暗号資産業界は、上院銀行委員会がクリアリティ法案を前進させたことを受け、米国がついにデジタル資産向けの実務的な法的枠組みに向かって動き出した可能性があると見ている。支持派は、この法案が長年にわたる規制の混乱を終わらせ、イノベーションを海外に押しやった要因を解消し得ると主張している。
委員会は木曜日、15対9の採決で法案を可決し、これまでで最も重要な暗号資産市場構造法案を本会議審議に一歩近づけた。この提案は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄範囲を正式に線引きし、トークン発行、分散型金融（DeFi）活動、非カストディ型ソフトウェアに関するより明確なルールを整備するものだ。
業界幹部らは、この法案を米国の暗号資産政策における重要な転換点と評価する一方で、議会通過までの道のりは依然として険しく、その後も数年にわたる追加のルール策定が必要になると警鐘を鳴らしている。
「CLARITY法案は、暗号資産業界がまさに必要としているものです」とGensynのCOOである**ジェフ・アミコ（Jeff Amico）**氏はYellow.comへのメール声明で語った。「現行の仕組みは不透明であり、取引所からトークン発行者に至るまで悪質な事業者が一般投資家を食い物にすることを許しています。」
米国の暗号資産セクターは長年、連邦機関による重複した執行措置のもとで事業を続けており、各トークンが証券として扱われるのか、商品なのか、あるいは全く別のものなのか、企業側が把握しきれない状況が続いていた。
業界は「トークン化はすでに規制当局を先行している」と主張
業界の経営陣は、この法案が重要なのはブロックチェーン技術そのものを正当化するからではなく、世界的にすでに形成されつつある市場構造を認めるからだと主張している。
「規制されたトークン化証券はもはや理論上の存在ではありません」とBitfinex Securitiesのオペレーション責任者である**ジェシー・クヌートソン（Jesse Knutson）**氏は述べた。「発行体はより迅速な資金調達を求め、投資家はレガシーインフラに縛られない市場へのアクセスを求め、機関投資家はより大きなコミットメントを正当化できるだけの明確なルールを長らく待ち望んできました。」
支持派は、監督の明確化によって、トークン化証券やステーブルコイン、分散型金融市場への機関マネーの流入が促される一方で、米国内でブロックチェーンインフラを構築する開発者の法的不確実性が軽減されると見ている。
DoubleZeroのゼネラルカウンセルである**マリ・トムネン（Mari Tomunen）**氏は、この法案の最も重要な特徴の一つは、分散型および非カストディ型ソフトウェアの扱いだと指摘する。
「クリアリティ法案は、分散型および非カストディ活動に対するより明確な法定上の境界線を引くのに役立ちます」とトムネン氏は述べ、現行のガイダンスはしばしば、証券としての責任が高まることを恐れるあまり、プロジェクトが情報開示を控えるインセンティブを生んでいたと付け加えた。
この法案は、基本的には党派ラインに沿って委員会を通過したが、アリゾナ州選出の民主党上院議員**ルーベン・ガレゴ（Ruben Gallego）氏とメリーランド州選出のアンジェラ・オルズブルックス（Angela Alsobrooks）氏が共和党とともに賛成に回った。委員長のティム・スコット（Tim Scott）**氏は、デジタル資産セクターはあまりに長く「規制のグレーゾーン」に閉じ込められてきたと述べた。
下院は2025年7月に独自の法案を可決しており、最終的な法案が**ドナルド・トランプ（Donald Trump）**大統領のもとに届く前に、議員らは両院の法案の違いをすり合わせる必要がある。
業界は「米国は依然として世界の暗号資産ハブに後れを取るリスク」と警告
法案への期待感が高まる一方で、デジタル資産規制においてより迅速に動く法域に対し、米国が依然として遅れを取るリスクがあると警告する業界関係者も少なくない。
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**ソラナ・リサーチ・インスティテュート（Solana Research Institute）創設者のアンガス・スコット（Angus Scott）**氏は、この法案ははるかに長い規制プロセスの「始まり」にすぎないだろうと述べる。
「CLARITY法案は、このテーマに関する最終的な決着ではなく、長い規制の道のりの最初の一歩に過ぎない可能性が高い」とスコット氏は語った。「UAE、シンガポール、香港は、米国の合意形成を待ってはいません。」
こうした懸念は、アラブ首長国連邦やシンガポールなどの国々が、すでにライセンス制度を整備したデジタル資産ハブとして積極的に地位を築こうとする中で、ワシントンにおける暗号資産を巡る議論の中心的なテーマとなりつつある。
銀行業界の業界団体も、特にステーブルコインの報酬に関する条項など、法案の一部に反対し続けている。彼らは、トークン化されたドル決済システムが、伝統的な銀行から預金を奪い、銀行のバランスシートを弱体化させる可能性があると警告する。
これに対し暗号資産企業側は、法案には一定のガードレールが設けられており、報酬が認められるのは限定的な消費者向け決済のシナリオに限られていると反論している。
上院本会議での採決が最大の関門に
委員会での採決は、これまでで最も大きな立法上の前進だったものの、この法案が成立するまでには依然として大きな政治的ハードルが横たわっている。
XYO共同創業者の**マーカス・レヴィン（Markus Levin）**氏は、公聴会を通じて、暗号資産を主に市場構造の問題として捉える議員と、倫理や執行面の懸念を重視する議員との間に、実質的な溝があることが浮き彫りになったと指摘する。
「きょう示された超党派のシグナルは現実的なものですが、非常に脆弱です」とレヴィン氏は語った。「きょう開かれた交渉の余地が維持されるのであれば、60票獲得への現実的な道筋があります。」
上院における直近の課題は、この60票のハードルだ。民主・共和両党の間では、分散型金融に関する条項、ステーブルコインの監督、政治家による暗号資産保有をめぐる利益相反の懸念などを巡って依然として意見が割れている。
ホワイトハウスは、最終的な大統領署名の目標時期として7月4日を掲げていると報じられているものの、その前に交渉担当者は上院と下院の法案の違いを調整しなければならない。
しかし暗号資産業界にとっては、この段階まで法案が前進したこと自体、長年の交渉の行き詰まりや公聴会の中止を経た大きな転換点だ。
「真剣なチームは、このような規制を順守することに大いに前向きです」とアミコ氏は語った。「こうしたルールは、善良な事業者と悪質な事業者を見分ける助けになります。」
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