**Ao redor do mundo, principais instituições financeiras estão investindo recursos para atualizar sistemas de negociação e infraestrutura de mercado. Especialistas do setor observam que os provedores de mercado de hoje enfrentam crescente complexidade e volatilidade, ** “intensificando a necessidade de modernizar urgentemente a infraestrutura desatualizada” ** para se manterem competitivos. **

A Modernização da Infraestrutura de Negociação Está em Andamento

Muitas bolsas e bancos estão em um ponto de inflexão; como observado na perspectiva de 2024 da Deloitte, “as escolhas estratégicas que fizerem agora podem determinar se continuarão a crescer — ou até mesmo a reter — a participação de mercado”. Na prática, isso significou grandes investimentos em novas tecnologias para tornar as negociações mais rápidas, eficientes e resilientes.

Os bancos estão reformulando ativamente tanto as operações de front- quanto de back-end de negociação. Por exemplo, no início de 2025, o HSBC firmou uma parceria plurianual com a fintech Delta Capita para otimizar seus processos pós-negociação. O acordo oferecerá um novo conjunto de serviços globais de confirmação e liquidação para o negócio de derivativos de balcão do HSBC. Ao adotar um modelo de Infraestrutura como Serviço, o HSBC visa automatizar e otimizar confirmações de transações, conformidade (como verificações KYC) e liquidações. Este tipo de atualização reflete uma tendência mais ampla: participantes do mercado estão substituindo sistemas legados (muitas vezes com décadas de uso) por soluções baseadas em nuvem e terceirizadas para reduzir custos e melhorar a confiabilidade.

Mesmo operadores de bolsas estão movendo sistemas centrais para a nuvem; a Amazon Web Services informou que várias bolsas, câmaras de compensação e depositários implantaram cargas de trabalho na AWS na primeira metade de 2024 como parte desta transformação). A CEO da Nasdaq, Adena Friedman, declarou que uma atualização cuidadosa da infraestrutura “pode desbloquear anos de crescimento” – embora ela advirta que requer investimento inicial significativo em resiliência. Apesar dos desafios, a mensagem é clara: modernize ou fique para trás.

Blockchain e Ativos Digitais Tornam-se Comuns nas Finanças

Juntamente com atualizações gerais de infraestrutura, muitos bancos e bolsas líderes recorreram ao blockchain e aos ativos digitais para reinventar a negociação e a liquidação. O que começou como pilotos experimentais há alguns anos está rapidamente se tornando parte da estratégia central. Várias empresas financeiras tradicionais agora estão explorando o uso de blockchain na negociação e liquidação de ativos tradicionais. Grandes bancos globais – incluindo aqueles na carteira de clientes da Avaloq, como o HSBC, Deutsche Bank, e Societe Generale – lançaram iniciativas de ativos digitais recentemente.

Alguns bancos estão focados na tokenização e custódia de ativos digitais. [(https://www.bankingdive.com/news/hsbc-digital-asset-custody-non-crypto-metaco-ripple-2024-bny-citi-state-street/699191/#:~:text=HSBC%20plans%20next%20year%20to,stablecoins%2C%20the%20bank%20said%20Wednesday)], por exemplo, está lançando uma nova plataforma de custódia de ativos digitais em 2024 para armazenar valores mobiliários tokenizados (como títulos) para clientes, complementando sua plataforma "Orion" de blockchain para emissão de títulos digitais. O chefe de inovação do HSBC para serviços de valores mobiliários observou “a demanda crescente por custódia e administração de fundos de ativos digitais por gestores de ativos e proprietários de ativos” à medida que esse mercado evolui.

Da mesma forma, o Deutsche Bank fez parceria com a empresa cripto suíça Taurus para oferecer custódia de criptografia e ativos tokenizados a clientes institucionais – a primeira vez que o gigante bancário alemão manterá criptomoeda em nome de clientes. Enquanto o Deutsche Bank está procedendo com cautela (a negociação de criptoativos não está ainda no escopo), seu chefe de serviços de valores mobiliários Paul Maley destacou o enorme potencial, afirmando que o espaço de ativos digitais “é esperado abranger trilhões de dólares em ativos” e será uma prioridade para investidores e corporações.

