Standard Chartered heeft een groeiend potentieel risico voor banksystemen in opkomende markten (EM) benadrukt, en schat dat tot USD 1 biljoen de komende jaren EM-banken zou kunnen verlaten voor stablecoins.
De bank identificeerde maandag hoe de opkomst van stablecoins, digitale activa gelinkt aan fiatvaluta's zoals de Amerikaanse dollar, een trend van financiële diversificatie weg van traditionele banken in EM-economieën zou kunnen versnellen.
"Naarmate stablecoins groeien, denken we dat er verschillende onverwachte uitkomsten zullen zijn, de eerste waarvan is het potentieel dat deposito's EM-banken verlaten om in stablecoins te worden gestort," zei Geoffrey Kendrick, Hoofd van Digitale Activa Onderzoek bij Standard Chartered, in een notitie aan Yellow.com
"Inderdaad, we schatten dat USD 1 biljoen de komende jaren EM-banken zou kunnen verlaten. In het onderstaande/ bijgevoegde document schetsen we een kansen-kwetsbaarheden continuüm voor 48 landen, waarbij we opmerken waar we momenteel de hoogste kwetsbaarheden waarnemen," voegde hij eraan toe.
Het SC-rapport identificeerde 48 landen verdeeld in drie categorieën op basis van hun kwetsbaarheid voor depositouitstromen.
Onder de 16 meest risicovolle economieën bevinden zich Egypte, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Türkiye, India, Brazilië, Zuid-Afrika, en Kenia.
Veel van deze landen kampen met dubbele tekorten, valuta-volatiliteit, of hebben recentelijke betalingsbalans-crises meegemaakt, wat op de mogelijkheid van depositoverschuivingen wijst.
Terwijl de $1 biljoen ruwweg 2% van de totale deposito's in deze hoog-kwetsbare markten vertegenwoordigt, waarschuwde SC dat zelfs bescheiden stromen de liquiditeit, kredietbeschikbaarheid en wisselkoersstabiliteit zouden kunnen beïnvloeden.
Stablecoins geven EM-consumenten en bedrijven toegang tot quasi-USD-rekeningen, en bieden snellere, goedkopere en meer toegankelijke alternatieven voor traditionele bankkanalen.
Adoptie in EMs heeft historisch de adoptie in ontwikkelde markten overtroffen, gedreven door de behoefte aan in dollars genoteerde waardeopslag en efficiëntere betaalnetwerken.
Zelfs met de Amerikaanse GENIUS Act die rente of opbrengsten op conforme stablecoins beperkt, verwacht SC dat de adoptie zal voortduren vanwege de fundamentele vraag naar kapitaalbescherming boven opbrengst.
Experts benadrukten zowel de kansen als risico's in gesprekken met Yellow.com.
Charley Brady, VP van Investor Relations bij BitFuFu, zei: "Als een biljoen Amerikaanse dollar van banken in opkomende markten naar stablecoins zou verschuiven, zou de impact per land aanzienlijk variëren."
Hij voegde eraan toe dat in economieën met zwakkere valuta's en minder ontwikkelde toezichtreguleringen, uitstromen de financieringskosten voor banken zouden kunnen verhogen en de wisselkoersvolatiliteit zouden kunnen vergroten, waarbij feitelijk een nieuwe vorm van schaduw-dollarisatie ontstaat. Maar gereguleerde uitgifte, transparante reserves en bankdeelname kunnen veel van deze risico's beheersen.
Benjamin Grolimund, Algemeen Directeur van Flipster UAE, benadrukte dat stablecoins banken niet noodzakelijk ondermijnen.
"Stablecoins zijn in wezen een speedboot voor banken, geen stoomwals. Wanneer geïntegreerd via gereguleerde aan- en verkoopkanalen, kunnen ze de activiteit terugleiden naar het banksysteem, van FX-stromen tot custody- en compliance-diensten," zei hij.
Regelgevende maatregelen zijn ook cruciaal.
Rebecca Liao, CEO en mede-oprichter van Saga, merkte op: "De GENIUS Act geeft aan dat toezichthouders bankachtige behandeling willen of niets. USDC is goed gepositioneerd na GENIUS omdat het vermijdt opbrengsten na te streven, terwijl USDT en USDe een groter regelgevingsrisico lopen als opbrengst een kern van hun waardebod wordt."