暗号資産業界は、上院銀行委員会がCLARITY法案を採決で前進させたことを受け、米国がついにデジタル資産向けの実行可能な法的枠組みに近づきつつあると見ている。この法案は、長年にわたってイノベーションを海外へ追いやってきた規制上の混乱を終わらせうると支持者らは主張している。
委員会は木曜、同法案を賛成15、反対9で可決し、これまでで最も重要な暗号資産市場構造法案を本会議採決に一歩近づけた。この提案は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄権の境界を正式に定めるとともに、トークン発行、分散型金融（DeFi）活動、非カストディアル型ソフトウェアに関する明確なルールを整備する。
業界幹部らは、この法案を米国の暗号資産政策における転換点だと評価する一方で、議会での成立までにはなお険しい道のりと、今後数年にわたる詳細なルール作りが残っていると慎重な見方も示した。
「CLARITY法案こそが暗号資産業界に必要なものです」と、GensynのCOOである**ジェフ・アミコ（Jeff Amico）**氏はYellow.comへのメール声明で述べた。「現在の制度は不透明で、取引所からトークン発行者に至るまでの不正な行為者がリテール投資家を食い物にする余地を与えています。」
米国の暗号資産セクターは長年、連邦規制当局による重なり合う執行措置のもとで事業を続けてきた。その結果、企業は自社のトークンが証券として扱われるのか、商品なのか、あるいは全く別のものなのかについてしばしば確信が持てない状況に置かれてきた。
業界「トークン化はすでに規制当局を先行している」
セクター横断で幹部らは、この法案が重要なのは、ブロックチェーン技術そのものを正当化するからではなく、世界的にすでに形成されつつある市場構造を米国が認める点にあると指摘する。
「規制されたトークン化証券はもはや理論上の存在ではありません」と、Bitfinex Securitiesのオペレーション責任者である**ジェシー・クヌットソン（Jesse Knutson）**氏は語った。「発行体はより迅速な資本アクセスを求め、投資家はレガシーインフラに縛られない市場へのアクセスを求め、機関投資家はより大きなコミットメントを正当化できるだけの明確なルールを長らく待ち望んできました。」
法案支持者らは、監督の明確化によって、トークン化証券、ステーブルコイン、DeFi市場への機関マネー流入を促すとともに、米国内でブロックチェーン基盤を構築する開発者にとっての法的不確実性を軽減できると見ている。
DoubleZeroのゼネラルカウンセルである**マリ・トムネン（Mari Tomunen）**氏は、この法案で最も重要な点の一つは、分散型および非カストディアル型ソフトウェアの扱いだと語る。
「CLARITY法案は、分散型および非カストディアルな活動に関する、より明確な法定上の境界を形成する助けとなります」とトムネン氏は述べ、現行のガイダンスはしばしば、証券法上の責任増大を恐れるあまり、プロジェクトに情報開示を抑制するインセンティブを与えてきたと付け加えた。
この法案は、ほぼ党派ラインに沿って委員会を通過したが、アリゾナ州選出の民主党上院議員**ルーベン・ガレゴ（Ruben Gallego）氏とメリーランド州選出のアンジェラ・アルソブルックス（Angela Alsobrooks）氏が共和党とともに賛成に回った。委員長のティム・スコット（Tim Scott）**氏は、デジタル資産セクターはあまりにも長い間「規制のグレーゾーン」に閉じ込められてきたと述べた。
下院は2025年7月に独自の法案を可決しており、最終的な法案が**ドナルド・トランプ（Donald Trump）**大統領の机上に届く前に、上下両院の相違点をすり合わせる必要がある。
業界は「米国は依然として海外の暗号資産ハブに後れを取るリスク」と警告
法案への期待感が高まる一方で、複数の業界関係者は、デジタル資産規制でより迅速に動く法域に対し、米国が依然として出遅れるリスクがあると警鐘を鳴らしている。
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Solana Research Instituteの創設者である**アンガス・スコット（Angus Scott）**氏は、この法案は、はるかに長い規制プロセスの単なる出発点に過ぎない可能性が高いと指摘する。
「CLARITY法案は、このテーマに関する最終的な結論というよりも、長い規制の道のりの最初の一歩となる可能性が高い」とスコット氏は述べた。「UAE、シンガポール、香港は、米国でのコンセンサス形成を待ってはいません。」
こうした懸念は、アラブ首長国連邦やシンガポールなどの国々が、すでにライセンス制度を整えたデジタル資産ハブとして積極的に自らを位置づけている中で、ワシントンの暗号資産を巡る議論の中心テーマとなりつつある。
銀行業界団体は、特にステーブルコイン報酬に関する条項に反対姿勢を崩しておらず、トークン化されたドル決済システムが、従来型銀行から預金を奪い、銀行のバランスシートを弱体化させかねないと警告している。
これに対し暗号資産企業側は、法案にはセーフガードが盛り込まれており、報酬を認めるのは限定された消費者決済シナリオに限られていると反論する。
上院本会議での採決が最大の関門
委員会での採決は、これまでで最も大きな立法上の前進となったものの、法案が法律として成立するまでには依然として大きな政治的ハードルが残る。
XYOの共同創業者である**マーカス・レヴィン（Markus Levin）**氏は、公聴会を通じて、暗号資産を主に市場構造の問題と捉える議員と、倫理や執行上の懸念を重視する議員との間に、実質的な溝があることが浮き彫りになったと述べた。
「本日のバイパーティサン（超党派）的なシグナルは現実のものですが、非常に脆弱です」とレヴィン氏は語った。「今日開かれた交渉の余地が維持されれば、60票への現実的な道筋が見えてきます。」
その60票のハードルこそが、上院における目下の最大の課題であり、民主党と共和党は依然として、DeFi条項、ステーブルコインの監督体制、政治家による暗号資産保有を巡る利益相反の懸念などを巡って対立している。
ホワイトハウスは、最終的な署名の時期として7月4日を目標にしていると報じられているが、最終可決に至る前に、なお上院案と下院案の調整を行う必要がある。
しかし暗号資産業界にとっては、この法案がここまで進んだこと自体が、長年の交渉停滞や公聴会の中止を経た大きな転換点となっている。
「本気で取り組んでいるチームは、このような規制を守ることにむしろ前向きです」とアミコ氏は語った。「こうした枠組みがあることで、良質なプレーヤーと悪質なプレーヤーをより明確に区別できるようになるのです。」
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