Acrescentou que o foco do Deutsche Bank é apoiar clientes através do “ecossistema geral de ativos digitais,” não apenas especulação de criptomoedas.

Até mesmo os próprios locais de negociação estão adotando blockchain. JPMorgan – muitas vezes na vanguarda da fintech – tem usado uma rede privada de blockchain para transações interbancárias por anos, executando mais de $1,5 trilhões em negociações (como repos intradiários e pagamentos cross-border) desde 2020. No final de 2024, o JPMorgan renomeou essa plataforma de Onyx para “Kinexys” à medida que se expande para a liquidação de câmbio on-chain para múltiplas moedas.

Umar Farooq, o chefe da iniciativa, explicou que o objetivo é “desmantelar sistemas díspares, permitir maior interoperabilidade e reduzir as limitações da infraestrutura financeira de hoje”.

Na Europa, a unidade Forge do Societe Generale emitiu títulos digitais e até uma stablecoin atrelada ao euro no blockchain, enquanto o Grupo da Bolsa de Valores de Londres está desenvolvendo um mercado baseado em blockchain para ativos tradicionais. O fio condutor: bancos e bolsas vêem a tecnologia de ledger distribuído como uma forma de alcançar liquidação instantânea, segura e desbloquear novas eficiências em mercados. Como afirma um relatório da Reuters, vários bancos (Standard Chartered, BNY Mellon, SocGen, etc.) agora oferecem custódia de criptomoedas, e eles estão falando abertamente sobre o potencial do blockchain nas finanças convencionais. O que antes era o domínio de startups cripto agora está sendo liderado por nomes conhecidos no setor bancário.

IA Chega ao Piso de Negociação

Outra onda tecnológica varrendo a negociação: inteligência artificial. No ano passado, os maiores bancos de investimento do mundo lançaram agressivamente ferramentas de IA para seus traders, banqueiros e equipes de apoio. O Goldman Sachs, por exemplo, recentemente apresentou um assistente de IA interno que descreve como “conversar com outro funcionário”. O assistente de IA – construído com modelos avançados de linguagem – já foi oferecido a cerca de 10.000 funcionários do Goldman e será expandido para toda a empresa, assistindo em tarefas desde resumir pesquisas até redigir código.

De acordo com o CIO do Goldman, Marco Argenti, o sistema aprenderá os processos da empresa e eventualmente assumirá tarefas mais autônomas, atuando como uma espécie de colega superinteligente disponível sob demanda.

Essa tendência não se limita a um banco.

Todos os três maiores bancos de investimento do mundo (Goldman, Morgan Stanley e JPMorgan) "introduziram agressivamente" ferramentas de IA generativas para seus funcionários. O Morgan Stanley, por exemplo, tem usado um assistente alimentado por GPT-4 para ajudar consultores financeiros a recuperar informações, e o JPMorgan tem investido em IA para insights de gestão de risco e estratégias de negociação.

Bolsas e câmaras de compensação também estão explorando IA para vigilância de mercado (para detectar padrões de negociação fraudulentos) e para otimizar algoritmos de negociação.

O apelo é claro: a IA pode processar vastas quantidades de dados de mercado, notícias e padrões históricos muito mais rápido do que qualquer humano, potencialmente dando aos traders uma vantagem na tomada de decisões e permitindo que a equipe operacional automatize fluxos de trabalho rotineiros. Nos pisos de negociação, análises impulsionadas por IA estão agora ajudando a afinar a execução de negociações e gerenciar portfólios complexos em tempo real. No back office, modelos de aprendizado de máquina estão simplificando a compensação e liquidação prevendo quais negociações podem falhar e automatizando o manuseio de exceções.

