Standard Chartered heeft een groeiend potentieel risico voor de bankensystemen van opkomende markten (EM) benadrukt, waarbij ze inschatten dat er tot USD 1 biljoen van EM-banken naar stablecoins kan gaan op de middellange termijn.
De bank identificeerde maandag hoe de opkomst van stablecoins, digitale activa gekoppeld aan fiatvaluta's zoals de Amerikaanse dollar, kan leiden tot een trend van financiële diversificatie weg van traditionele banken in EM-economieën.
"Naarmate stablecoins groeien, verwachten we verschillende onverwachte uitkomsten, waarvan de eerste het potentieel is voor deposito's om EM-banken te verlaten ten gunste van stortingen in stablecoins," zei Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research bij Standard Chartered, in een notitie aan Yellow.com
"Inderdaad, we schatten dat USD 1 biljoen de komende jaren EM-banken kan verlaten. Hieronder/bijgevoegd geven we een kans-kwetsbaarheid continuüm weer voor 48 landen, waarbij we opmerken waar we momenteel de grootste kwetsbaarheden zien,” voegde hij eraan toe.
Het SC-rapport identificeerde 48 landen in drie categorieën, afhankelijk van hun kwetsbaarheid voor uitstromen van deposito's.
Onder de 16 meest risicovolle economieën bevinden zich Egypte, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Türkiye, India, Brazilië, Zuid-Afrika en Kenia.
Veel van deze landen worden geconfronteerd met dubbele tekorten, valutavolatiliteit, of hebben recent crises in de betalingsbalans meegemaakt, wat het potentieel voor verschuivingen van deposito's onderstreept.
Terwijl de $1 biljoen ongeveer 2% van de totale deposito's in deze kwetsbare markten vertegenwoordigt, waarschuwde SC dat zelfs bescheiden stromen de liquiditeit, kredietbeschikbaarheid en wisselkoersstabiliteit kunnen beïnvloeden.
Stablecoins geven EM-consumenten en bedrijven toegang tot quasi-USD-rekeningen, en bieden snellere, goedkopere en meer toegankelijke alternatieven voor traditionele bankkanalen.
De adoptie in EM's heeft historisch die in ontwikkelde markten overtroffen, gedreven door de behoefte aan dollar-genoteerde waardestores en efficiëntere betaaldnetwerken.
Zelfs met de Amerikaanse GENIUS-wet die de rente of opbrengst op conforme stablecoins beperkt, verwacht SC dat de adoptie zal blijven doorgaan vanwege de fundamentele vraag naar kapitaalbehoud boven opbrengst.
In gesprek met Yellow.com benadrukten experts zowel de kansen als de risico's.
Charley Brady, VP van Investor Relations bij BitFuFu, zei: "Als een biljoen Amerikaanse dollars van banken in opkomende markten zou verschuiven naar stablecoins, zou de impact per land aanzienlijk verschillen."
Hij voegde eraan toe dat in economieën met zwakkere valuta's en minder ontwikkelde regelgevende controle, uitstroom de financieringskosten voor banken zou kunnen verhogen en de wisselkoersvolatiliteit zou kunnen vergroten, waardoor in wezen een nieuwe vorm van schaduw-dollarisatie ontstaat. Maar gereguleerde uitgifte, transparante reserves en bankdeelname kunnen veel van deze risico's beperken.
Benjamin Grolimund, algemeen directeur van Flipster UAE, benadrukte dat stablecoins niet noodzakelijk banken ondermijnen.
"Stablecoins zijn in wezen een speedboot voor banken, geen stoomwals. Wanneer geïntegreerd via gereguleerde on- en off-ramps, kunnen ze activiteiten terug naar het banksysteem leiden, van valutastromen tot bewarings- en nalevingsdiensten," zei hij.
Regelgevende maatregelen zijn ook cruciaal.
Rebecca Liao, CEO en mede-oprichter van Saga, merkte op: "De GENIUS-wet geeft aan dat regelgevers ofwel bankachtige behandeling of helemaal niets willen. USDC is goed gepositioneerd na GENIUS omdat het het pushen van opbrengst vermijdt, terwijl USDT en USDe meer regelgevingsrisico dragen als opbrengst kern wordt van hun waardebod."