Stablecoin supply ha raggiunto un nuovo record sopra i 323 miliardi di dollari in questo trimestre proprio mentre la quota di Ether in staking toccava il proprio picco vicino al 30%.
L’offerta di stablecoin supera i 323 miliardi di dollari
Il valore totale di tutte le stablecoin è salito oltre 323 miliardi di dollari a metà maggio, un nuovo massimo storico confermato dai dati di CoinGecko. L’offerta ha raggiunto i 323,3 miliardi di dollari prima di ritracciare leggermente.
Tether (USDT) ha guidato gran parte di questa crescita, espandendo la propria offerta di circa 5 miliardi di dollari nell’ultimo mese e detenendo il 58,69% del mercato.
Tuttavia, questo dato di testa nasconde un rallentamento. USD Coin (USDC), Ethena USDe e PayPal USD insieme hanno ridotto l’offerta complessiva di circa 4,2 miliardi di dollari, con Ethena USDe da solo in calo del 28% in un mese.
Nel frattempo, la quantità di Ether (ETH) bloccata nei contratti di staking è rimasta vicina a un record. Oltre 36 milioni di ETH sono ora in staking, vicino al 30% dell’offerta circolante, dopo che il rapporto in staking ha superato per la prima volta questa soglia all’inizio dell’anno.
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La correlazione del Q2 che osservano gli analisti
I trader considerano l’offerta di stablecoin come una proxy del capitale in attesa ai margini. Un pool più ampio signals più “dry powder” pronto a ruotare su Bitcoin (BTC), Ether o altcoin non appena cambia il sentiment.
Questa lettura però ha una nota di cautela.
L’aumento dell’offerta di stablecoin non fa salire automaticamente i prezzi delle criptovalute, poiché le stablecoin possono crescere anche per domanda di copertura, attività di staking o semplice uso nei pagamenti. Con il Fear & Greed Index fermo in area “Fear”, gli analisti vedono liquidità in accumulo più che caccia al rischio.
Il lato staking racconta una storia parallela. Un’elevata partecipazione toglie Ether dagli exchange, e questa minore offerta liquida può amplificare i movimenti di prezzo in entrambe le direzioni quando la domanda cambia nel corso del trimestre.
Perché lo staking di ETH continua a crescere
Il denaro istituzionale spiega gran parte dell’impennata nello staking. Società di tesoreria e prodotti quotati in borsa hanno aggiunto con costanza validatori e BitMine da sola ha messo in staking più di 1,25 milioni di ETH mentre costruisce una posizione da diversi milioni di token.
Le code di uscita dei validatori sono rimaste vicino ai minimi storici, attenuando i timori di una pressione improvvisa di unstaking.
Lo staking di Ether è cresciuto per anni anche quando i prezzi erano in ritardo. Il totale in staking ha superato i 34 milioni di ETH a metà 2025 e ha oltrepassato i 36 milioni entro gennaio 2026, un aumento di circa il 77% in due anni che ha seguito molto più da vicino l’accumulazione istituzionale che non il grafico dei prezzi di ETH.
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