현재 약 38%의 알트코인이 사상 최저가에 근접한 수준에서 거래되고 있으며, 이는 이번 시장 사이클에서 가장 부진한 수치이자 2022년 말 FTX 붕괴 직후보다도 더 심각한 상황이다.
CryptoQuant의 애널리스트 Darkfost가 공개한 데이터에 따르면, 총 756개 토큰을 추적한 결과 이 가운데 294개가 최소 기록가 부근에서 거래되고 있는 것으로 나타났다.
이 지표는 FTX가 붕괴된 직후 37.8%를 기록했으며, 2025년 4월에는 35% 수준이었다. 2026년 초까지 이어진 꾸준한 상승은, 비트코인(BTC)이 6만 5,000달러 이상에서 횡보하는 가운데서도 알트코인 시장 전반의 약세가 확대되고 있음을 시사한다.
무슨 일이 벌어졌나
Darkfost는 이 같은 악화의 원인을 취약한 유동성 환경에서 찾았다. 과거에는 중소형 토큰으로 순환되던 자금이 이제는 주식, 원자재, 안전자산으로 이동하고 있다는 것이다. 올해 금 가격은 5,000달러를 돌파했다.
비트코인 도미넌스(전체 암호화폐 시가총액에서 비트코인이 차지하는 비중)는 현재 약 57%~58% 수준에 머물고 있다. 이 비율은 2023년 9월 이후 50% 아래로 내려간 적이 없어, 알트코인이 가져갈 수 있는 자본의 몫이 갈수록 줄어들고 있다.
TradingView의 TOTAL3 차트에 따르면, 비트코인과 이더리움(ETH)을 제외한 알트코인 전체 시가총액은 약 5,500억 달러로, 사이클 최고치였던 약 9,740억 달러에서 크게 감소했다.
한편 CryptoQuant는 별도의 분석에서 알트코인 시장의 매도 압력이 최근 5년 내 최고 수준에 도달했다고 지적했다.
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왜 중요한가
이번 상황이 FTX 사태 직후와 비교되는 이유는, 당시 폭락은 대형 거래소의 급격한 붕괴라는 특정 이벤트에서 촉발됐기 때문이다.
반면 현재의 약화는 단일 촉매가 아닌 거시 환경에 의해 서서히 진행되어 왔다는 점에서 성격이 다르다.
최근 있었던 미국-이스라엘의 이란 공습을 포함한 지정학적 긴장은 지난주 말에만 3억 달러가 넘는 암호화폐 선물 포지션 강제청산을 야기했으며, 이 중 상당 부분을 알트코인이 떠안았다.
앞으로 무엇이 기다리고 있나
애널리스트들의 전망은 엇갈린다.
Michaël van de Poppe는 X에서 비트코인이 3월에 7만 5,000~8만 달러 구간에 도달할 수 있다고 밝혔는데, 이는 알트코인과의 격차를 줄이기보다 오히려 벌릴 수 있다고 내다봤다.
3월 18일 예정된 미국 연준(Fed)의 금리 결정도 위험자산 선호 심리에 큰 영향을 줄 전망이다.
Darkfost 역시, 과거 사례를 보면 지금과 같은 심각한 악화 국면 이후에 기회가 찾아온 경우가 많았다고 언급했지만, 이번이 ‘바닥’이라고 단정 짓는 것은 피했다.
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