De Europese Commissie is van plan te verduidelijken dat de EU-cryptowetgeving toestaat dat stablecoins uitgegeven door bedrijven met Europese Unie-licenties worden behandeld als uitwisselbaar met tokens uitgegeven door niet-EU-entiteiten van dezelfde bedrijven. Een bron die bekend is met de zaak bevestigde woensdag dat deze richtlijn een kritische vraag behandelt over grensoverschrijdende digitale activa-operaties onder het alomvattende cryptokader van het blok.
Wat u moet weten:
- De Commissie zal binnenkort richtlijnen verstrekken die EU-gelicentieerde stablecoin-uitgevers toestaan hun tokens als uitwisselbaar te beschouwen met die van niet-EU-afdelingen van hetzelfde bedrijf.
- De Franse bankentoezichthouder stelde in april 2024 de oorspronkelijke vraag om duidelijkheid te verkrijgen over de regels voor token-inwisselbaarheid.
- De Europese Centrale Bank heeft gewaarschuwd dat deze benadering de financiële soevereiniteit van de EU zou kunnen ondermijnen door houders van niet-EU-tokens toe te staan EU-reserves leeg te trekken.
De verduidelijking komt nu Europese toezichthouders blijven worstelen met de complexiteit van toezicht op digitale activa. Stablecoins vormen een categorie cryptocurrency die is ontworpen om een consistente waarde te behouden door te koppelen aan traditionele valuta's zoals de Amerikaanse dollar.
Deze richtlijn markeert de laatste reguleringspoging om de risico's van stablecoins aan te pakken en tegelijkertijd innovatie mogelijk te maken. De timing geeft de groeiende urgentie onder beleidsmakers weer om duidelijke regels vast te stellen voor de snel evoluerende cryptosector.
MiCA-kader en tokenvereisten
De Europese Unie heeft in 2023 haar Markets in Crypto-Assets-regeling aangenomen, die uitgebreide regels creëert voor digitale activa-operaties. Onder MiCA moeten stablecoin-uitgevers goedkeuring van de toezichthouder verkrijgen om tokens binnen de EU-grenzen te creëren, waarbij deze activa worden geclassificeerd als e-money tokens.
EMT-uitgevers worden geconfronteerd met strikte reservevereisten. Ze moeten de meeste reserveactiva aanhouden in EU-gebaseerde banken om terugwisselmogelijkheden te garanderen wanneer klanten crypto inruilen voor traditionele valuta. Deze regels zijn bedoeld om consumenten te beschermen en financiële stabiliteit te handhaven.
De Franse bankentoezichthouder stelde de vraag over de inwisselbaarheid in april 2024, op zoek naar duidelijkheid over of identieke tokens van verschillende bedrijfstakken als uitwisselbaar zouden worden beschouwd. De vraag was specifiek gericht op scenario's waarin de ene entiteit een EU-licentie heeft, terwijl een andere buiten het blok opereert.
Zorgen van de Centrale Bank en de reactie van de Commissie
Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, waarschuwde maandag dat stablecoins risico's vormen voor het monetaire beleid en de financiële stabiliteit. Ze drong er bij wetgevers op aan om de wetgeving vooruit te helpen die de lancering van een digitale euro ondersteunt. Haar opmerkingen onderstrepen de voortdurende spanningen tussen innovatie en regulering.
De ECB heeft eerder haar bezorgdheid geuit over de uitwisselbaarheid van grensoverschrijdende tokens. Bankfunctionarissen waarschuwden dat EU-houdende reserves onder druk kunnen komen te staan door inwisselverzoeken van niet-EU-tokenhouders, wat mogelijk de Europese strategische autonomie ondermijnt. Dit scenario zou kwetsbaarheden kunnen creëren tijdens markststressperiodes.
Een woordvoerder van de Europese Commissie sprak zich uit tegen deze zorgen. De functionaris verklaarde dat runs op goed bestuurde, volledig gedekte stablecoins uiterst onwaarschijnlijk blijven gezien de juiste waarborgen.
Niet-EU-houders zouden inwisselverzoeken richten tot niet-EU-entiteiten in plaats van EU-gelicentieerde operaties, aldus de woordvoerder. Deze structuur zou theoretisch de scenario's van reserve-uitputting kunnen voorkomen die centrale bankfunctionarissen zorgen baren.
De Commissie wees op aanvullende beschermingen die beschikbaar zijn onder het kader. EMT-uitgevers die internationaal opereren, kunnen worden verplicht om herverdelingsmechanismen te implementeren die ervoor zorgen dat EU-reserves overeenkomen met EU-tokenbezit. Deze mechanismen bieden een extra beschermingslaag voor de Europese financiële soevereiniteit.
Invloed op de industrie en toekomstige implicaties
De richtlijn behandelt een fundamentele vraag voor wereldwijde cryptobedrijven die toegang zoeken tot de EU-markt. Veel grote stablecoin-operators hebben entiteiten in meerdere rechtsgebieden om diverse markten te bedienen en tegelijkertijd te voldoen aan lokale regelgeving.
Duidelijke inwisselbaarheidsregels zouden meer bedrijven kunnen aanmoedigen om EU-licensies na te streven. De richtlijn vermindert regelgevende onzekerheid die grensoverschrijdende operaties voor digitale activafirma's heeft bemoeilijkt. Echter, de implementatiedetails blijven onduidelijk. De Commissie heeft geen tijdlijn gespecificeerd voor de formele richtlijnen noch specifieke nalevingsvereisten voor de betrokken bedrijven uiteengezet.
De verduidelijking weerspiegelt ook bredere Europese inspanningen om innovatie in evenwicht te brengen met regulering. Beleidsmakers staan onder druk om technologische ontwikkeling niet te verstikken terwijl ze consumenten en financiële stabiliteit beschermen.
Slotgedachten
De aanstaande richtlijn van de Europese Commissie over de inwisselbaarheid van stablecoins vertegenwoordigt een belangrijke stap in het verduidelijken van de implementatie van MiCA voor grensoverschrijdende operaties. Terwijl het ingaat op zorgen van de industrie over regelgevende onzekerheid, benadrukt de richtlijn ook de voortdurende spanningen tussen innovatiebevordering en bescherming van financiële soevereiniteit binnen de Europese beleidskringen.