Een nieuw rapport van de Bank voor Internationale Betalingen (BIS) onthult dat bijna $600 miljard aan grensoverschrijdende cryptostromen plaatsvond in slechts één kwartaal van 2024 - voornamelijk gedreven door speculatieve activiteit en steeds meer verbonden met macro-economische omstandigheden.
De gegevens onderstrepen hoe diep cryptomarkten verweven raken met de mondiale financiën, wat de perceptie van de sector als financieel buitenbeentje uitdaagt.
Op 8 mei vrijgegeven, analyseerde de BIS-studie transacties met de twee grootste cryptocurrencies - Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) - samen met de twee meest gebruikte in Amerikaanse dollars gekoppelde stablecoins, Tether (USDT) en USD Coin (USDC). Het concludeerde dat de overgrote meerderheid van deze grensoverschrijdende transacties speculatief van aard was, die nauw samenviel met het mondiale risicosentiment en rente schommelingen.
Het rapport erkende echter ook toenemende transactionele toepassingen, vooral in regio's die worstelen met hoge inflatie en dure geldovermakingssystemen, waar crypto steeds meer wordt gezien als een levensvatbaar alternatief voor traditionele financiële netwerken.
Belangrijkste bevindingen uit het BIS-rapport:
- $600 miljard aan grensoverschrijdende cryptotransfers werden vastgelegd in Q2 2024.
- Speculatie, niet nut, drijft de meeste cryptostromen, vooral in BTC, ETH en USDC.
- Financieringsvoorwaarden in traditionele financiën - zoals rentetarieven - hebben een aanzienlijke impact op cryptoactiviteit.
- De vraag naar transacties blijft sterk in regio's met fiat instabiliteit of hoge overmakingskosten.
- Stablecoins zoals USDT nemen toe in gebruik in landen als Rusland en Turkije voor grensoverschrijdende betalingen.
- De mondiale interconnectiviteit groeit, wat zorgen wekt over regelgeving, monetaire en financiële stabiliteit.
Speculatieve kapitaalstroom als primaire drijfveer
De bevindingen van BIS herhalen een consistent thema in institutioneel onderzoek: het merendeel van de crypto transacties - vooral grensoverschrijdend - is speculatief. Dit omvat arbitrage strategieën, hefboomboekhandel en portefeuille herstructureringen gedreven door prijsvolatiliteit in plaats van gebruik op basis van nut.
Het rapport merkte op dat cryptostromen piekten in perioden van lage financieringskosten en overvloedige liquiditeit, vooral wanneer centrale banken soepel monetair beleid voerden. Daarentegen, toen de leenkosten stegen, nam de risico-appetijt af en trok het kapitaal zich terug uit de cryptomarkten - patronen die ook in traditionele aandelen en valutamarkten worden waargenomen.
Deze “pro-cycliciteit,” zoals het rapport zegt, weerspiegelt hoe nauw crypto is verbonden met bredere financiële markten. "We observeren dat strakkere mondiale financieringsvoorwaarden, bekend om risiconemen in traditionele activaklassen te beperken, geassocieerd zijn met verminderde stromen," schreven BIS-analisten, het framen als bewijs van groeiende systemische onderlinge afhankelijkheid.
Stablecoins: van handelsinstrumenten naar grensoverschrijdende netwerken
Hoewel speculatie blijft domineren, merkt het rapport op dat stablecoins langzaam verschuiven naar meer functionele toepassingen. In regio's met hoge inflatie of beperkende kapitaalbeheersing, verschijnen in dollars gesteunde stablecoins als voorkeursinstrumenten voor geldoverdracht en handelsafwikkeling.
In het bijzonder is USDT een de facto ruilmiddel geworden in delen van Azië, Oost-Europa en Latijns-Amerika. De BIS-gegevens tonen aan dat Rusland en Turkije goed waren voor meer dan 12% van alle grensoverschrijdende USDT-stromen in Q2 2024. Beide landen hebben te maken gehad met een sterke valutadepreciatie en een verslechterende toegang tot internationale banken, waardoor crypto-alternatieven steeds aantrekkelijker worden.
Evenzo lijkt het gebruik van Bitcoin in grensoverschrijdende overmakingen met lage waarde gedreven te zijn door gebruikers die hoge traditionele overmakingskosten willen omzeilen - die vaak meer dan 6% bedragen - wat migrantenarbeiders en families in ontwikkelingslanden raakt. De BIS vond dat wanneer overmakingscorridors duurder of politiek beperkt werden, cryptostromen parallel stegen.
Wereldwijde distributie van grensoverschrijdende cryptobetalingen
De BIS-studie benadrukte opmerkelijke geografische concentratie in cryptostromen:
- De Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk samen waren goed voor ongeveer 20% van de BTC- en USDC-transfers.
- Ethereum-stromen waren ook sterk geconcentreerd, met bijna 30% gekoppeld aan Amerikaanse en Britse activiteiten.
- Tether (USDT) transfers waren geografisch diverser, geleid door Rusland, Turkije, Oekraïne en enkele Latijns-Amerikaanse landen.
