Stablecoins zijn in opkomst. Ze hebben niet alleen een recordhoogte bereikt wat betreft marktkapitalisatie, maar ontwikkelen zich voortdurend met toonaangevende bedrijven in de financiële en cryptowereld die aan het spel deelnemen. Zoals yellow.com al aangaf, hebben we nu giganten zoals BitGo, Revolut en PayPal die hun eigen stablecoins lanceren.
Laten we eens kijken wat er gaande is en enkele belangrijke aankondigingen van stablecoins analyseren.
Om te beginnen heeft de marktkapitalisatie van stablecoins een recordhoogte van $168 miljard bereikt na 11 maanden van aaneengesloten groei.
DefiLlama-data toont aan dat de totale stablecoin-marktkapitalisatie op zijn hoogste punt ooit is, zelfs beter dan de vorige piek in maart 2022. Bernstein voorspelt een marktgroei tot $2,8 biljoen in 2028.
Wat betekent dit? Crypto-analist Patrick Scott, ook bekend als “Dynamo DeFi,” denkt dat dit een teken is dat “Nieuw geld de crypto binnenkomt.”
De leiders van de sector, Tether (USDT) en Circle (USDC), domineren samen meer dan 90% van de stablecoin-markt. USDT heeft in september een marktkapitalisatie van $118 miljard bereikt, zijn hoogste punt ooit.
USDC volgt met een marktkapitalisatie van meer dan $34 miljard, zijn hoogste punt voor 2024. Maar het is nog steeds ver verwijderd van zijn hoogste punt ooit van $55,8 miljard in juni 2022.
Er zijn echter nieuwe uitdagers.
Ze zien de enorme winsten die stablecoins maken en willen hun eigen deel van die taart. Enkele grote bedrijven, zowel uit de crypto- als de fintechwereld, waaronder PayPal, BitGo, Revolut en Ripple, hebben zich gewaagd aan het creëren van hun eigen stablecoins.
Wat zijn Stablecoins?
Stablecoins zijn, nou ja, stabiele digitale munten. En met stabiel bedoelen we een soort prijsstabiliteit die - in de cryptocurrency wereld - alleen kan worden bereikt door gekoppeld te zijn aan traditionele activa, zoals fiatvaluta, grondstoffen of andere financiële instrumenten.
Kortom, een stablecoin die bedoeld is om 1 USD waard te zijn, is altijd 1 USD waard, wat er ook gebeurt.
In tegenstelling tot volatiele cryptocurrencies zoals Bitcoin en Ethereum, streven stablecoins ernaar om de gedecentraliseerde aard van digitale valuta's te combineren met de stabiliteit van traditionele activa.
Dit maakt ze zeer aantrekkelijk voor bedrijven en individuen die willen deelnemen aan blockchain-technologieën zonder blootgesteld te zijn aan extreme prijsschommelingen. Als je een aantal USDT, USDC of andere stablecoins bezit, weet je altijd precies hoeveel je activa waard zijn.
Definitie en Doel
In de kern fungeren stablecoins als een brug tussen fiatvaluta en de blockchain.
Ze maken snelle, grensoverschrijdende transacties mogelijk die kenmerkend zijn voor cryptocurrencies, terwijl ze tegelijkertijd een niveau van prijsstabiliteit bieden dat vergelijkbaar is met traditionele valuta.
Deze stabiliteit is cruciaal voor het mogelijk maken van praktische toepassingen zoals betalingen, overmakingen en internationale handel.
Simpel gezegd, in veel gevallen is er geen manier om gemakkelijk een aanzienlijk bedrag aan fiatgeld naar de andere kant van de wereld over te maken. Met USDT of USDC is het een kwestie van enkele minuten.
Soorten Stablecoins
Er zijn drie hoofdtypen stablecoins: fiat-gecollateraliseerd, crypto-gecollateraliseerd en algoritmische stablecoins. Elk van deze soorten heeft zijn eigen set voordelen en risico's.
- Fiat-Gecollateraliseerde Stablecoins
Deze stablecoins worden ondersteund door reserves van fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar of Euro. Voor elke uitgegeven stablecoin wordt een overeenkomstig bedrag aan fiatvaluta in reserve gehouden. Dit type biedt het hoogste niveau van stabiliteit, maar vereist een centrale autoriteit om de reserves te onderhouden. Dat is iets dat Satoshi waarschijnlijk niet leuk zou vinden, aangezien het tegen de gedecentraliseerde ethos van blockchain-technologie ingaat. Ook is het - zoals in het geval van Tether - soms niet eenvoudig om de werkelijke hoeveelheid activa die de uitgegeven stablecoins ondersteund te verifiëren. Wat leidt tot allerlei schandalen en wantrouwen jegens de uitgever.
