Le stablecoin sono in aumento. Non solo hanno raggiunto un nuovo massimo storico in termini di capitalizzazione di mercato, ma si stanno costantemente sviluppando con le principali aziende nel mondo finanziario e crypto che si uniscono al gioco. Come già evidenziato da yellow.com, ora abbiamo giganti come BitGo, Revolut e PayPal che lanciano le proprie stablecoin.
Vediamo cosa sta succedendo e analizziamo alcuni degli annunci più importanti legati alle stablecoin.
Per cominciare, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin ha raggiunto un nuovo massimo storico a 168 miliardi di dollari dopo 11 mesi di crescita consecutiva.
I dati di DefiLlama mostrano che la capitalizzazione totale del mercato delle stablecoin è al suo punto più alto di sempre, superando anche il precedente picco di marzo 2022. Bernstein prevede una crescita del mercato fino a 2,8 trilioni di dollari entro il 2028.
Cosa significa questo? L'analista crypto Patrick Scott, noto anche come "Dynamo DeFi," pensa che questo sia un segno che "sta entrando nuovo denaro nel crypto."
I leader del settore, Tether (USDT) e Circle (USDC), dominano insieme oltre il 90% del mercato delle stablecoin. USDT ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 118 miliardi di dollari a settembre, il suo massimo storico.
USDC è in ritardo con una capitalizzazione di mercato di oltre 34 miliardi di dollari, il suo punto più alto per il 2024. Ma è ancora lontano dal suo massimo storico di 55,8 miliardi di dollari a giugno 2022.
Ma ci sono nuovi concorrenti.
Vedono gli enormi profitti che le stablecoin stanno generando e vogliono una parte di quella torta. Alcune delle grandi aziende, sia nel mondo crypto che fintech, inclusi PayPal, BitGo, Revolut e Ripple, hanno intrapreso la creazione delle proprie stablecoin.
Cosa sono le stablecoin?
Le stablecoin sono, beh, monete digitali stabili. E per stabili intendiamo un tipo di stabilità di prezzo che - nel mondo delle criptovalute - può essere raggiunta soltanto ancorando il valore a risorse tradizionali come valute fiat, materie prime o altri strumenti finanziari.
In poche parole, una stablecoin che dovrebbe valere 1 USD vale sempre 1 USD, a prescindere da qualsiasi circostanza.
A differenza delle criptovalute volatili come Bitcoin ed Ethereum, le stablecoin mirano a combinare la natura decentralizzata delle monete digitali con la stabilità delle risorse tradizionali.
Questo le rende altamente attraenti per le imprese e gli individui che cercano di interagire con tecnologie blockchain senza essere esposti a forti fluttuazioni di prezzo. Se possiedi alcune USDT, USDC o altre stablecoin sai sempre esattamente quanto valgono i tuoi beni.
Definizione e scopo
Alla loro base, le stablecoin agiscono da ponte tra valuta fiat e blockchain.
Consentono transazioni rapide e senza confini tipiche delle criptovalute, offrendo al contempo un livello di stabilità del prezzo simile alle valute tradizionali.
Questa stabilità è cruciale per abilitare casi d'uso pratici come pagamenti, rimesse e commercio internazionale.
In poche parole, in molti casi non c'è modo facile di trasferire una somma significativa di denaro fiat all'altro capo del mondo. Con USDT o USDC, è una questione di minuti.
Tipi di stablecoin
Ci sono tre tipi principali di stablecoin: collateralizzate da fiat, collateralizzate da crypto e stablecoin algoritmiche. Ciascuna di queste tipologie presenta vantaggi e rischi propri.
- Stablecoin collateralizzate da Fiat
Queste stablecoin sono supportate da riserve di valuta fiat come il dollaro statunitense o l'euro. Per ogni stablecoin emessa, una quantità corrispondente di valuta fiat viene tenuta in riserva. Questo tipo offre il massimo livello di stabilità, ma richiede un'autorità centrale per mantenere le riserve. Questo è qualcosa che probabilmente non piacerebbe a Satoshi poiché va contro l'etica decentralizzata della tecnologia blockchain. Inoltre, nel caso di Tether, a volte non è facile verificare la reale quantità di asset a supporto delle stablecoin emesse. Il che porta a tutti i tipi di scandali e sfiducia nei confronti dell'emittente.
