Een senior Citi executive heeft gewaarschuwd dat het toestaan van rentebetalingen op stabiele muntdeposito's enorme uitstroom van traditionele banken zou kunnen veroorzaken, mogelijk aftappen van $6,6 biljoen uit het banksysteem in een scenario dat doet denken aan de opkomst van geldmarktfondsen die de financiën in de jaren '80 verstoorde.
Wat te weten:
-
Ronit Ghose, hoofd van Citi's Future of Finance, vergeleek mogelijke door stabiele munten gedreven bankuitstroom met de opkomst van geldmarktfondsen die tussen 1981 en 1982 meer opnames dan nieuwe stortingen zagen ter waarde van $32 miljard
-
Bankgroepen onder leiding van het Bank Policy Institute dringen er bij regelgevers op aan om wat zij noemen een maas in de wet in de GENIUS Act te dichten, die indirecte rentebetalingen op stabiele munten zou kunnen toestaan
-
De crypto-industrie vecht terug tegen bank zorgen, terwijl minister van Financiën Scott Bessent het gebruik van stabiele munten heeft goedgekeurd om de status van de dollar als mondiale reservemunt te behouden
Ronit Ghose, hoofd van Citi's Future of Finance, trok volgens een op maandag gepubliceerd rapport van de Financial Times parallellen tussen de potentiële impact van rentebetalende stabiele munten en de revolutie van geldmarktfondsen in de late jaren '70 en vroege jaren '80. Gedurende die periode explodeerden geldmarktfondsen van ongeveer $4 miljard in 1975 naar $235 miljard in 1982, volgens gegevens van de Federal Reserve.
De fondsen overtroffen traditionele banken waarvan de depositotarieven onder strenge regelgevende beperkingen stonden. Bankopnames overtroffen nieuwe stortingen tussen 1981 en 1982 met $32 miljard toen klanten elders hogere opbrengsten nastreefden.
Sean Viergutz, leider op het gebied van bank- en kapitaalmarktenadvies bij adviesbureau PwC, herhaalde zorgen over een vergelijkbare verschuiving naar hoger renderende stabiele munten.
"Banken kunnen te maken krijgen met hogere financieringskosten door meer te vertrouwen op wholesale markten of door de depositotarieven te verhogen, wat krediet duurder zou kunnen maken voor huishoudens en bedrijven," zei hij.
Regelgevende strijd over GENIUS Act maas
De GENIUS Act verbiedt stabilisatoren van stabiele munten om rechtstreeks rente aan houders aan te bieden. De wetgeving breidt dit verbod echter niet uit naar crypto beurzen of gelieerde bedrijven, wat volgens bankgroepen een regelgevend gat creëert.
Verschillende Amerikaanse bankorganisaties, geleid door het Bank Policy Institute, hebben lokale regelgevers aangespoord om deze waargenomen maas aan te pakken. In een recente brief voerde de organisatie aan dat het huidige regelgevende kader stabiele muntenuitgevers mogelijk zou toestaan om indirect rente of opbrengsten op stabiele munten te betalen.
De bankgroepen betogen dat deze regeling de kredietstroom naar Amerikaanse bedrijven en gezinnen zou kunnen verstoren. Ze voorspellen mogelijke deposito-uitstroom van $6,6 biljoen van traditionele bankinstellingen als het regelgevend gat onbeantwoord blijft.
Crypto-industrie vecht terug tegen bank zorgen
Twee grote organisaties in de crypto-industrie hebben tegenargumenten van de banksector tegengesproken en dringen er bij wetgevers op aan om voorstellen die zijn gericht op het sluiten van de vermeende maas niet te accepteren. Deze groepen beweren dat voorgestelde herzieningen de traditionele banken oneerlijk zouden bevoordelen, terwijl innovatie zou worden belemmerd en de keuzevrijheid van consumenten zou worden beperkt.
Het geschil benadrukt bredere spanningen tussen traditionele financiën en de groeiende cryptosector met betrekking tot regelgevende kaders en concurrentiepositionering.
Overheidssteun voor dollar-gereguleerde stabiele munten
De Amerikaanse regering heeft zichzelf gepositioneerd als een supporter van de adoptie van aan de dollar gebonden stabiele munten. Minister van Financiën Scott Bessent verwoordde deze standpunt in maart en verklaarde dat de regering stabiele munten zou benutten om de status van de Amerikaanse dollar als de dominante reservemunt in de wereld te behouden.
"We gaan veel aandacht besteden aan het stabiele munten beleidskader en, zoals president Trump heeft opgedragen, we zullen de Amerikaanse dollar de dominante reservemunt in de wereld houden, en we zullen stabiele munten gebruiken om dat te doen," zei Bessent destijds.
Inzicht in stabiele munten en geldmarktfondsen
Stabiele munten zijn digitale valuta's die zijn ontworpen om een stabiele waarde te behouden door zich te koppelen aan traditionele activa zoals de Amerikaanse dollar. In tegenstelling tot volatiele cryptovaluta's zoals Bitcoin of Ethereum, streven stabiele munten naar prijsstabiliteit voor transacties en waardeopslagfuncties.
Geldmarktfondsen, die in de jaren '80 ontwrichtend werkten ten opzichte van banken, zijn beleggingsfondsen die investeren in kortlopende, hoogwaardige schuldbewijzen. Deze fondsen werden aantrekkelijke alternatieven voor bankdeposito's omdat ze tijdens perioden van gereguleerde depositorentes hogere opbrengsten boden.
De parallel die door bank executives wordt getrokken suggereert dat stabiele munten een soortgelijke functie zouden kunnen vervullen in het huidige financiële landschap. Als ze in staat zijn om concurrerende opbrengsten te bieden, zouden ze deposito's weg kunnen trekken van traditionele banken, mogelijk de financieringsmodellen van de banksector beïnvloedend.
Afsluitende gedachten
Het debat over stabiele muntopbrengstbetalingen weerspiegelt bredere vragen over de toekomst van digitale financiën en hun impact op het traditionele bankwezen. Terwijl overheidsfunctionarissen stabiele munten zien als middelen om de dollar wereldwijd dominant te houden, maken bank executives zich zorgen over concurrentiedruk die de depositomarkten en kredietbeschikbaarheid zou kunnen hervormen.