Embora ainda em estágios iniciais, a mudança cultural está em andamento – as finanças estão adotando a IA para aumentar a expertise humana. Como um comentarista observou com sagacidade, a nova corrida do ouro está na “finança impulsionada por IA,” e ninguém quer ficar para trás. O resultado para os mercados provavelmente será maior eficiência e talvez novas estratégias de negociação impulsionadas por algoritmos preditivos. No entanto, isso também aumenta as apostas para a infraestrutura: os sistemas devem lidar com as necessidades computacionais intensivas da IA e a enxurrada de dados que geram.

Esta é mais uma razão pela qual os bancos estão atualizando a tecnologia – os sistemas legados não foram projetados com IA em mente, enquanto as infraestruturas modernas baseadas em nuvem podem escalar sob demanda para estas cargas de trabalho de IA.

Volumes de Negociação Crescentes Testam o Sistema de Mercado

Por trás de todas essas iniciativas tecnológicas está um fato inegável: os volumes globais de negociação estão aumentando, e o sistema de mercado legado está sobrecarregado. Nos últimos anos, volumes recordes em todas as classes de ativos têm reforçado a necessidade de uma infraestrutura escalável e robusta. CME Group, a maior bolsa de derivativos do mundo, relatou um volume médio diário recorde de 28,3 milhões de contratos globalmente no terceiro trimestre de 2024, um aumento de 27% em relação ao ano anterior. Em alguns produtos (como futuros de taxa de juros), a atividade estava em máxima histórica à medida que investidores procuravam proteger-se da incerteza econômica. Picos de volatilidade também levaram a picos massivos de negociação em um único dia – o CME viu mais de 67 milhões de contratos negociados em um único dia, um novo recorde, em 2023. Bolsas de valores e mercados forex também experimentaram um enorme giro durante períodos turbulentos. Cada uma dessas negociações deve ser pareada, compensada e liquidada, colocando uma enorme pressão sobre o sistema.

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Conteúdo: carga de trabalho em mecanismos de troca e sistemas pós-negociação.

Talvez os números mais impressionantes venham do lado da compensação.

DTCC, a espinha dorsal das câmaras de compensação dos EUA, processou aproximadamente $2,5 quatrilhões (sim, quatrilhões) em valores mobiliários em 2022.

Isso equivale a cerca de **$2,1 trilhões em transações compensadas por dia. Essas somas impressionantes refletem o quanto de atividade financeira os "tubos" do sistema carregam.

Quando os volumes de negociação aumentam – por exemplo, durante uma crise ou uma febre de ações de memes – o estresse na infraestrutura é imenso. Sistemas desatualizados podem tornar-se gargalos ou pontos de falha. (Notavelmente, há alguns anos a Bolsa de Valores de Tóquio teve um apagão de um dia inteiro devido a uma falha de hardware, e a ASX da Austrália teve que interromper um projeto de sistema de compensação baseado em blockchain porque não conseguia lidar com a carga.) Com os volumes apenas aumentando, a capacidade e confiabilidade das redes de negociação tornaram-se preocupações de extrema importância. Reguladores, também, estão pressionando pela redução de riscos na infraestrutura, encurtando os ciclos de liquidação (os mercados dos EUA estão caminhando para liquidação T+1) e exigindo melhor resiliência para evitar problemas sistêmicos. Tudo isso prepara o cenário para novas abordagens que possam lidar com a escala e eliminar pontos únicos de falha – é exatamente aí que entra o Yellow.

Yellow: Rumo a uma Rede de Negociação em Escala Planetária Sem Confiança

Enquanto bancos e bolsas fortalecem suas infraestruturas em passos incrementais, Yellow.org e Yellow.com estão avançando com uma solução revolucionária. Yellow está construindo uma rede de compensação de próxima geração que visa ser infinitamente escalável, sem confiança, e eliminar totalmente o risco da contraparte – tudo isso operando bem com as regulamentações. Em essência, a rede do Yellow é uma camada descentralizada de compensação e liquidação (frequentemente chamada de rede “Layer-3”) que pode interconectar lugares de negociação em todo o mundo. Usando tecnologia de blockchain de ponta (especificamente canais de estado e contratos inteligentes), o Yellow permite que negociações sejam executadas e liquidadas com segurança sem depender de uma contraparte central ou custodiante.

