Tether kondigde aan dat het USAT zal lanceren, een stablecoin alleen voor de Verenigde Staten, ontworpen om te voldoen aan de GENIUS-wet, wat een strategische draai markeert voor 's werelds dominante uitgever van stablecoins. Het $170 miljard bedrijf is van plan USAT tegen het einde van 2025 in te voeren, afhankelijk van regelgevende goedkeuring, aangezien nieuwe federale wetgeving buitenlandse stablecoin-uitgevers dwingt zich aan te passen of de toegang tot Amerikaanse markten te verliezen.
Wat u moet weten:
- Tether zal USAT lanceren, een Amerikaanse conforme stablecoin, tegen eind 2025 om te voldoen aan de eisen van de GENIUS-wet die in juli is ondertekend
- Het bedrijf huurde voormalig crypto-executive van het Witte Huis Bo Hines in en ging een partnerschap aan met Anchorage Digital Bank voor uitgifte
- Het hoofdkantoor van USAT zal zich bevinden in Charlotte, North Carolina, waarbij Cantor Fitzgerald de bewaarservices verzorgt
Regelgevende druk drijft strategische aanpassing
De GENIUS-wet, ondertekend op 18 juli 2025, stelt duidelijke regelgevende kaders vast die onderscheid maken tussen binnenlandse en buitenlandse stablecoin-uitgevers. Tether, geclassificeerd als een "buitenlandse stablecoin-uitgever", staat voor beperkingen onder de nieuwe wetgeving die zijn marktoegang zonder de juiste nalevingsmaatregelen zouden kunnen beperken.
De oorspronkelijke stablecoin van het bedrijf, USDT, werd gelanceerd in 2014 toen Bitcoin amper vijf jaar oud was. USDT zorgde voor cruciale dollarliquiditeit voor cryptomarkten die vaak werden buitengesloten door traditionele financiële systemen. De stablecoin werd de belangrijkste USD-handelsbenchmark voor Bitcoin en andere cryptocurrencies, terwijl het diende als een synthetische offshore bankoplossing voor gebruikers wereldwijd.
De marktkapitalisatie van Tether bereikt nu $170 miljard, waardoor de holdings in Amerikaanse schatkistobligaties equivalent zijn aan de 18e grootste nationale houder.
Deze schaal zette het Congres ertoe aan uitgebreide wetgeving over stablecoins aan te nemen om de regelgevende leemtes in de industrie aan te pakken.
Om het complexe regelgevende landschap te navigeren, huurde Tether Bo Hines in, voormalig uitvoerend directeur van de crypto-raad van het Witte Huis. Tijdens de USAT-lancering persconferentie, voorspelde Hines een aanzienlijk groeipotentieel voor de nieuwe stablecoin. "Ik denk dat onze uitbreiding exorbitant zal zijn in de loop van de komende 12 tot 24 maanden," verklaarde Hines. "We willen dat mensen weten dat Tether hier is om deel te nemen aan de Amerikaanse economie op een grote manier."
GENIUS-wetgeving vormt markthouding
De wetgeving stelt Permitted Payment Stablecoin Issuers (PPSIs) in, bedrijven die wettelijk zijn goedgekeurd om stablecoins uit te geven binnen de Amerikaanse grenzen. Zonder PPSI-aanduiding kunnen bedrijven geen stablecoins binnenlands uitgeven, tokens op Amerikaanse beurzen noteren of Amerikaanse financiële instellingen inschakelen voor bewaarservices.
Reserverequirement's onder de GENIUS-wet overstijgen de normen voor buitenlandse uitgevers.
PPSIs moeten regelmatige audits behouden en voldoen aan anti-witwas- en sanctiewetten. Goedgekeurde reserves omvatten contant geld, vraagdeposito's, T-bills met een looptijd van 93 dagen, overnight-repurchase overeenkomsten en bepaalde geldmarktfondsen.
