggio ha semplicemente esteso quella serie, con i prezzi dei token ancora in calo a giugno.
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