Como funciona? A Rede de Compensação do Yellow usa protocolos de canais de estado para abrir canais de pagamento diretos e de alta velocidade entre corretores e bolsas participantes. Imagine que cada bolsa e corretora possa transacionar com qualquer outra de forma peer-to-peer, em tempo real, com garantias criptográficas ao invés de confiança. Ordens de diferentes plataformas podem ser pareadas através da rede do Yellow e liquidadas via contratos inteligentes que executam as negociações.

Criticamente, os ativos não precisam ser movidos para uma bolsa centralizada única – *o Yellow permite negociação entre cadeias em tempo real sem a necessidade de pontes de ativos. Isto significa que os traders podem trocar valor entre diferentes blockchains e mercados sem interrupções, tudo sob o capô da rede do Yellow. Várias bolsas essencialmente compartilham um livro de ordens unificado através do Yellow, agregando liquidez que antes estava fragmentada.

Uma negociação pode ser executada entre duas partes em diferentes bolsas, e a compensação inteligente do Yellow garante que os fundos de cada lado sejam bloqueados em um contrato inteligente e então trocados de forma atômica. O resultado é liquidação instantânea, atômica, sem risco de contraparte.

O design do Yellow aborda diretamente os pontos problemáticos com os quais os sistemas tradicionais estão lutando. O risco de inadimplência da contraparte – uma preocupação perpétua na compensação centralizada – é eliminado porque **as bolsas no Yellow não retêm os fundos dos usuários em risco; os ativos são mantidos em contratos inteligentes de multi-assinatura seguros até a liquidação. Esta abordagem sem confiança e sem custódia significa que não há mais medo de um intermediário quebrar ou usar mal os fundos. É um contraste marcante com o modelo convencional onde os participantes devem confiar nas câmaras de compensação ou uns nos outros (e, como as falhas recentes de bolsas mostraram, essa confiança pode ser rompida).

Ao remover a custódia central, o Yellow também potencialmente evita a necessidade de grandes fundos de garantia e fundos de inadimplência, enquanto ainda garante a conclusão das negociações. Do ponto de vista regulatório, isso é atraente: reduz o risco sistêmico e aumenta a transparência (já que todas as negociações e garantias podem ser registradas em cadeia), alinhando-se com os objetivos dos reguladores de mercados mais seguros e responsáveis.

Os participantes da rede ainda são entidades conhecidas e verificadas (bolsas, corretoras), então verificações de conformidade (KYC/AML) podem ser aplicadas nos terminais, mantendo a rede amigável à regulamentação.

A escalabilidade é outro pilar. As câmaras de compensação tradicionais só conseguem processar um número limitado de negociações por segundo, mas a rede de canais descentralizada do Yellow pode escalar horizontalmente. A arquitetura é projetada para lidar com uma taxa de transferência extremamente alta – potencialmente centenas de milhares de transações por segundo – ao alavancar canais de estado off-chain para a maior parte da atividade.

Em termos simples, o Yellow só grava estados de liquidação final nas blockchains subjacentes, enquanto a maior parte do pareamento de ordens e execução pode acontecer off-chain a uma velocidade relâmpago. Esta abordagem significa que, à medida que os volumes de negociação crescem, a rede pode acomodar a carga abrindo mais canais e nós, ao invés de atingir um limite de capacidade rígido. É, efetivamente, infinitamente escalável da mesma forma que a internet ela própria escala – ao adicionar mais nós.

E porque o Yellow é uma rede aberta, cria um campo de jogo nivelado: qualquer bolsa ou corretora em conformidade pode se conectar para acessar a liquidez global, desde grandes bancos até novas empresas fintech.