De wet verbiedt stablecoin-uitgevers om Bitcoin, andere cryptocurrencies of langetermijnobligaties als onderpand te houden. Volgens CoinLaw-data van januari 2025, hield Tether ongeveer 84% van USDT onderpand in contant geld en maar ook schatkistobligaties, met kleinere toewijzingen in Bitcoin en andere investeringen. Reserves moeten 1-op-1 rugdekkingsratio's handhaven zonder herverpanding, en uitgevers kunnen geen rente betalen aan stablecoin-houders.
Uitzonderingen voor buitenlandse uitgevers bestaan onder specifieke voorwaarden. De minister van Financiën moet bepalen dat buitenlandse regelgevers vergelijkbare toezichtsnormen bieden. Bedrijven moeten zich registreren bij het Office of the Comptroller of the Currency, reserves behouden in Amerikaanse financiële instellingen en vermijden gedomicilieerd te zijn in gesanctioneerde landen.
USAT zal fungeren als een op de dollar gekoppelde stablecoin die volledig wordt ondersteund door USD en hoogliquide USD-genoteerde activa, waardoor het de structuur van USDT weerspiegelt. Anchorage Digital Bank zal verantwoordelijk zijn voor de uitgifte, terwijl Cantor Fitzgerald verantwoordelijk is voor het beheer van onderpand custodial en gerelateerde fondsen. Beide partnerschappen voldoen aan de vereisten van de GENIUS-wet voor binnenlandse, federaal gecharterde betrokkenheid van financiële instellingen.
Inzicht in stablecoin-marktdynamiek
Stablecoins vertegenwoordigen digitale tokens die ontworpen zijn om een stabiele waarde te behouden ten opzichte van referentieactiva, meestal de Amerikaanse dollar. Deze instrumenten vergroten de vraag naar dollars en schatkistpapier, terwijl ze fungeren als niet-statelijke synthetische dollars buiten traditionele wettige betaalmiddel kaders. De tokens vertegenwoordigen nu aanzienlijke delen van de online betalingsvolumes.
De regelgevende behandeling van stablecoins bleef historisch gezien onduidelijk, terwijl autoriteiten de positieve en negatieve implicaties ervan afwogen. Stablecoins bevonden zich in regelgevend limbo waarbinnen functionarissen ze noch verboden noch volledig reguleerden. De GENIUS-wet behandelt deze onzekerheid met specifieke licentie- en operationele vereisten.
De marktconcentratie in stablecoins is geïntensiveerd rond belangrijke uitgevers zoals Tether en Circle's USDC.
Concurrentie tussen gereguleerde en niet-gereguleerde tokens zal waarschijnlijk de marktdynamiek hervormen, aangezien de nalevingskosten en operationele vereisten toetredingsbarrières creëren voor kleinere uitgevers.
Toekomstige implicaties voor marktleiderschap
USAT vertegenwoordigt Tether's reactie op regelgevende druk in plaats van USDT-verlating. De nieuwe stablecoin zal waarschijnlijk marktaandeel van USDT veroveren door regelgeving noodzaak, aangezien het oorspronkelijke token zonder vrijstellingen voor buitenlandse uitgevers handel beperkingen ondervindt in de Amerikaanse markten.
Het creëren van afzonderlijke conforme en niet-conforme stablecoins suggereert marktfragmentatie langs regelgevende lijnen. Tether's besluit om dubbele aanbiedingen te behouden duidt op vertrouwen zowel in binnenlandse naleving als in internationale marktvraag naar minder gereguleerde alternatieven.
Circle's USDC, gebouwd met Amerikaanse naleving als een fundamenteel principe sinds de lancering, ondergaat versterkte concurrentie van Tether's regelgevende aanpassing. USDC behoudt voordelen door openbare bedrijfsstatus en transparante operaties, hoewel Tether's marktdominantie en middelen formidabele concurrentiedruk uitoefenen.
Slotgedachten
Tether's USAT-launch laat zien hoe regelgevende kaders cryptocurrency markten hervormen door gevestigde spelers te dwingen bedrijfsmodellen aan te passen aan naleving. De implementatie van de GENIUS-wet zal bepalen of buitenlandse stablecoin uitgevers toegang kunnen blijven houden tot de Amerikaanse markt, terwijl binnenlandse concurrenten regelgevingsvoordelen benutten voor groei.