Terwijl particuliere handelaren hun blootstelling tijdens de recente terugval van Bitcoin’s (BTC) afbouwden, wees het gedrag van institutionele partijen op een veel rustigere reactie onder de oppervlakte, volgens Binance-oprichter Changpeng Zhao.
„Terwijl jij in paniek aan het verkopen was, waren Amerikaanse banken bitcoin aan het inslaan,” schreef CZ in een bericht op X, waarbij hij stelde dat de verkoopgolf een stille accumulatiefase door grotere financiële spelers maskeerde, in plaats van een brede vlucht uit risicovolle activa.
Hoewel CZ geen specifieke transactiedata noemde, sluiten zijn opmerkingen aan bij signalen uit traditionele markten die erop wijzen dat institutionele beleggers comfortabel zijn gebleven met risico, zelfs terwijl het sentiment in crypto verslechterde.
Ingestorte volatiliteit signaleert institutioneel vertrouwen
Die divergentie wordt onderbouwd door Michael Schumacher van Wells Fargo, die een scherpe daling van de volatiliteit over verschillende activaklassen uitlichtte.
Schumacher merkte op dat de impliciete volatiliteit, vaak omschreven als de kosten van verzekering, is gedaald naar historisch lage niveaus.
De aandelenvolatiliteit, gemeten via de VIX, blijft gedrukt, terwijl de valutavolatiliteit is gezakt naar het laagste deciel van historische waarden voor de meeste grote munten.
De rentevolatiliteit, die eerder in de cyclus achterbleef, is de afgelopen maanden eveneens sterk afgenomen.
Alles bij elkaar genomen, zei Schumacher, suggereren deze omstandigheden dat beleggers in brede zin bereid zijn risico te nemen.
Hoewel hij erkende dat zelfgenoegzaamheid uiteindelijk problematisch kan worden, stelde hij dat de markten nog niet het type stress weerspiegelen dat typisch is voor systeemrisico‑events.
Voor cryptomarkten, die in toenemende mate in lijn met de macro liquiditeitscondities handelen, steekt de afwezigheid van stress in aandelen, rente en FX scherp af tegen de defensieve positionering die onder particuliere Bitcoin‑handelaren te zien is.
Whale-hefboomafbouw voegt een extra laag toe
Extra context komt uit de derivatenmarkten, waar sommige handelaren wijzen op agressieve positieverkleiningen door grote houders op Bitfinex.
Crypto-analist MartyParty zei dat Bitfinex‑whales hun Bitcoin‑longposities in versneld tempo hebben afgebouwd, een ontwikkeling die volgens hem historisch vaak voorafgaat aan periodes van verhoogde volatiliteit.
Volgens zijn analyse vond een vergelijkbare hefboomafbouw plaats begin 2025, toen Bitcoin rond $74.000 stagneerde voordat een scherpe, liquidatiegedreven reset volgde.
Die eerdere episode ruimde overtollige hefboomwerking uit de markt op en werd gevolgd door een snelle rally in de weken daarna, een volgorde die handelaren vaak associëren met Wyckoff‑achtige “spring”‑patronen.
MartyParty benadrukte dat dergelijk gedrag geen gegarandeerde richting van de koers aangeeft, maar laat zien hoe grote spelers soms hun hefboomrisico afbouwen voordat de volatiliteit toeneemt.
Marktdeelnemers merken op dat wanneer zeer zichtbare longposities worden afgewikkeld, dit de prikkel voor gedwongen liquidaties en kortetermijndoelwitten door andere handelaren kan verminderen, waardoor de mechanische verkoopdruk effectief afneemt.
Accumulatie versus capitulatie
De combinatie van lage cross‑assetvolatiliteit, institutionele risicobereidheid en hefboomreductie heeft het debat aangewakkerd over de vraag of Bitcoin’s recente zwakte neerkomt op capitulatie of consolidatie.
Historisch gezien vallen periodes waarin het particuliere sentiment sterk negatief wordt terwijl de macrovolatiliteit onderdrukt blijft, vaak samen met accumulatie door grotere spelers, in plaats van het begin van langdurige neerwaartse trends.
In zulke fasen weerspiegelt het koersverloop vaak positioneringsstress en aanpassing van hefboomposities, in plaats van een fundamentele herbeoordeling van risico.
Lees hierna: The Senate Decision That Could Unlock Trillions In Crypto Value: Why Jan. 15 Might Not Happen After All