Stablecoin-uitgevers Tether (bekend van USDT) en Circle (uitgever van USDC) hebben stilletjes Amerikaanse schatkistobligaties vergaard die die van grote economieën zoals Duitsland, Zuid-Korea en de Verenigde Arabische Emiraten overtreffen. Dit markeert een aanzienlijke verschuiving in het wereldwijde schuldenlandschap, aangezien digitale valuta's zich ontwikkelen van cryptohandelstools naar reguliere financiële instrumenten.
Wat u Moet Weten:
- Tether bezit meer dan $100 miljard aan schatkistbriefjes en staat daarmee op de 18e plaats als grootste houder van Amerikaanse schuld wereldwijd, terwijl Circle $45-55 miljard aan schatkistbriefjes aanhoudt
- De gecombineerde marktkapitalisatie van stablecoins heeft $270 miljard bereikt en zou kunnen groeien tot $2 biljoen tegen 2028, wat een ongekende vraag naar Amerikaanse overheidsobligaties creëert
- Traditionele buitenlandse houders zoals China verminderen hun schatkistposities, waardoor een kans ontstaat voor stablecoin-uitgevers om de leemte als consistente kopers op te vullen
De Dominantie van Digitale Dollars Vormt Zich
De snelle opkomst van stablecoins vertegenwoordigt meer dan alleen cryptogroei. Deze digitale tokens, gekoppeld aan de Amerikaanse dollar en ondersteund door reserves die voornamelijk in schatkistbriefjes worden gehouden, zijn getransformeerd van nichehandelingsinstrumenten naar serieuze kanshebbers in de wereldwijde financiën. De recente goedkeuring van de GENIUS Act legitimeerde hun gebruik, wat belangstelling wekte van banken, betalingsverwerkers en Fortune 500-bedrijven.
Tether, 's werelds grootste uitgever van stablecoins, beheert nu een schatkistportefeuille van meer dan $100 miljard. Hiermee positioneert het bedrijf zich als de 18e grootste houder van Amerikaanse schuld wereldwijd, voorbij de $85 miljard investering van de VAE. Circle, dat USDC uitgeeft, houdt tussen $45 miljard en $55 miljard in schuldpapieren.
De cijfers worden nog indrukwekkender wanneer je ze afzonderlijk vergelijkt. De posities van Circle alleen overtreffen de ongeveer $75 miljard schatkistpositie van Zuid-Korea. Samen beheren deze twee bedrijven meer Amerikaanse schuld dan Duitsland, Zuid-Korea en de VAE samen.
Marktkrachten Drijven Ongekende Groei
De transactievolumes van stablecoins hebben die van Visa al overtroffen, voornamelijk gedreven door cryptohandel maar steeds meer door wereldwijde geldovermakingen. Een recent rapport van BeInCrypto ontdekte dat 49% van de instellingen nu stablecoins gebruiken voor verschillende financiële operaties.
De aantrekkingskracht ligt in praktische voordelen. Vrijwel onmiddellijke afwikkeling en minimale kosten positioneren stablecoins als alternatieven voor traditionele betalingssystemen zoals SWIFT. Dit potentieel trok de aandacht van grote spelers, zoals blijkt uit de overname van Bridge door Stripe voor $1,1 miljard in oktober.
De marktkapitalisatie van alleen USDC is het afgelopen jaar met 90% gestegen, tot $65 miljard.
Circles veelbesproken beursintroductie in juni versnelde institutionele acceptatie. De bredere stablecoinmarkt vertegenwoordigt nu een totale waarde van $270 miljard.
Prognoses uit de industrie suggereren dat dit cijfer in 2028 $2 biljoen zou kunnen bereiken. Een rapport van Apollo merkte op dat een dergelijke groei de vraag naar schatkistbrieven aanzienlijk zou "verhogen," hoewel het waarschuwde voor "financiële stabiliteitsrisico's omdat geld snel kan verschuiven als depositohouders het vertrouwen verliezen in een uitgever van stablecoins."
Traditionele Houders Trekken Zich Terug Terwijl Digitale Spelers Vooruitgaan
De opkomst van stablecoin-uitgevers valt samen met traditionele buitenlandse houders die hun schatkistposities afbouwen. De posities van China zijn van meer dan $1 biljoen een decennium geleden naar $756 miljard vandaag gezakt. Japan, dat zijn positie als grootste buitenlandse houder met $1,13 biljoen behoudt, heeft een voorzichtiger benadering gesignaleerd.
