ナスダック社は月曜日に証券取引委員会（SEC）に承認を求める申請を行い、従来の株式のトークン化バージョンを規制された取引所で取引することを望んでいる。この提案はアメリカのコア・エクイティ市場にブロックチェーン技術を統合するための初めての重要な試みを表しており、証券の定義、発行、および決済方法を根本的に変える可能性がある。
知っておくべきこと：
- ナスダックは、トークン化株式が同一の実行基準の下で従来の証券と並んで取引できるようにルールを改正するためのSEC承認を望んでいる
- この提案は、ブロックチェーン技術を初めて規制の厳しい米国の株式市場に直接導入する可能性がある
- 現在のトークン化証券は資産のデジタル表現として存在しているが、ナスダックのような従来の取引所で取引することはできない
革命的な提案が市場インフラを挑戦
取引所運営者の申請は、既存の市場ルール下でトークン化証券を取引するための具体的なメカニズムを詳述している。ナスダックは、トークン化された株式が従来の証券と同じ優先順位の実行を受けること、クリアリングと決済プロセスの明確なラベリング要件を含め、同一の扱いを受けることを提案している。
この要請は、技術的な修正を超えて、トークン化が暗号通貨市場に限定されるか、ウォール街のコアインフラに統合されるかを決定する可能性のある、株式の定義と決済手続きに関する基本的な質問に取り組んでいる。
承認された場合、米国規制取引所はトークン化された株式をそのシステムに組み込むことになり、これは暗号通貨技術を世界で最も活発に取引される株式の一部に直接接触させることになる可能性があり、市場インフラのオーバーホールにおけるブロックチェーンの役割に関する進行中の議論を結論付けるかもしれない。
デジタル資産への規制環境の変化
ナスダックのイニシアチブは、デジタル資産とブロックチェーン技術への伝統的な金融機関による広範な動きと一致している。このシフトは、米国市場内での暗号通貨の革新に対する高まる規制の態度に応えている。
Paul Atkins、新たに任命されたSEC会長は、デジタル資産が証券として認められる基準を示す明確なガイドラインを確立するよう規制当局に指示している。
SECコミッショナーのHester Peirceは先月、トークン化企業との協力を予定していると強調しながら、トークン化された資産への適切な開示要件を強調した。
現在、トークン化された証券は従来の資産のデジタル表現として機能しており、直接の所有権タイトルではない。これらのデジタル資産はブロックチェーンネットワーク上で取引され、取引所の口座を介さずに広がるため、流動性の向上、部分所有権の機会、および国際投資家に米国株式市場への拡大アクセスを提供する乗り物として宣伝されている。
技術的利点が開始関心を推進
トークン化支持者は、伝統的な取引所が夜間や休日に閉まっているのに対し、ブロックチェーン技術の24時間取引の可能性を強調している。理論的には、トークン化ファンドはほぼ瞬時の決済を提供でき、遺産インフラの仲介者を排除することができる。
ブロックチェーンの概念は、最も実行可能な暗号通貨アプリケーションの1つとして重要な促進を受けている。
ブラックロック社、フランクリン・テンプルトン社およびKKR & Co.を含む主要な金融機関は、それぞれのファンドのトークン化努力を発表し、仲介者としてブローカー・ディラーを活用している。
大部分のトークン化された株式は、発行者自身ではなく第三者から発生しており、ナスダックのような伝統的な取引所でのこの慣行は、例えば、ロビンフッドがOpenAIトークン化された株式取引を提供した際に発生した問題を引き起こし、人工知能会社はエンドースとトークンが会社の持分を表すものでないことを明確にするよう注意を促した。
市場の懸念と業界の抵抗
ナスダックのSEC提出書類は、取引所の上場証券の発行者についての懸念を表している。同社は、トークンが発行者の取引場所と方法を決定する能力を奪うべきではないと述べ、シェアのトークン化に関する発行者への選択肢の制限を指摘している。
JPMorgan Chase & Co.は最近、顧客に対し、債券と伝統的資産のトークン化の広範な採用は実現していないと伝えた。この銀行大手は、暗号通貨に焦点を当てた企業がこの分野の大部分の活動を推進していると観察している。
取引の巨人Citadel証券は、慎重かつ意図的なトークン化アプローチを支持している。
同社は、SECが資産をトークン化しようとする企業に明確なガイドラインを確立できない場合、潜在的な規制上の裁量回避の可能性を懸念している。
主要な財務用語を理解する
トークン化された証券は、従来の金融商品をデジタルバージョンとして表現し、従来の取引プラットフォームの代わりにブロックチェーンネットワーク上に存在する。これらの資産は、従来のカウンターパートと同じ基礎となる価値と権利を維持しながら、異なる取引および決済メカニズムを可能にしている。
ブロックチェーン技術は、複数のコンピュータに同時に取引を記録する分散型台帳システムとして機能している。この技術はほとんどの暗号通貨を支えており、セキュリティの強化、透明性の向上、決済時間の短縮を含む潜在的な利点を提供する。
結論的な考え
ナスダックの提案は、伝統的な金融市場におけるブロックチェーン統合の転換点を示している。SECの決定は、暗号通貨技術が従来の株式取引に組み込まれるか、専門のデジタル資産プラットフォームにとどまるかに影響を与える可能性があるだろう。