Ripple's が発行するドル連動型ステーブルコインは、世界で最も厳格な規制環境の一つとされる暗号資産ハブで重要な規制上の勝利を収めた。アブダビの金融規制当局が、ライセンスを受けた機関向けにRLUSDを受け入れ可能な決済資産として指定したためだ。
アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）の金融サービス規制局（FSRA）は木曜日、RLUSDを「Accepted Fiat-Referenced Token（承認された法定通貨参照トークン）」として認定し、ADGM金融特区で事業を行う認可企業が、担保、レンディング、プライムブローカレッジなどの規制対象業務にこのステーブルコインを利用できるようにした。
この承認により、RLUSDはADGMのリングフェンスされた金融システム内で利用を許可された少数のトークン群の一角を占めることになる。
リップルにとって、この指定は中東の機関投資家向け市場への本格参入を意味する。同地域の銀行や決済事業者は、米国や欧州の同業他社よりも、トークン化された決済インフラを採用する姿勢が強いとされる。今回の承認は、2025年3月にドバイ金融サービス機関（DFSA）からの認可取得と、UAE拠点のZand Bankおよびフィンテック企業Mamoとの提携に続くものだ。
何が起きたのか
FSRAによる認定により、同庁からライセンスを受けた企業は、Fiat-Referenced Tokenに関する企業単位の規制要件を遵守することを条件に、RLUSDを規制対象業務で利用できるようになる。これらの要件には、完全な準備資産による裏付け、第三者による独立した証明、マネーロンダリング対策（AML）への準拠、顧客資産の分別管理、そしてカストディおよび発行に関するFSRAルールの遵守が含まれる。
RLUSDは、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）のリミテッドパーパス・トラストカンパニーチャーターの下で2024年末にローンチされ、時価総額は12億ドルを超える規模に拡大している。このステーブルコインは時価総額ベースで10番目に大きいドル連動トークンであり、年初来で1,278％の成長を記録している。
リップルのステーブルコイン部門シニア・バイスプレジデントであるJack McDonald氏は、今回のFSRAによる認定は、同社の規制遵守と信頼性へのコミットメントを改めて裏付けるものだと述べた。「時価総額10億ドル超と、担保や決済など中核的な金融ユースケースでの採用拡大を背景に、RLUSDは主要機関にとって有力なUSDステーブルコインとして急速に台頭しています」とMcDonald氏は語った。
このステーブルコインは、3％の初期バッファーと日次の変動調整によって103％の準備バッファーを維持している。準備資産は、償還期間3カ月以下の米国財務省短期証券、政府系マネーマーケットファンド、FDIC保険付き銀行の預金などで構成される。ニューヨーク・メロン銀行が非現金準備資産のカストディアンとなり、自社資産との隔離を確保している。
RLUSDはEthereumとXRP Ledgerの両ネットワーク上で稼働しており、総供給量の約80％がEthereum、20％がXRP Ledger上で発行されている。このステーブルコインは、月間50.5億ドルの送金ボリュームを処理し、保有者は38,166アドレス、日次取引高は1.74億ドルに達している。
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なぜ重要なのか
ADGMの承認により、リップルは厳格なトークン分類と銀行フレンドリーなデジタル資産フレームワークで知られる法域へのアクセスを得ることになる。こうした保護策により、中東・アフリカ地域の複数の金融機関が、リップルのブロックチェーン対応決済レールの統合に踏み切っている。
リップルは2025年を通じて同地域で急速な拡大を続けてきた。5月には、DFSAのライセンス取得後、Zand BankとMamoをRipple Paymentsを採用する最初の顧客として獲得し、銀行、フィンテック、暗号資産企業向けにエンドツーエンドの国際送金を提供できるようになった。10月には、バーレーン・フィンテック・ベイと提携し、同王国における実証実験プロジェクトや教育イニシアチブを支援している。
同社はまた、10月にアフリカで初となる大規模カストディ提携をAbsa Bankとの間で発表し、南アフリカの同銀行がリップルのカストディ技術を活用してデジタル資産の保管サービスを提供できるようにした。リップルの「2025 New Value Report」によると、中東・アフリカ地域の金融リーダーの64％が、支払いと決済時間の短縮を、ブロックチェーンベース通貨を国際送金フローに取り入れる主な動機として挙げている。
リップルの中東・アフリカ担当マネージング・ディレクターであるReece Merrick氏は、ADGMの承認により、RLUSDが最高水準の信頼性、透明性、実用性を満たすコンプライアンス重視のステーブルコインであることが改めて示されたと述べた。「UAEはデジタル資産の規制とイノベーションにおいて、引き続き世界的なベンチマークを打ち立てています」とMerrick氏は語った。
Ripple Paymentsは現在、90以上の支払い先市場でサービスを提供しており、これまでに世界全体で700億ドル超の決済ボリュームを処理してきた。同プラットフォームは、支払いパートナーのネットワークとブロックチェーンインフラを活用し、場合によってはOn-Demand Liquidityサービスを通じてXRPをブリッジ通貨として用いることで、数分単位で送金を完了させている。
最後に
ADGMによるRLUSDの認定は、FSRAがより広範なFiat-Referenced Tokenフレームワークを最終化するタイミングと重なる。このフレームワークは、ドル連動型ステーブルコインが規制環境下でどのように発行・保有・利用されるべきかを定めたものだ。RLUSDのグリーンリスト入りは、この枠組みの初期の実務的適用例の一つであり、将来の承認におけるベンチマークとなる可能性がある。
この指定により、アブダビはシンガポール、ロンドン、ニューヨークと競合するデジタル資産ハブとしての地位を一段と強化することになる。FSRAは、Accepted Fiat-Referenced Tokenの明確なカテゴリーを設けることで、高水準の準備資産、透明性、ガバナンス基準を満たす発行体を誘致する狙いだ。
UAEと米国の双方で二重の規制承認を得たことで、RLUSDは湾岸協力会議（GCC）諸国市場における国際送金、トークン化証券、オンチェーン担保取引向けの機関投資家グレードの決済資産としてのポジションを確立しつつある。この承認により、リップルはRLUSDを、他法域で競合他社を縛っている規制上の不確実性を伴わずに、送金ルートや資本市場アプリケーションへ統合できる決済資産として提案できる規制上の明確性を得た。
ADGMのChief Market Development OfficerであるArvind Ramamurthy氏は、この節目を迎えたリップルを祝福するとともに、持続可能な成長を目指す革新的企業を支援しつつ、最高水準の国際基準を維持するよう設計されたADGMの規制フレームワークを、同社が活用していくことを期待していると述べた。
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