Em resumo, o Yellow está entregando o que a indústria percebe cada vez mais que precisa: uma rede de compensação “inteligente” para os mercados do planeta – que combina a eficiência em tempo real do blockchain com a robustez da infraestrutura moderna para remover risco e fricção. Bancos investindo em blockchain, bolsas migrando para a nuvem e empresas adotando IA são todas peças do mesmo quebra-cabeça – eles estão se esforçando por um ecossistema de negociação mais rápido, seguro e unificado. A inovação do Yellow junta essas peças.

Conectando Tendências: Do Finance 1.0 ao Finance 3.0

Os desenvolvimentos que vemos em finanças globais – migrações para a nuvem, pilotos de blockchain, aumento de IA, volumes recordes – tudo aponta para uma indústria reinventando suas fundações. O surgimento paralelo da rede do Yellow mostra como essas tendências podem se juntar em um paradigma de mercado radicalmente novo.

Pense no Yellow como a espinha dorsal para uma internet de mercados: uma rede onde o valor pode fluir tão livre e seguramente quanto a informação faz na web. É uma visão de infraestrutura de mercado 3.0 que aprende com as limitações passadas. A confiança é estabelecida por matemática e código, não apenas por instituições. A escalabilidade é atingida por descentralização, não por sistemas monolíticos cada vez maiores. E a conformidade regulatória está embutida via contratos inteligentes transparentes e nós geridos por identidade, ao invés de relatórios posteriores.

Ao tornar o mundo das negociações mais eficiente e seguro, o Yellow não busca substituir bancos ou bolsas – ao contrário, ele os empodera. Um grande banco atualizando seu motor de negociação pode se integrar ao Yellow para alcançar instantaneamente mais liquidez e garantir que cada negociação seja liquidada com finalização. Uma bolsa adotando IA para vigilância pode aproveitar o rastro de auditoria dos contratos inteligentes do Yellow para monitorar melhor as transações. Em suma, o Yellow complementa e acelera as atualizações tecnológicas em andamento nos incumbentes ao fornecer uma camada de compensação unificadora abaixo deles. É uma abordagem ousada, mas uma cujo tempo chegou. À medida que os volumes crescem e os mercados se expandem de ações tradicionais para ativos digitais, as antigas estruturas de hub-and-spoke estão rangendo. O timing do Yellow, portanto, não poderia ser melhor.

Os pontos problemáticos da negociação no mercado – fragmentação, latência, risco de contraparte, complexidade operacional – estão sendo abordados de diferentes ângulos por bancos e fintechs. Mas é quando essas soluções são combinadas que a verdadeira inovação acontece. A rede de compensação de próxima geração do Yellow é exatamente essa síntese. Ela alavanca o estado da arte (blockchain, redes distribuídas) para resolver problemas antigos em finanças, enquanto melhora – sem desconsiderar – frameworks regulatórios e institucionais. Em fazer isso, ela traça um paralelo com a trajetória mais ampla do setor: todos estão se esforçando por mercados mais seguros, rápidos e transparentes.

Essencialmente, o Yellow está oferecendo o desfecho dessa busca, agora mesmo. À medida que os jogadores do mercado global continuam a investir em infraestrutura e tecnologias modernas, o Yellow se destaca ao abordar todas essas necessidades de maneira holística. Ele representa um novo paradigma onde a negociação pode ser sem confiança, mas segura, descentralizada, mas em conformidade, e massivamente escalável, mas eficiente. O mundo financeiro está dando passos nessa direção; o Yellow é um salto gigantesco.

Nos próximos anos, à medida que os volumes de negociação alcançam novos recordes e ativos digitais se misturam em portfólios tradicionais, redes como a do Yellow podem muito bem se tornar a espinha dorsal que une tudo no ecossistema. Um trader em Nova York poderia executar uma transação com uma bolsa em Singapura e um pool de liquidez no Ethereum, tudo em milissegundos via Yellow – sem que nenhuma parte precise confiar na outra e sem introduzir risco indevido. Esse é um futuro que beneficia todos os participantes do mercado. E é um futuro que, graças a inovadores como o Yellow, está mais próximo do que nunca de se tornar realidade.