- Stablecoin collateralizzate da Crypto
Le stablecoin collateralizzate da crypto sono supportate da altre criptovalute come Bitcoin o Ethereum. Queste criptovalute sono altamente volatili. Quindi, per gestire la volatilità, queste stablecoin sono tipicamente sovracompensate. Questo significa che per ogni stablecoin emessa, la riserva tenuta vale più della stablecoin stessa per tenere conto delle fluttuazioni nel valore del collaterale. Esempi includono DAI, che è supportato da Ethereum. Queste stablecoin offrono un livello più alto di decentralizzazione, ma sono più complesse da mantenere a causa della volatilità del mercato. E generalmente c'è un livello inferiore di fiducia. Il che impedisce un'adozione di massa.
- Stablecoin algoritmiche
Le stablecoin algoritmiche non sono supportate da nessun asset fisico o digitale. Invece, utilizzano contratti intelligenti e algoritmi per regolare l'offerta della stablecoin in circolazione per mantenere il suo prezzo. Quando la domanda aumenta, l'algoritmo crea più token, e quando la domanda diminuisce, brucia token per ridurre l'offerta. TerraUSD (UST) era un esempio di una stablecoin algoritmica che ha guadagnato popolarità prima di crollare epicamente, evidenziando i rischi associati a questo tipo.
Adesso diamo un'occhiata a alcune delle principali nuove stablecoin che stanno apparendo sul mercato.
PayPal: Pionieri delle Stablecoin Tradizionali
La stablecoin di PayPal, PayPal USD (PYUSD), ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 1 miliardo di dollari, secondo i dati di CoinMarketCap. Lanciata nel 2023, PYUSD è ancorata al dollaro statunitense ed è emessa da Paxos Trust Company, un custode di criptovalute regolamentato.
La stablecoin compete con altri token supportati dal dollaro come USD Coin (USDC) di Circle Internet Financial. Il CEO di PayPal, Dan Schulman, ha sottolineato la necessità di strumenti digitali stabili collegati a valute fiat in una dichiarazione del 2023.
PYUSD, un token compatibile con Ethereum, è l'unica stablecoin sulla rete di pagamento di PayPal. Mira a servire sviluppatori, portafogli e applicazioni Web3. PayPal ha ampliato la portata di PYUSD attraverso varie iniziative.
L'azienda ha collaborato con Anchorage Digital per un programma di ricompense di custodia. Ha lanciato anche PYUSD su Solana, collaborando con Crypto.com, Phantom e Paxos. Una partnership con MoonPay consente acquisti di crypto utilizzando account PayPal.
Nonostante la sua crescita impressionante, PYUSD è ancora indietro rispetto ai leader di mercato Tether (USDT) e USDC. Queste stablecoin vantano capitalizzazioni di mercato di 118 miliardi di dollari e 35 miliardi di dollari rispettivamente, oscurando il recente traguardo di PYUSD. Beh, sono stati lanciati molto tempo fa, quindi PayPal ha bisogno ancora di tempo per recuperare.
BitGo: Portare un Sistema di Sostegno Innovativo alle Stablecoin
La società di custodia crypto BitGo si appresta a lanciare una nuova stablecoin ancorata al dollaro nel 2025. Si chiama USDS e il suo obiettivo è quello di scuotere il mercato con un sistema di supporto innovativo, chiamato 'partecipazione aperta'. A differenza della maggior parte delle stablecoin là fuori, che sono sostenute dal fondo di un'unica istituzione, USDS ricompenserà le istituzioni che forniscono liquidità.
"Le stablecoin esistenti svolgono una buona funzione," ha dichiarato il CEO di BitGo Mike Belshe. "Ma vediamo un'opportunità per creare un sistema più aperto e equo."
USDS sarà supportato da titoli di Stato a breve termine, repo overnight e contante. Questa è una pratica standard nel settore. Ciò che non è standard è il modello di "partecipazione aperta" di BitGo.
È una sorta di cambiamento di gioco.
La stablecoin ricompenserà le istituzioni che forniscono liquidità alla rete. "Il vero valore di una stablecoin proviene dalle persone che la utilizzano," ha spiegato Belshe.
Tutto ruota intorno alle ricompense. BitGo distribuirà una parte dei suoi guadagni di riserva alle istituzioni partecipanti. È un pagamento mensile basato sulla custodia dei beni.
Ma aspettate, non sembra un dividendo? Belshe dice di no. La differenza fondamentale è a chi vanno i soldi. Non vanno agli utenti finali, ma alle istituzioni che forniscono liquidità.
Altre stablecoin hanno provato modelli simili. Ma hanno dovuto escludere il mercato statunitense per evitare di essere classificati come titoli. BitGo pensa di aver trovato una soluzione.
"Finisci con avere o le persone che optano solo per il mercato statunitense, o quelle che optano solo per il mercato non statunitense," ha detto Belshe.
