O recém-publicado documento de consulta do Banco da Inglaterra sobre stablecoins sistêmicos denominados em libras esterlinas gerou forte crítica de líderes da indústria, que afirmam que o regulador do Reino Unido está se movendo muito devagar, mesmo enquanto reconhecem que algumas propostas fazem sentido.
O Banco da Inglaterra divulgou na segunda-feira um quadro regulatório abrangente para stablecoins sistêmicos, marcando o que os oficiais chamam de "um passo crucial" para integrar o dinheiro digital no sistema de pagamentos do Reino Unido.
O regime propõe permitir que emissores de stablecoins mantenham até 60% dos ativos de respaldo em dívida de curto prazo do governo do Reino Unido, com os 40% restantes em contas do Banco da Inglaterra sem remuneração.
O quadro também estabelece limites temporários de posse de £20,000 para indivíduos e £10 milhões para empresas, com um regime de isenções para empresas maiores.
No entanto, o momento da consulta, que permanece aberta até fevereiro de 2026 antes que os códigos finais sejam implementados mais tarde naquele ano, tornou-se um ponto crítico de crítica.
Falando à Yellow.com, Tim Meggs, Co-Fundador e CEO da empresa de negociação de ativos digitais LO: TECH, disse que as propostas em si são razoáveis, mas chegam tarde demais.
"A questão não é se essas propostas de consulta são sensatas ou não; é o fato de que o regulador está muito atrasado", disse Meggs. "Em um mundo onde os EUA colocaram a legislação de stablecoin em vigor no início deste ano, isso deveria estar entrando em legislação agora no Reino Unido, não apenas em consulta."
O limite de posse de £10 milhões para empresas surgiu como outro ponto polêmico.
Arnoud Star Busmann, CEO na emissora de stablecoin regulada pela MiCA Quantoz, alertou que o limite prejudicaria a adoção por grandes corporações.
"Embora a consulta do Banco da Inglaterra seja um passo importante para a regulamentação de stablecoins, o limite proposto de £10 milhões por empresa dificultará que grandes corporações usem stablecoins eficientemente para gerenciamento de tesouraria ou capital", disse Star Busmann, acrescentando que o Reino Unido corre o risco de criar um ambiente onde stablecoins permanecem subutilizadas, apesar da forte demanda do mercado.
O limite individual de £20,000 já gerou grande zombaria on-line, com Meggs notando que "títulos alarmantes em torno dos limites de 20,000 GBP para stablecoins já começaram a gerar escárnio e memes na internet."
Nem todas as reações foram negativas.
Lane Rettig, Chefe de Pesquisa na NEAR Foundation, expressou otimismo cauteloso sobre o quadro. Ele observou que a distinção entre stablecoins sistêmicos e não sistêmicos "é particularmente interessante e pode se tornar um modelo chave para como reguladores diferenciam entre projetos com diferentes níveis de risco e influência de mercado."
Rebecca Liao, CEO e Co-Fundadora da Saga, ofereceu a avaliação mais entusiasta, chamando o quadro de clareza regulatória histórica.
"O quadro proposto pelo Banco da Inglaterra para stablecoins sistêmicos denominados em libras esterlinas fornece clareza regulatória histórica que transforma esses ativos de uma ferramenta de negociação cripto-nativa para uma utilidade financeira rapidamente aceita," disse Liao.
Ela enfatizou que conceder aos emissores sistêmicos acesso a contas de depósito do Banco da Inglaterra fornece "a certeza legal e a confiança institucional necessárias para um enorme aumento tanto no volume de transações quanto na adoção institucional."
Nicholas Roberts-Huntley, CEO e cofundador da Blueprint Finance, disse que o regime legitimiza formalmente stablecoins para uso convencional.
O quadro estabelece requisitos claros para emissão, gerenciamento de risco e supervisão, ele notou, permitindo que instituições financeiras desenvolvam produtos baseados em stablecoin que atendam a padrões de segurança e confiabilidade.
As propostas do Banco visam salvaguardar o acesso contínuo ao crédito enquanto o sistema financeiro se adapta a novas formas de dinheiro digital.
A Vice-Governadora para Estabilidade Financeira Sarah Breeden disse que o Banco "ouviu atentamente o feedback" ao moldar as propostas, que são projetadas para apoiar a inovação enquanto constroem confiança em formas emergentes de dinheiro.
O regime não cobrirá stablecoins usadas para fins não sistêmicos, como negociação de criptoativos, que permanecerão sob supervisão da Autoridade de Conduta Financeira. Emissores sistêmicos serão regulados conjuntamente pelo Banco da Inglaterra e FCA, com um documento de abordagem conjunta planejado para 2026.