Deze verspreiding benadrukt een dubbele dynamiek: terwijl ontwikkelde economieën speculatieve stromen aandrijven door handel en institutionele betrokkenheid, maken ontwikkelingslanden en politiek volatiele regio's gebruik van crypto voor praktische grensoverschrijdende toepassingen.
Structurele verschuivingen in wereldwijd cryptogebruik
Het BIS-rapport komt naar voren te midden van bredere institutionele erkenning dat crypto niet langer een geïsoleerd ecosysteem is. In de afgelopen maanden hebben beleidsmakers en financiële instellingen stablecoins en gedecentraliseerde financiële protocollen (DeFi) steeds meer erkend als componenten van mondiale liquiditeitsmarkten.
Dit heeft nieuw onderzoek aangewakkerd naar de impact van crypto op kapitaalbeheersing, monetaire beleidsoverdracht en financiële stabiliteit - vooral nu de totale cryptocapitalisatie in begin 2025 de $3,5 biljoen overschreed.
Tegelijkertijd evolueert de stablecoinmarkt - verankerd door Tether ($145B) en Circle ($60B) - verder dan crypto-native platforms. Particuliere betalingsbedrijven, fintech startups en zelfs enkele banken beginnen te experimenteren met stablecoin-integratie voor handelsafwikkeling, grensoverschrijdende loonadministratie en B2B overschrijvingen.
Dit sluit aan bij bevindingen van Fireblocks, een leverancier van digitale asset-infrastructuur, die opmerkte dat het gebruik van stablecoins onder betalingsbedrijven in begin 2025 met meer dan 30% op kwartaalbasis was gegroeid. Betalingsgerelateerde transacties halen nu handelsgerelateerde stromen in bepaalde regio's in, meldde het bedrijf.
Regelgevingsdruk en zorgen over systemisch risico
Voor de BIS, die fungeert als een forum voor de centrale banken van de wereld, zijn deze trends niet louter technisch - ze zijn systemisch. De groeiende afstemming tussen cryptostromen en traditionele kapitaalmarkten introduceert nieuwe transmissiekanalen voor financiële instabiliteit.
Het rapport waarschuwde ook dat de stijgende detaillijst blootstelling aan volatiele crypto-activa de mondiale welvaart ongelijkheid zou kunnen verdiepen en uitdagingen voor consumentenbescherming kan vormen. Deze zorgen werden herhaald in een afzonderlijke BIS-waarschuwing vorige maand, waarin werd gesteld dat "kapitaalconcentratie in cryptomarkten een kritische massa heeft bereikt."
Het gebrek aan transparantie in stablecoin reserves, afhankelijkheid van off-chain bankrelaties en het gebruik van offshore-jurisdicties werden ook aangemerkt als aanhoudende kwetsbaarheden. Deze risico's zijn bijzonder acuut wanneer crypto als vervanger voor fiat in dollar-schaars economische omstandigheden wordt gebruikt, omdat ze de nationale monetaire soevereiniteit kunnen ondermijnen.
Het beleidsdebat: Crypto, CBDC's of beide?
De bevindingen intensiveren lopende debatten onder toezichthouders en centrale banken over hoe het beste digitale geld kan worden benaderd. Terwijl sommige jurisdicties - zoals de Europese Unie - naar publieke oplossingsaanpakken zoals centrale bank digitale valuta (CBDC's) neigen, verkennen anderen, zoals de VS, hoe particulier uitgegeven stablecoins binnen gereguleerde financiële kaders kunnen bestaan.
Ronit Ghose, hoofd van Citi's Future of Finance-groep, suggereerde onlangs dat "afhankelijk van het land er een stablecoin-optie of een CBDC-optie kan zijn." Deze keuze kan de mondiale geldstroom in het volgende decennium hervormen, vooral in hoe het samenwerkt met bancaire netwerken, kapitaalbeperkingen en detailhandel liquiditeit.
Het BIS-rapport, hoewel voornamelijk gericht op stromen in plaats van beleidsaanbevelingen, dient als een waarschuwing: waar digitaal geld ook vandaan komt, de mondiale impact groeit - en het is niet langer geïsoleerd van traditionele economische krachten.
Laatste gedachten
Wat begon als een niche systeem voor peer-to-peer transacties evolueert nu naar een miljarden dollar grensoverschrijdende infrastructuur - vol met speculatie, maar steeds meer verbonden met daadwerkelijke nuttigheid. Het BIS-rapport over $600 miljard aan driemaandelijkse grensoverschrijdende cryptostromen illustreert een structurele verschuiving: crypto opereert niet langer in een vacuüm.
Deze transformatie biedt zowel kansen als risico's. Voor gebruikers in hoge-inflatie of van overmakingen afhankelijke economieën kunnen cryptoinstrumenten goedkopere en snellere toegang tot internationaal geld vervoer bieden. Maar voor mondiale regelgevers en lichamen voor financiële stabiliteit, introduceert de groeiende onderlinge verbondenheid tussen cryptomarkten en traditionele financiën nieuwe breuklijnen die zorgvuldige monitoring vereisen.
Omdat stablecoins fungeren als brugactiva en Bitcoin steeds meer wordt geïntegreerd in internationale afwikkelingsstromen, is de aanwezigheid van crypto in mondiale geldsystemen niet langer een speculatieve voetnoot - het is een actieve en stijgende financiële vector.