- Crypto-Gecollateraliseerde Stablecoins
Crypto-gecollateraliseerde stablecoins worden ondersteund door andere cryptocurrencies zoals Bitcoin of Ethereum. Die cryptovaluta’s zijn zeer volatiel. Dus om de volatiliteit te beheersen, zijn deze stablecoins doorgaans overgecollateraliseerd. Dit betekent dat voor elke uitgegeven stablecoin, de in reserve gehouden waarde meer waard is dan de stablecoin zelf om rekening te houden met schommelingen in de waarde van het onderpand. Voorbeelden zijn DAI, die wordt ondersteund door Ethereum. Deze stablecoins bieden een hoger niveau van decentralisatie, maar zijn vanwege marktvolatiliteit complexer te onderhouden. En over het algemeen is er hier een lager niveau van vertrouwen, wat massale adoptie tegengaat.
- Algoritmische Stablecoins
Algoritmische stablecoins worden niet gedekt door fysieke of digitale activa. In plaats daarvan gebruiken ze slimme contracten en algoritmen om de aanbod van de actieve stablecoins aan te passen om de prijs te behouden. Wanneer de vraag toeneemt, creëert het algoritme meer tokens, en wanneer de vraag afneemt, worden tokens verbrand om het aanbod te verminderen. TerraUSD (UST) was een voorbeeld van een algoritmische stablecoin die populair werd totdat het spectaculair instortte, wat de risico’s van dit type belicht.
Laten we nu eens kijken naar enkele belangrijke nieuwe stablecoins die op de markt verschijnen.
PayPal: Pionieren van Mainstream Stablecoins
De stablecoin van PayPal, PayPal USD (PYUSD), heeft een marktwaarde van $1 miljard bereikt, zo blijkt uit gegevens van CoinMarketCap. Gelanceerd in 2023, is PYUSD gekoppeld aan de Amerikaanse dollar en uitgegeven door Paxos Trust Company, een gereguleerde cryptobeheerder.
De stablecoin concurreert met andere in dollars gesteunde tokens zoals USD Coin (USDC) van Circle Internet Financial. De CEO van PayPal, Dan Schulman, benadrukte in een verklaring uit 2023 de noodzaak van stabiele, digitale instrumenten die verbonden zijn met fiatvaluta’s.
PYUSD, een Ethereum-compatibele token, is de enige stablecoin op het betalingsnetwerk van PayPal. Het is bedoeld om ontwikkelaars, wallets en Web3-toepassingen te bedienen. PayPal heeft het bereik van PYUSD door verschillende initiatieven uitgebreid.
Het bedrijf heeft samengewerkt met Anchorage Digital voor een bewaarbeloningsprogramma. Het lanceerde ook PYUSD op Solana, in samenwerking met Crypto.com, Phantom en Paxos. Een samenwerking met MoonPay stelt crypto-aankopen met PayPal-rekeningen mogelijk.
Ondanks zijn indrukwekkende groei, loopt PYUSD achter op de marktleiders Tether (USDT) en USDC. Deze stablecoins hebben respectievelijk marktwaarden van $118 miljard en $35 miljard, waarmee ze de recente mijlpaal van PYUSD klein maken. Nou, ze werden lange tijd geleden gelanceerd, dus PayPal heeft nog tijd nodig om in te halen.
BitGo: Brengt een Nieuw Ondersteuningssysteem naar Stablecoins
Crypto-bewaarder BitGo is van plan om in 2025 een nieuwe dollar-gedekte stablecoin te lanceren. Het heet USDS en het doel is om de markt op te schudden met een nieuw ondersteuningssysteem, dat 'open deelname' wordt genoemd. In tegenstelling tot de meeste stablecoins daarbuiten, die door de fondsen van één instelling worden gesteund, zal USDS instellingen belonen die liquiditeit verschaffen.
"Bestaande stablecoins hebben een goede functie," zei Mike Belshe, CEO van BitGo. "Maar we zien een kans om een meer open en eerlijk systeem te creëren."
USDS zal worden ondersteund door kortlopende staatsobligaties, overnight-repo's en contant geld. Dit is standaardpraktijk in de branche. Wat niet standaard is, is het "open deelname" model van BitGo.
Dat is een soort gamechanger.
De stablecoin zal instellingen belonen die liquiditeit aan het netwerk verschaffen. "De werkelijke waarde van een stablecoin komt voort uit de mensen die het gebruiken," legde Belshe uit.
Het draait allemaal om de beloningen. BitGo zal een deel van zijn reserve inkomsten verdelen aan deelnemende instellingen. Dit gebeurt in een maandelijkse uitbetaling op basis van activacustodie.
Maar wacht, klinkt dat niet als een dividend? Belshe zegt van niet. Het cruciale verschil is wie het geld krijgt. Het gaat niet naar eindgebruikers, maar naar de instellingen die liquiditeit verschaffen.
Andere stablecoins hebben geprobeerd soortgelijke modellen te gebruiken. Maar ze hebben de Amerikaanse markt moeten uitsluiten om te voorkomen dat ze als effecten worden geclassificeerd. BitGo denkt dat het een oplossing heeft gevonden.
"Je eindigt ofwel met de mensen die zich uitsluitend op de Amerikaanse markt richten en dan de mensen die zich alleen op de niet-Amerikaanse markt richten," zei Belshe.
