Le piccole e regionali banche degli Stati Uniti sono sotto pressione crescente per la legislazione sulle stablecoin proposta che avanza al Senato, con i leader del settore avvertendo che la competizione delle valute digitali potrebbe causare significative fuoriuscite di depositi dalle istituzioni bancarie tradizionali. La legislazione ha scatenato intense pressioni dai banchieri che cercano di limitare l'ambito e le capacità degli emittenti di valute digitali, in particolare di coloro che offrono prodotti con rendimento diretto che competono direttamente con i depositi bancari.
Cosa sapere:
- Le banche stanno facendo pressione per impedire agli emittenti di stablecoin di offrire prodotti che portano interessi e di accedere ai sistemi di pagamento della Federal Reserve.
- Aziende fintech importanti come Stripe e PayPal hanno lanciato stablecoin con ricompense, intensificando la competizione.
- Le politiche favorevoli alle cripto dell'amministrazione Trump hanno accelerato l'adozione di asset digitali e i cambiamenti regolamentari.
Battaglia legislativa sull'accesso alla valuta digitale
I rappresentanti delle banche si sono concentrati su tre obiettivi principali nella legislazione sulle stablecoin. Cercano di proibire le stablecoin con rendimento, di impedire alle aziende commerciali come le società tecnologiche e i rivenditori di emettere valute digitali e di bloccare gli emittenti di stablecoin dall'ottenere conti master della Federal Reserve. Questi conti master forniscono accesso diretto a infrastrutture di pagamento nazionali critiche, inclusi FedWire e il sistema Automated Clearing House.
Wade Peery, responsabile delle innovazioni alla First Bank, un'istituzione con sede a Nashville con 13 miliardi di dollari in asset, ha caratterizzato la minaccia in termini duri. "Siamo diretti verso un punto di inflessione importante nel sistema finanziario se siamo in grado di sostituire un dollaro USA nel sistema bancario con un asset tokenizzato per lo scopo di muovere denaro al di fuori del sistema bancario," ha detto Peery. Ha avvertito che i portafogli digitali potrebbero effettivamente sostituire i conti correnti tradizionali.
Il lobbismo delle banche ha avuto un successo parziale con il linguaggio proposto che proibisce agli emittenti di stablecoin di offrire "qualsiasi forma di interesse o rendimento (sia in contanti, token o altra considerazione) solo in connessione con la tenuta, l'uso o il mantenimento di tale stablecoin di pagamento."
Tuttavia, gli staff democratici che lavorano con la senatrice Elizabeth Warren hanno rilevato significative lacune nelle restrizioni proposte.
Secondo questi collaboratori, il divieto non impedisce agli emittenti di stablecoin di collaborare con scambiatori o custodi per offrire prodotti di interesse o rendimento. Citano l'offerta attuale di Coinbase, che paga il 4,1% sulla moneta USDC di Circle, come un esempio che resterebbe consentito secondo il nuovo linguaggio. L'inclusione della parola "solamente" crea ulteriori varchi per l'elusione, consentendo potenzialmente agli emittenti di token di offrire interessi attraverso programmi di ricompense affiliati.
Giganti del Fintech accelerano l'adozione di stablecoin
Il panorama competitivo si è intensificato mentre le principali compagnie di tecnologia finanziaria espandono le loro operazioni con le stablecoin. Stripe Inc. e PayPal Holdings Inc. hanno entrambe lanciato stablecoin con ricompense e sviluppato piattaforme che consentono alle aziende di transare istantaneamente sui mercati globali in qualsiasi momento. L'infrastruttura delle stablecoin di Stripe opera attraverso Bridge, una società acquisita quest'anno per 1,1 miliardi di dollari, che emette la stablecoin USDB.
Questo slancio nello sviluppo delle stablecoin coincide con le politiche favorevoli ai cripto dell'amministrazione Trump, che ha accolto l'industria degli asset digitali e creato un ambiente regolamentare più permissivo per le banche. Dall'inaugurazione, sia la Federal Deposit Insurance Corp. che l'Office of the Comptroller of the Currency hanno annullato le precedenti linee guida che scoraggiavano le banche dal partecipare ad attività legate alle criptovalute.
I cambiamenti regolamentari hanno creato slancio per le aziende fintech pur presentando contemporaneamente alle banche nuove opportunità e sfide. Carey Ransom, direttore generale di BankTech Ventures, ha osservato il drammatico cambiamento nell'approccio regolamentare. "Sotto questa amministrazione, i venti di coda normativi si sono completamente spostati da dove erano negli ultimi anni quando si tratta di asset digitali e crypto," ha detto Ransom.
Le banche ora affrontano un calcolo strategico complesso sul loro ruolo nell'ecosistema in evoluzione delle valute digitali. "Ora hai banche che pensano forse eravamo effettivamente un po' più protetti dalla visione dell'ultima amministrazione sugli asset digitali e ora con questa nuova apertura a esso, è un bene per noi o è effettivamente molto male per noi?" ha aggiunto Ransom.
Slancio del mercato e retorica politica
Recenti dati di mercato sottolineano l'accettazione istituzionale crescente degli asset digitali. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno attratto 9 miliardi di dollari in flussi netti nelle ultime cinque settimane, dimostrando un interesse sostenuto degli investitori nei prodotti di criptovaluta. Questa adozione istituzionale avviene accanto a una retorica politica sempre più polarizzata sulle istituzioni bancarie tradizionali.
Eric Trump, parlando alla conferenza Bitcoin 2025 a Las Vegas, ha espresso ostilità verso le istituzioni finanziarie consolidate. "Onestamente, mi piacerebbe vedere alcune delle grandi banche estinguersi, perché, onestamente, lo meritano," ha dichiarato Trump, riflettendo un sentimento più ampio all'interno dei circoli di sostenitori delle criptovalute.
Riflessioni finali
La legislazione avanzante sulle stablecoin rappresenta un punto critico per il sistema bancario americano, con le istituzioni piccole e regionali che affrontano la maggiore vulnerabilità alla fuga di depositi e pressione competitiva dalle alternative in valuta digitale. Mentre le strutture normative evolvono sotto l'approccio favorevole alle cripto dell'amministrazione Trump, le banche tradizionali devono navigare tra l'abbracciare l'innovazione digitale e proteggere le loro funzioni di raccolta depositi principali.