Hyperliquid、リーディングなオンチェーン分散型デリバティブ取引所は、 新たに展開された市場の取引手数料を劇的に削減するHIP-3フレームワークの下で新機能を発表しました。
このアップグレード、成長モードと呼ばれるもので、現行のテイカーフィーを90%以上削減し、 流動性形成を加速し、初期段階の永続契約のマーケットメーカーを奨励します。
発表された成長モードは、Hyperliquidが分散型金融の主要勢力として迅速に地位を確立し、 月間3000億ドル以上の永続契約ボリュームを処理し、 年間約10億ドルの収益を生成している中でのもう一つの攻撃的な拡大を示しています。 成長モードでは、デプロイヤーが中央集権的な承認を必要とせずに、資産ごとに超低い手数料構造を設定できるようになり、 中央集権的取引所として競合することを強化します。
新しい手数料スケジュールの下で、成長モードで運営される市場では、すべてのテイカーフィーが標準的な0.045パーセントから 0.0045パーセントから0.009パーセントに下がります。 ステーキングとボリュームでトップティアステータスを獲得したトレーダーの場合、 手数料はさらに0.00144パーセントから0.00288パーセントまで下がることがあります。 中央集権型でも分散型でも、この暗号デリバティブ市場で利用可能な最も低い取引コストの一つです。
成長モードのメカニズムでは、デプロイヤーが自分たちの手数料スケールを設定する必要があります。 このスケールは、特典の如く安定コインの担保インセンティブなどの割引前にユーザー取引手数料の保持部分を決定します。 この手数料スケールは0から1の間で設定され、活性化されると市場の安定性を維持するために30日間設定が固定され、 取引活動を混乱させる可能性のある任意の変更が防がれます。
成長モードを利用するには、市場が既存のHyperliquid製品からの寄生的なボリュームキャプチャを防ぐために 設定された特定の基準を満たす必要があります。 市場は現在プラットフォーム上で稼働しているバリデーター運営の永続商品と重複することはできません。 この制限は、暗号永久商品、暗号インデックス、上場投資信託、およびPAXGにペグされた金の永続商品などの既存市場と密接に連動する資産を除外します。 この枠組みは、成長モードがプラットフォームの製品範囲を拡大するという本来の目的に沿うようにし、 確立された市場を食い荒らさないようにします。
成長モードの開始は、2025年10月13日にHIP-3の起動に基づいており、 HyperliquidのHyperCoreインフラ上でのパーミッションレスな永久先物市場の展開を導入しました。 HIP-3の下で、500,000 HYPEトークンをステークする任意のデプロイヤーが、 オラクル、レバレッジ制限、手数料構造を選択し、 自分の市場で生成された取引手数料の最大50パーセントを得ることができます。
現行のHYPE価格で約2000万ドルの価値があるステーキング要件は、 セキュリティボンドおよびインセンティブ整合メカニズムとして機能します。 バリデーターは悪意のある市場操作の場合にデプロイヤーのステークをスラッシュする権限を持っていますが、 Hyperliquidのドキュメントによれば、広範な技術作業により通常の状況下でスラッシュは起こりにくいことが示されています。
メインネットでのローンチ以降、HIP-3はすでに大きなトラクションを示しています。 TradeXYZからの初のデプロイヤー市場であるXYZ100は、米国の最大手100社を追跡し、 ローンチ後数週間で13億ドル以上の取引ボリュームを生成しました。 11月13日には、Felix Protocolがテスラの永久契約を開始し、 HIP-3のキャパシティを伝統的な暗号商品に加えて株式ベースのデリバティブをサポートできることを実証しました。
このアップグレードは、歴史的にオンチェーンから外れていた資産クラスを越えた取引活動をキャプチャするための、 Hyperliquidのポジションを強化します。 FalconXの分析によれば、Magnificent Seven技術株でのデリバティブ取引の1%未満をキャプチャすることでも、 プラットフォームに約8億ドルの追加手数料を生み出す可能性があるとされています。
業界オブザーバーらは成長モード発表に熱狂的に反応しています。 ソーシャルメディアプラットフォームXでのコメントでは、この機能がイノベーションのターボブーストとして特徴づけられ、 ユーザーは従来のブロックチェーンインフラに比べて5倍から10倍のコスト削減の可能性を強調しています。 パーミッションレスなデプロイメントと劇的に削減された手数料の組み合わせは、 バリデートすることの難しい実験的市場の大量生産を可能にします。
競争は激化する中で、AsterやLighterのようなプロトコルが市場シェアを獲得しようとする中で、 Hyperliquidの成長モードは、新たな市場が直面する最大の障害である流動性の冷スタート問題に取り組むための戦略的試みを表しています。 手数料の摩擦を減らすことで、プラットフォームは初期段階の新しい製品にマーケットメーカーとトレーダーを引き付けることを目指しています。
正の反応にもかかわらず、広範な暗号通貨市場の弱さに伴い、HYPEは価格の変動を経験しています。 ネイティブトークンは現在38.50ドル前後で取引されており、 2025年9月に達成された約59ドルの史上最高値から下落しています。 CoinGeckoのデータによれば、 Hyperliquidは100億ドルを超える時価総額を維持しており、価値で上位20位にランクされています。
プラットフォームの手数料構造は、取引収益の97％をHYPEトークンの買戻しに回し、 市場の向かい風にもかかわらず価格を支える構造需要を生み出しています。 Hyperliquidは年間で約6億4500万ドルの買戻しを実行し、 暗号市場で最も活発な買戻しプログラムの一つとして浮上しました。
将来を見据えると、成長モードはすべてのオンチェーン・ファイナンスのためのインフラ層になるという Hyperliquidのビジョンを追求する際のもう一つのツールとなります。 このアプローチは、パーミッションレスなリストとデプロイヤーの手数料共有が新しいトークンのローンチを引き寄せる中で、 同プラットフォームのスポット市場での初期の成功を鏡にしています。
HIP-3のデプロイメントを考慮するビルダーにとって、成長モードは初期段階での高い取引コストの負担なしに流動性をブートストラップする道を提供します。 超低い手数料が持続可能な市場の深さに繋がるかどうかは、 デプロイヤーが市場形成戦略をどれほど効果的に実行し、トレーダーが新しい製品のインセンティブに従うかに依存します。
分散型金融がパーミッションレスなインフラストラクチャへと構造的にシフトし続ける中で、 Hyperliquidの成長モードは、長らく中央集権型の既存業界に優勢だったネットワーク効果を打ち破ることができるという 重要な賭けとなります。