3월 초 기준, 활성 알트코인 가운데 사상 최저가 부근에서 거래되는 비중이 38%에 이르렀다고 CryptoQuant 애널리스트 Darkfost가 밝혔다. 이는 2022년 11월 FTX 붕괴 이후 기록된 37.8%를 넘어선 수준이다.
전체 알트코인 시가총액은 정점이었던 1조 9,000억 달러에서 약 9,810억 달러로 축소되며 48% 이상 감소했다.
크립토 공포·탐욕 지수는 3월 8일 100점 만점에 12를 기록해, 2022년 약세장 이후 가장 낮은 수준을 보였다.
비트코인 (BTC) 도미넌스는 약 57%까지 상승했으며, CoinMarketCap 알트코인 시즌 지수는 현재 35를 기록하고 있다. 알트코인 시즌으로 간주되는 임계값인 75 이상과 비교하면, 현재는 명확한 비트코인 시즌 구간이다.
데이터가 보여주는 것
알트코인 거래량은 2025년 10월 2,410억 달러의 정점에서 약 990억 달러로 감소하며 58% 급감했다.
알트코인 파생상품 전반의 미결제약정(Open Interest)은 같은 기간 1,700억 달러에서 695억 달러로 줄었다. 이는 정돈된 디레버리징이라기보다, 광범위한 리스크오프 포지셔닝을 반영하는 레버리지 노출 축소다.
이더리움 (ETH)은 사상 최고가 4,950달러 대비 60% 이상 하락해 현재 약 1,971달러 수준이다.
Darkfost는 “전반적인 여건이 여전히 위험자산 선호에 불리한 환경”이라며, 자본 유출의 1차적 충격을 알트코인 섹터가 고스란히 떠안고 있다고 평가했다.
몇몇 개별 토큰은 하락 규모를 극명하게 보여준다. Ethena (ENA)는 사상 최저가보다 7% 위, 사상 최고가 1.52달러보다 93% 아래에서 거래되고 있으며, World Liberty Financial은 사상 최저가보다 불과 6% 위에서 거래 중이다.
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왜 중요한가
이번 급락은 세 가지 요인이 동시에 작용하는 매크로 환경과 맞물려 있다. 이란 전쟁과 유가 쇼크, 악화되는 미국 노동시장, 그리고 지속되는 임금 인플레이션 때문에 미 연준은 긴축 기조를 유지하고 있으며, 이로 인해 자산 전반에서 위험 선호가 고갈되고 있다.
암호화폐 시장에서 가장 베타가 높은 섹터인 알트코인은 이 충격을 가장 크게 흡수한 상태다.
표면 아래에서는 기관급 매수세가 일부 포착되고 있다. 이더리움 보유자들은 3월 1일 기준 순포지션을 약 252,142 ETH 추가했는데, BeInCrypto에 따르면 이는 누적 매수 규모가 3,500% 급증한 수준이다.
현물 비트코인 ETF는 3월 초 7억 달러 이상 자금 유입을 기록했다. 이 유입 자금이 알트코인으로까지 확산될지는 매크로 환경이 안정되는지에 달려 있으며, 이는 암호화폐 시장이 통제할 수 없는 변수다.