Hij zegt dat het verschil ligt in het feit dat ISDS de opbrengsten niet aan de eindgebruiker distribueert, maar aan de instellingen die de liquiditeit verschaffen. Dus kan het niet worden gezien als een investeringscontract. En dit kan de weg vrijmaken om volledig legaal in de V.S. te werken.
BitGo heeft grote plannen voor USDS. Ze willen het op alle grote beurzen noteren. Hun doel? Een koel $10 miljard aan activa tegen deze tijd volgend jaar.
Ripple: Breidt XRPL-ecosysteem uit met XRPL-Stablecoins
In augustus is Ripple begonnen met het testen van zijn aan de Amerikaanse dollar gekoppelde stablecoin, Ripple USD (RLUSD), op zijn XRP Ledger en Ethereum blockchain.
Het bedrijf kondigde in april plannen voor RLUSD aan. Het zal worden ondersteund door kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, dollarstortingen en contante equivalenten.
Killer functies? Nou, Ripple heeft zichzelf al gevestigd als een leider in het faciliteren van grensoverschrijdende betalingen, en is daarmee een universele tussenpersoon geworden. Het integreren van stablecoins in zijn ecosysteem zou deze transacties verder kunnen stroomlijnen, waardoor ze sneller en kostenefficiënter worden.
Een stablecoin die op het netwerk van Ripple wordt uitgegeven, kan eenvoudig worden geïntegreerd met bestaande financiële systemen en andere blockchainnetwerken, waardoor een breder gebruik wordt bevorderd.
De stablecoin bevindt zich momenteel in bètatesting met enterprise partners. Ripple streeft naar hoge normen voordat het breder wordt uitgebracht, afhankelijk van goedkeuring door de regelgevende instanties.
Regelgevende kaders voor stablecoins ontstaan wereldwijd. De EU heeft in juni regels uitgevaardigd, en het VK zal naar verwachting volgen. Vorig jaar werd er een stablecoin-wet geïntroduceerd in het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden.
De zet van Ripple sluit aan bij zijn bedrijfsmodel voor grensoverschrijdende transacties. Het staat echter voor stevige concurrentie. Ian Taylor van KPMG merkt op dat tal van bedrijven klaarstaan om stablecoins uit te geven zodra de regelgeving dit toelaat.
Andy Bromberg, CEO van Beam, had nog kritische vragen. Sure, here is the content translated from English to Dutch, with markdown links preserved:
Content: marktvraag naar nieuwe stablecoins. USDT en USDC domineren momenteel meer dan 90% van de markt. De helft van de top 10 stablecoins heeft een marktkapitalisatie van minder dan $1 miljard.
Het potentieel voor rendement kan de beslissing van Ripple beïnvloeden. De huidige Amerikaanse staatsrentes kunnen $42,8 miljoen per jaar opleveren op een stablecoin van $1 miljard. Bromberg beschrijft dergelijke munten als "absurd winstgevende ondernemingen".
Revolut: Fintechgigant die de Cryptoruimte Betreedt
Volgens bronnen dichtbij de zaak bevindt Revolut zich in de laatste stadia van de ontwikkeling van zijn eigen stablecoin.
De in Londen gevestigde fintechgigant, gewaardeerd op $45 miljard, lijkt klaar om zijn cryptocurrency-aanbod uit te breiden.
Revolut biedt al jaren cryptohandeldiensten aan. In mei lanceerde het een speciaal cryptocurrency-uitwisselingsplatform voor ervaren handelaren. Het lanceren van een eigen stablecoin is echter een heel ander verhaal.
Revolut streeft ernaar om "de veiligste en meest toegankelijke aanbieder van crypto-activa diensten" te worden. Dit doel sluit aan bij hun potentiële stablecoin-lancering.
Stablecoins zijn zeer winstgevend en vormen daardoor een aantrekkelijke zakelijke optie, daar is geen twijfel over mogelijk. Hun waarde is gekoppeld aan echte activa, vaak door de overheid uitgegeven schuld. Dit zorgt voor een gestage stroom van rentebetalingen. De stap van Revolut naar stablecoins kan een aanzienlijke impact hebben op de markt. Het zou het bestaande klantenbestand en de financiële invloed van het bedrijf benutten.
De staat van dienst van het bedrijf in het verstoren van traditionele bankdiensten suggereert een potentiële innovatieve benadering van stablecoins. We zullen moeten afwachten wat voor soort stablecoin Revolut gaat lanceren.
Conclusie
Nee, er is geen direct en onmiddellijk gevaar voor de dominantie van USDT en USDC in de stablecoin-sector. Nieuwe spelers moeten zich nog vestigen en bewijzen. En dat kan aanzienlijke tijd en enorme inspanningen vergen.
Maar zelfs als deze nieuwe stablecoins van grote bedrijven slechts nicheproducten blijven, is het toch vermeldenswaard dat stablecoins aan momentum winnen en de drijvende kracht blijven achter de massa-adoptie van crypto.