Deze terugtrekking creëert kansen voor stablecoinbedrijven om als constante bron van vraag naar schatkistpapier op te treden. Yesha Yadav, een professor aan de Vanderbilt Law School die cryptocurrency- en obligatiemarkten bestudeert, vertelde Fortune dat "de aanwezigheid van stablecoin-uitgevers een enorme boost geeft qua vertrouwen aan het ministerie van Financiën over waar de schuld te plaatsen."
Voorstanders beweren dat stablecoins de dominantie van de dollar wereldwijd zouden kunnen versterken, vergelijkbaar met hoe de offshore "Eurodollar"-markt functioneerde in de 20e eeuw. Ze suggereren dat de groeiende vraag naar schatkistpapier van stablecoinbedrijven misschien zou helpen om de langetermijnrentes te verlagen en de Amerikaanse sanctiehandhaving in het buitenland te versterken.
Begrijpen van de Financiële Mechanismen
Stablecoins werken volgens een eenvoudig principe: digitale tokens ondersteund door reserves die een een-op-een koppeling met de Amerikaanse dollar handhaven. Deze structuur zorgt voor betrouwbare inwisseling en biedt stabiliteit die aantrekkelijk is voor grensoverschrijdende betalingen en afwikkeling binnen het cryptovaluta-ecosysteem.
Schatkistbriefjes dienen als het primaire backing asset vanwege hun liquiditeit en veiligheid. Wanneer gebruikers stablecoins kopen, investeren uitgevers doorgaans de opbrengsten in T-bills, wat directe vraag naar Amerikaanse overheidsobligaties creëert. Dit mechanisme verandert elke dollar aan stablecoingroei in schatkistinkoopen.
Geldmarktfondsen overtreffen momenteel de stablecoin-holdings met ongeveer $7 biljoen, wat skeptici ertoe beweegt de betekenis van de huidige cijfers in twijfel te trekken. Banklobbyisten waarschuwen dat stablecoins tegoeden uit traditionele banken zouden kunnen afsnoepen, wat mogelijk de kredietcapaciteit vermindert.
Echter, industrie-executives wijzen op vergelijkbare zorgen die decennia geleden zijn geuit over geldmarktfondsen die onterecht bleken. De stablecoin-industrie staat nu als de 18e grootste externe houder van schatkistbrieven, een positie die blijft versterken.
Marktdisruptie en Toekomstige Implicaties
Critici uiten gegronde zorgen over de snelle groei in stablecoin-schatkistverplichtingen. Een analyse van Citibank merkte op dat "als de Amerikaanse schuld stijgt en T-Bills wankelen, ook het vertrouwen in de digitale dollar wordt beïnvloed, wat een tijdelijke verschuiving naar andere valuta’s creëert." De concentratie van holdings in twee primaire uitgevers vormt extra systeemrisico's.
Grootschalige stablecoin-adoptie kan verstoring veroorzaken in hoe Wall Street liquiditeit en risico beheert. De snelheid waarmee digitale activa bewegen vergeleken met traditionele bankieren creëert nieuwe volatiliteitspatronen in de schatkistmarkten.
Toch lijkt de trend niet te stoppen gezien de huidige adoptiecijfers. Bijna 90% van het gebruik van stablecoins heeft betrekking op cryptocurrency-handel, volgens het Apollo-rapport, maar de "grote doorbraak" zou komen als Amerikaanse dollar stablecoins verder terrein winnen voor wereldwijde retailbetalingen.
Afsluitende Gedachten
Het feit dat Tether en Circle grote houders van schatkistpapier zijn geworden, betekent een fundamentele verschuiving in internationale financiën, waarbij bedrijven die zijn geboren in cryptovalutamarkten nu soevereine naties evenaren in bezit van Amerikaanse schuld. Deze transformatie weerspiegelt zowel de volwassenheid van digitale valuta's als veranderende dynamieken in internationale vraag naar schatkistpapieren, waardoor stablecoin-uitgevers invloedrijke nieuwe spelers worden in de overheidsobligatiemarkten.