L’oro è sceso di quasi un quinto dal record di gennaio, il suo peggior calo mensile dal 2013, ma i prezzi restano ben al di sopra dell’area dei 4.000 $.
Punti chiave:
› L’oro è sceso di quasi il 19% dal record di gennaio vicino a 5.600 $. › I prezzi restano sopra i 4.000 $, ben al di sopra della base di 1.620 $ fissata nel 2022. › La domanda delle banche centrali e i crescenti rischi macro mantengono intatto l’interesse di lungo periodo.
L’oro resta sopra i 4.000 $
L’oro spot è stato scambiato questa settimana intorno a 4.500 $ l’oncia, ben al di sotto del massimo storico di 5.596 $ che ha raggiunto il 29 gennaio, prima che iniziasse la fase di vendite. Il calo è ormai vicino al 19% da quel picco, tra le correzioni più marcate di un mercato toro iniziato nel 2022, dopo che l’oro aveva toccato un minimo vicino a 1.620 $. Il lungo trend rialzista avviato in quell’anno appare ancora intatto.
Il solo mese di marzo ha registrato il maggior calo mensile del metallo dal 2013, come mostrano i dati showed. Ora i 4.000 $ rappresentano il livello che i trader osservano con maggiore attenzione.
Da leggere anche: Microsoft Releases New AI Models To Challenge Anthropic's Business Push
Tagli dei tassi e petrolio mettono pressione sull’oro
Un cambiamento nelle aspettative sui tassi ha guidato gran parte del ribasso. La Federal Reserve ora segnala signals un solo taglio nel 2026, una posizione che mantiene alti i rendimenti reali e aumenta il costo di detenere un bene che non genera reddito. Una precedente spinta favorevole si è trasformata in un vento contrario.
Il conflitto in Medio Oriente ha inferto un secondo colpo in primavera, poiché le interruzioni vicino allo Stretto di Hormuz hanno spinto pushed il petrolio nettamente al rialzo e rafforzato il dollaro rispetto alla maggior parte delle altre valute principali. Questo movimento ha costretto diverse banche centrali, tra cui quella della Turchia, a vendere oro per difendere le proprie valute.
Le banche centrali ancorano la domanda di lungo periodo
Il quadro strutturale resta tendenzialmente rialzista. Gli acquisti ufficiali hanno raggiunto hit 863 tonnellate nel 2025, ben al di sopra della media del decennio precedente, vicina a 473 tonnellate, e la Cina ha esteso extended la sua serie di acquisti a 17 mesi consecutivi fino a marzo. I previsori si aspettano quasi altre 850 tonnellate quest’anno, mantenendo il ritmo vicino al livello dello scorso anno.
Il caso di lungo periodo poggia su un graduale allontanamento dal dollaro, con l’aumento delle tensioni geopolitiche, un petrolio più caro e un’inflazione ostinata che sostengono quella domanda. Un debito globale superiore al 100% della produzione mantiene la stabilità valutaria al centro dell’attenzione.
La corsa record dell’oro rallenta
L’attuale correzione segue una corsa straordinaria.
L’oro è salito climbed di circa il 44% nel 2025 e ha segnato 53 massimi storici, con una domanda annua che ha superato per la prima volta le 5.000 tonnellate. Quel rally ha portato i prezzi da circa 3.400 $ alla fine dello scorso anno fino al picco di gennaio, prima che iniziasse la fase di ribasso.
Da leggere dopo: Anthropic Opens Claude Mythos To 150 Companies Just A Day After IPO Filing