Dice che la differenza sta nel fatto che ISDS non distribuisce i proventi agli utenti finali, ma piuttosto alle istituzioni che forniscono la liquidità. Quindi non può essere visto come un contratto di investimento. E questo potrebbe aprire la strada per operare negli Stati Uniti in modo completamente legale.
BitGo ha grandi progetti per USDS. Mirano a quotarla su tutte le principali borse. Loro obiettivo? Un bel 10 miliardi di dollari in beni entro quest'ora il prossimo anno.
Ripple: Espandere l'Ecosistema XRP con delle Stablecoin su XRPL
In agosto, Ripple ha iniziato a testare la sua stablecoin ancorata al dollaro statunitense, Ripple USD (RLUSD), sul suo XRP Ledger e sulla blockchain di Ethereum.
L'azienda ha annunciato i piani per RLUSD ad aprile. Sarà sostenuta da titoli di Stato statunitensi a breve termine, depositi in dollari e equivalenti di cassa.
Funzionalità rivoluzionarie? Beh, Ripple si è già stabilita come leader nel facilitare i pagamenti transfrontalieri, diventando un intermediario universale. Integrare stablecoin nel suo ecosistema potrebbe semplificare ulteriormente queste transazioni, facendole diventare più rapide e convenienti.
Una stablecoin emessa sulla rete di Ripple potrebbe integrare facilmente i sistemi finanziari esistenti e altre reti blockchain, promuovendo un uso più ampio.
La stablecoin è attualmente in fase di test beta con partner aziendali. Ripple mira a garantire elevati standard prima della diffusione più ampia, previa autorizzazione normativa.
I quadri normativi per le stablecoin stanno emergendo a livello globale. L'UE ha emesso regole a giugno, con il Regno Unito atteso a seguire. Un disegno di legge sulle stablecoin è stato introdotto nella Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti l'anno scorso.
La mossa di Ripple è in linea con il suo modello di business per le transazioni transfrontaliere. Tuttavia, deve affrontare una forte concorrenza. Ian Taylor di KPMG nota che numerose aziende sono pronte a emettere stablecoin una volta che le regolamentazioni lo permetteranno.
Andy Bromberg, CEO di Beam, si chiede Contenuto: domanda del mercato per nuove stablecoin. USDT e USDC attualmente dominano oltre il 90% del mercato. La metà delle prime 10 stablecoin ha una capitalizzazione di mercato inferiore a $1 miliardo.
Il potenziale di rendimento potrebbe essere il motivo dietro la decisione di Ripple. Gli attuali tassi del Tesoro degli Stati Uniti potrebbero produrre un rendimento annuale di $42,8 milioni su una stablecoin da $1 miliardo. Bromberg descrive tali monete come "attività commerciali ridicolosamente redditizie".
Revolut: il colosso fintech invade lo spazio cripto
Secondo fonti vicine alla questione, Revolut è in fase avanzata di sviluppo della propria stablecoin.
Il colosso fintech con sede a Londra, valutato a 45 miliardi di dollari, sembra pronto a espandere le sue offerte di criptovalute.
Revolut offre servizi di trading di criptovalute da anni. A maggio, ha lanciato una piattaforma di scambio dedicata agli operatori esperti. Ma lanciare una propria stablecoin è tutt'altra storia.
Revolut mira a diventare "il fornitore di servizi di asset cripto più sicuro e accessibile". Questo obiettivo è in linea con il loro potenziale lancio di una stablecoin.
Le stablecoin sono altamente redditizie e sono quindi un'idea imprenditoriale attraente, non ci sono dubbi al riguardo. Il loro valore è ancorato a beni reali, spesso debito emesso dal governo. Questo fornisce un flusso costante di pagamenti di interessi. La mossa di Revolut verso le stablecoin potrebbe avere un impatto significativo sul mercato. Sfrutterebbe la base utenti esistente della compagnia e la sua forza finanziaria.
Il precedente dell'azienda nell'interrompere i servizi bancari tradizionali suggerisce un approccio potenzialmente innovativo alle stablecoin. Dovremo aspettare e vedere che tipo di stablecoin Revolut sta per lanciare.
Conclusione
No, non c'è un pericolo immediato e imminente per il dominio di USDT e USDC nel settore delle stablecoin. I nuovi attori devono ancora stabilirsi e dimostrare il proprio valore. E questo potrebbe richiedere un tempo significativo e sforzi enormi.
Ma anche se queste nuove stablecoin di grandi aziende rimangono solo prodotti di nicchia, vale la pena menzionare che le stablecoin stanno guadagnando slancio e continuano a essere la forza trainante dell'adozione di massa della criptovaluta.