ユーザーエラー、ソフトウェアバグ、意図しないトランザクションにより、 イーサリアムの流通供給の一部が永久にアクセス不能となっており、 現在の市場価値で$3.43Bを超えると推定されています。
コインベースのプロダクト責任者であるConor Groganによると、 913,111 ETH - 現在のイーサリアム総供給量の約0.76% - は、 トークンを回収不可能にする問題のために 永久に失われたと考えられています。
7月21日、Groganは彼のXアカウントを通じて 更新された推定値を発表しました。 これは2023年3月からの以前の計算で 636,000 ETHとしていたものに対して、 44%の増加を強調しています。 拡張された数字は、イーサリアムスマートコントラクト、 壊れたマルチシグウォレット、ヌルアドレスへの 不可逆的な転送による長年の技術的脆弱性に由来する 失敗したトランザクションやアクセス不可能な資産を さらに追加しており、 イーサリアムのエコシステムにおいて増え続けるが 見落とされがちな問題を浮き彫りにしています。
イーサリアムエコシステムを悩ませ続ける歴史的損失
ウォレットインターフェースと開発者の実践の 改善が進んでいるにもかかわらず、 ロックされたEtherの大半の原因となっているインシデントは、 時間の経過とともに変わっていません。 Groganが強調する代表的な例は次のとおりです：
- 2017年のParity Multisigウォレットバグにより、 スマートコントラクトに永遠に凍結される結果となった 306,000 ETHの損失。
- カナダの今はなき取引所QuadrigaCXの コーディング欠陥により、 創設者の死とともにプライベートキーが失われた コールドウォレットにアクセスできない 60,000 ETH。
- Akutarsの誤ったNFTミント中に、 致命的なコントラクト欠陥により ユーザー資金が永久にロックされた 11,500 ETHの損失。
最新の報告で新たに追加された損失は、 燃やしアドレスに誤って送信された 追加の1,000 ETHだけでした。
特に、Groganは彼の計算が「実際の失われた/アクセス不能な ETH額を大幅に少なく見積もっている」ことを指摘しています。 それは、忘れられたプライベートキー、 放棄されたGenesisウォレット、アクセスクレデンシャルが 不可逆的に失われたアドレスに結びついているETHを 考慮していないためです。 これらの「ソフト損失」は、 チェーン上で見えるが事実上アクセス不可能ない金額に 関与する可能性がある - 特に10年以上活動していない 古いアカウントで見受けられる現象が増加しています。
焼却されたETHが不可回復供給にさらに何十億ドルを追加
ユーザーエラーやバグによるEtherの損失に加えて、 2021年8月に導入されたEIP-1559を通じて、 イーサリアムの手数料燃焼メカニズムが 5.3ミリオンETH以上を破壊しました。 現在の市場価格では、これにより $20B以上が流通供給から永久に削除されます。
回収不可能な間違いにより失われた913,111 ETHと 合わせて、アクセス不能なEtherの総量は 約6.2ミリオンETHにまで上昇 - 現在の流通供給 総量120.7ミリオンETHの約5%に相当する、とGroganの 推定に基づいています。
イーサリアムの供給方針: 柔軟だが制限されている
ビットコインとは異なり、21ミリオン枚で 上限設定されているビットコインとは異なり、 イーサリアムには固定最大供給量はありません。 この柔軟性は、供給の確実性が健全な金融政策に 必要であると主張するビットコインコミュニティからの 批判を受けてきました。
しかし、最近のアップグレードは、 特に2022年9月のThe Mergeを通じて、 イーサリアムの発行量を劇的に削減しました。 プルーフ・オブ・ステーク体制下では、 バリデータへの新しいETHの発行量は前の マイニングモデルの下での発行量よりもはるかに少なく、 ある種のオンチェーンアクティビティレベルでは “超音波マネー” - つまり純デフレ的な 供給軌道 - を生むことになる。
YChartsのデータによると、 イーサリアム供給量はThe Mergeの直前の 2022年9月に120.5ミリオンETHでピークに達しました。 それ以降、発行量の低下と焼却率の高さが相まって 総供給量は穏やかに減少してきた。
2024年4月までに、ETH供給量は0.4%減少しました。
広範な影響: 希少性、評価、UXの課題
燃焼や損失を伴うETHの流通供給の減少を 長期的なトークン価値の強気要因として見る イーサリアムコミュニティの多くの一方で、 これはユーザーエクスペリエンスと コントラクトの安全性における継続的な弱点をも 強調しています。バグや誤処理された トランザクションからのアクセス不能なETHは、 成熟しているが未成熟なインフラを反映しています。
「これらの損失は統計的なものではありません」 一人の開発者が匿名でコメントしました 「それらは現実の金融的痛みとUXのギャップを 表しており、ブロックチェーンがまだ解決していない 課題です。」
さらに、永久にロックされたトークンは 経済的観点からは焼却されたトークンと同じではありません。 焼却されたETHはネットワーク設計の 一部として体系的かつ透明に削除されますが、 バグによって失われたETHは予測不可能性と ユーザー間の信頼崩壊を引き起こします - 特にスマートコントラクトと初めて 対話するユーザーにとって。
イーサリアムのモジュラーな未来は、 アカウント抽象化、ERC-4337スマートウォレット、 改善されたコントラクト監査フレームワーク などの努力を含み、 これらの取り返しのつかないエラーの割合を 減少させることを目指しています。 それでもGroganの報告が示すように 総損失は依然として増加しています。
より大きなアカウンタビリティと
安全な標準への呼びかけ
損失の上昇は、イーサリアム開発コミュニティ内で より厳しいコントラクトテスト、DeFiプロトコルの 義務的監査、大規模価値転送用の 安全レールの内蔵への新たな要求を呼び起こしています。
一部では、緊急回復メカニズムや 「サーキットブレーカー」を含む 新しいトークン標準を推奨しています。
しかしながら、これらの変更を実施することは、 より集中化された監督やトランザクション複雑性の 増加を伴うなどの妥協を伴います。 イーサリアムの無許可の革新に関する 設計哲学はしばしば安全機能の組み込みと 相反する - 設計以来その進化を定義してきた テンションです。
現在$3.4B相当のETHが永遠にアクセス不能であることが 確認され、そしてプライベートキー損失が含まれると さらに多くの可能性があるため、 イーサリアムの金融動態、 スマートコントラクトの信頼性、 ユーザーインターフェースの安全性をめぐる 対話は開発者間や規制当局の間で新たな 緊迫を得る可能性があります。