Stablecoins reached a record vicino a 320 miliardi di dollari di offerta nel mese di maggio, anche se il loro trading sugli exchange centralizzati è sceso al livello più basso dal 2023.
Punti chiave:
- L’offerta di stablecoin ha segnato un record vicino a 320 miliardi di dollari a maggio, quarto massimo mensile consecutivo.
- Il trading sugli exchange centralizzati è sceso del 4,13% a 883 miliardi di dollari, il livello più debole da novembre 2023.
- Tether e USD Coin ancorano la maggior parte della circolazione, aumentando la dipendenza da due soli emittenti.
L’offerta di stablecoin tocca il record di 320 miliardi di dollari
La capitalizzazione totale di mercato delle stablecoin è salita a circa 320 miliardi di dollari a maggio, quarto record mensile consecutivo, anche mentre i prezzi cripto più ampi scendevano, hanno reported i media. I volumi sugli exchange centralizzati si sono mossi nella direzione opposta. Il turnover delle stablecoin lì è sceso del 4,13% a 883 miliardi di dollari, la lettura più debole da novembre 2023, con Tether (USDT) al 73,7% dei flussi.
L’offerta sta crescendo anche se meno dollari passano attraverso i book ordini degli exchange. Questa divergenza indica che le stablecoin vengono sempre più detenute come collaterale, liquidità di tesoreria e infrastruttura di regolamento, piuttosto che semplice carburante per il trading.
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Perché USDT e USDC dominano
Il divario è dovuto in parte al calo del trading sui derivati, dove il volume mensile medio sui primi 11 venue perpetui centralizzati è diminuito del 34% all’inizio del 2026, come ha tracked CoinGecko. Quei venue hanno registrato una media di 4,69 trilioni di dollari al mese, in calo rispetto ai 7,11 trilioni del 2025. I rivali decentralizzati hanno guadagnato terreno, con una media di 611,57 miliardi di dollari al mese mentre i trader si allontanavano dai book centralizzati.
Uno snapshot di DeFiLlama placed Tether vicino a 187 miliardi di dollari e USD Coin (USDC) intorno a 75 miliardi, lasciando il dominio di USDT vicino al 59% e la coppia al comando della maggior parte del mercato. Regimi di conformità come il MiCA europeo favoriscono emittenti con riserve verificate e solidi legami bancari, indirizzando exchange, fintech e partner di pagamento verso i due nomi più grandi.
Le stablecoin vanno oltre il semplice trading
All’interno delle prime dieci, i rialzi sono stati disomogenei, con USDe di Ethena (USDe) in crescita del 18,2% a 4,50 miliardi di dollari. PYUSD di PayPal (PYUSD) è scesa del 9,31% a 3,05 miliardi nello stesso periodo. L’offerta di Tether è scivolata dello 0,69%, segnando il suo primo calo mensile in tre mesi.
Il cambiamento suggerisce che i detentori parcheggiano dollari invece di farli girare, con più offerta che rimane come collaterale nei mercati di lending, come liquidità di tesoreria e come infrastruttura per paghe e pagamenti transfrontalieri. Questi saldi tendono a restare fermi per settimane, aumentando l’offerta totale senza emergere come volume sugli exchange.
La circolazione è cresciuta durante il mercato debole in ogni caso, espandendosi di quasi il 49% nel 2025 fino a chiudere l’anno vicino ai 311 miliardi di dollari. L’aumento è proseguito anche mentre Bitcoin (BTC) scendeva dal suo massimo di ottobre 2025 e le azioni superavano le cripto per gran parte del periodo. Il record di maggio ha semplicemente esteso quella serie, con i prezzi dei token ancora in calo a giugno.
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