証券取引委員会 [SEC] (https://99bitcoins.com/news/altcoins/did-the-sec-just-kill-liquid-staking-market-reaction-on-satoshi-street/) は月曜日、リキッドステーキング活動と関連トークンが連邦法の下で証券の申し出を構成しないことを宣言する指針を発行した。この明確化により、310億ドル以上の資産を管理するLido Financeのような主要プラットフォームを含む650億ドルの分散型ファイナンスセクターから規制の不確実性が取り除かれる。
知るべきこと：
- SECはリキッドステーキング受取トークンがハウイーテストの下で証券としての資格を持たないと判断し、プラットフォームや二次市場参加者に対する登録要件を排除しました。
- Lido Financeは、DeFiLlamaのデータによれば総ロック価値が340億ドルのAaveの次に位置する、310億ドルの総価値がロックされた2番目に大きいDeFiプロトコルです。
- 業界専門家は、この指針がスポットイーサリアム上場投資信託内でのステーキング能力の承認に向けた最後の規制の障害を取り除くと考えている。
規制枠組みの浮上
SEC議長ポール・アトキンスは、スタッフ声明を「SECの管轄に属さない暗号資産活動に関するスタッフの見解を明確にする重要な一歩」と特徴付けました。8月5日の指針は、Lido Financeによって提供されるステークされたエーテルやSolanaでJitoにより提供されるJITOSOLを含むリキッドステーキング受取トークンを具体的に対象としています。
委員会は、リキッドステーキングは液状ステーキング受取トークンと引き換えにデジタル資産をプロトコルを通じてステーキングすることとして定義しました。これらのトークンは所有権の証拠として機能し、保有者にステーキング報酬を積み上げます。新しい指針の下では、これらのトークンを発行するプロトコルはハウイーテストの下での投資契約の特性を欠いているため、証券分類を回避します。
規制の枠組みにより、リキッドステーキングプロバイダーは、SEC登録なしで受取トークンを鋳造、発行、および償還することができます。二次市場参加者もまた、これらのトークンを自由に取引する認可を受けます。「リキッドステーキングプロバイダーは、鋳造、発行、および受取トークンの償還プロセスに関与している人々と同様に、証券法に基づいてこれらの取引を委員会に登録する必要はありません」と指針は述べています。
市場への影響と業界の反応
この指針は、以前はリキッドステーキングプラットフォームへの機関の関与を妨げる要因であった規制の不透明性に対処しています。Ethereumのプルーフ・オブ・ステークへの移行は、Lido FinanceやRocket Poolのようなプラットフォームが大量の総価値をロックすることでリキッドステーキングプロトコルが繁栄することを可能にしました。
現在Lido Financeは、DefiLlamaによれば、8月6日時点で316.8億ドルの資産を管理する2番目に大きなDeFiプロトコルとして位置づけられています。発表後、プラットフォームのLDOトークンは0.47％下落しました。Aaveは340億ドル以上の総価値をロックしたトップの位置を維持しています。
業界の参加者は、この規制の明確化を歓迎しました。Sei NetworkはXに、「良い製品や強いネットワークにつながる」と指針がもたらす影響を投稿しました。この声明は、Gary GenslerがSEC委員長として在任中にDeFiプラットフォームが懸念していた執行措置のリスクを潜在的に排除します。
ETFアナリストのNate Geraciは、この指針が「スポットETHのETFにおけるステーキングをSECが承認するための最後の障害を取り除く」と提案しました。Geraciは、リキッドステーキングトークンがスポットEthereum ETF内で流動性を管理するのに役立ち、これらの投資ビークルに対するSECの以前の懸念に対処する可能性があると説明しました。
アトキンスは、委員会が「連邦証券法の新興技術と金融活動への適用について明確な指針を提供することに尽力している」ことを強調しました。この声明は、DeFi活動周辺の不明確さを作り出していた以前の規制アプローチからの逸脱を表しています。
主要な用語を理解する
リキッドステーキングは、リキッド受取トークンを通じて流動性を維持しながら暗号通貨ホルダーにステーキング報酬を得ることを可能にします。従来のステーキングは、長期間のトークンのロックを必要とし、非流動的なものにします。リキッドステーキングプラットフォームは、ステークされたポジションを表す取引可能なトークンを発行することでこの問題を解決します。
総ロック価値は、DeFiプロトコルにデポジットされた資産のドル価値を測定します。この指標は、プラットフォームの採用と利用者の信頼の主要な指標として機能します。DeFiは、銀行のような伝統的な仲介者を介さずに運営されるブロックチェーンネットワーク上に構築された金融アプリケーションを指します。
ハウイーテストは、取引が証券法の下で投資契約の資格を持つかどうかを判断します。このテストは、参加者が共通事業に資金を投資し、他者の努力からの利益を期待するかどうかを調べます。このテストに合格しない資産は通常、証券規制を回避します。
終わりに
SECの指針は、暗号通貨資産を管理するリキッドステーキングプラットフォームへの待望の規制の明確化を提供します。この決定は、証券分類の懸念を取り除き、機関投資とEthereum ETFのステーキング能力への扉を開く可能性があります。