Ao redor do mundo, grandes instituições financeiras estão investindo recursos pesados na modernização dos sistemas de negociação e da infraestrutura de mercado. Especialistas da indústria observam que os provedores de mercado de hoje enfrentam crescente complexidade e volatilidade, “intensificando a necessidade urgente de modernizar infraestruturas desatualizadas” para se manterem competitivos.
A Modernização da Infraestrutura de Negociação Está em Curso
Muitas bolsas e bancos estão em uma encruzilhada; como observado na perspectiva da Deloitte para 2024, “as escolhas estratégicas que fazem agora podem determinar se continuarão a crescer — ou mesmo manterão — a participação de mercado”. Na prática, isso significou grandes investimentos em nova tecnologia para tornar as negociações mais rápidas, eficientes e resilientes.
Os bancos estão reformulando ativamente tanto as operações de negociação de front quanto de back-end. Por exemplo, no início de 2025, o HSBC firmou uma parceria de vários anos com a fintech Delta Capita para otimizar seus processos pós-negociação. O acordo proporcionará um novo conjunto de serviços globais de confirmação e liquidação para o negócio de derivativos de balcão do HSBC. Baseando-se em um modelo de Infraestrutura como Serviço, o HSBC visa automatizar e otimizar confirmações de negociações, conformidade (como verificações de KYC) e liquidações. Esse tipo de upgrade reflete uma tendência mais ampla: os players de mercado estão substituindo sistemas legados (muitas vezes com décadas de idade) por soluções em nuvem e terceirizadas para reduzir custos e melhorar a confiabilidade.
Mesmo os operadores de bolsa estão movendo sistemas principais para a nuvem; a Amazon Web Services relatou que inúmeras bolsas, casas de compensação e depositários implantaram workloads na AWS na primeira metade de 2024 como parte desta transformação). A CEO da Nasdaq, Adena Friedman, disse que uma atualização ponderada da infraestrutura “pode desbloquear anos de crescimento” – embora ela alerte que isso exige um investimento inicial significativo em resiliência. Apesar dos desafios, a mensagem é clara: modernize-se ou fique para trás.
Blockchain e Ativos Digitais se Tornam Convencionais nas Finanças
Juntamente com atualizações gerais de infraestrutura, muitos bancos e bolsas líderes recorreram ao blockchain e aos ativos digitais para reinventar a negociação e a liquidação. O que começou como projetos piloto experimentais há alguns anos está rapidamente se tornando uma parte da estratégia central. Diversas empresas financeiras tradicionais estão agora explorando o uso de blockchain na negociação e liquidação de ativos tradicionais. Grandes bancos globais — incluindo aqueles no portfólio de clientes da Avaloq, como HSBC, Deutsche Bank, e Societe Generale — lançaram recentemente iniciativas de ativos digitais.
Alguns bancos estão focando na tokenização e custódia de ativos digitais, por exemplo, lançando uma nova plataforma de custódia de ativos digitais em 2024 para armazenar valores mobiliários tokenizados (como títulos) para clientes, complementando sua plataforma de blockchain “Orion” para emissão de títulos digitais. O chefe de inovação do HSBC para serviços de valores mobiliários notou “a crescente demanda por custódia e administração de fundos de ativos digitais de gestores de ativos e proprietários de ativos” conforme este mercado evolui.
Da mesma forma, o Deutsche Bank fez parceria com a empresa suíça de cripto Taurus para oferecer custódia de cripto e ativos tokenizados a clientes institucionais – pela primeira vez que o gigante bancário alemão manterá criptomoedas em nome dos clientes. Embora o Deutsche Bank esteja procedendo com cautela (a negociação real de cripto ainda não está em escopo), o chefe de serviços de valores mobiliários, Paul Maley, enfatizou o enorme potencial, dizendo que o espaço de ativos digitais “deve abarcar trilhões de dólares em ativos” e será uma prioridade para investidores e empresas.
Ele acrescentou que o foco do Deutsche Bank é apoiar os clientes em todo o “ecossistema geral de ativos digitais,” não apenas na especulação com cripto.
Mesmo os próprios locais de negociação estão adotando o blockchain. JPMorgan – frequentemente na vanguarda da fintech – está utilizando uma rede blockchain privada para transações interbancárias há anos, executando mais de $1.5 trilhões em negociações (como repos intradiários e pagamentos internacionais) desde 2020. No final de 2024, o JPMorgan renomeou esta plataforma de Onyx para “Kinexys” ao expandir para a liquidação em cadeia de operações de câmbio para múltiplas moedas.
Umar Farooq, chefe da iniciativa, explicou que o objetivo é “quebrar sistemas separados, permitir maior interoperabilidade e reduzir as limitações da infraestrutura financeira atual”.
Na Europa, a unidade Forge da Societe Generale emitiu títulos digitais e até mesmo uma stablecoin com lastro em euro no blockchain, enquanto o London Stock Exchange Group está desenvolvendo um mercado baseado em blockchain para ativos tradicionais. O fio comum: bancos e bolsas veem a tecnologia de livro-razão distribuído como uma maneira de atingir uma liquidação instantânea e segura e desbloquear novas eficiências nos mercados. Como um relatório da Reuters colocou, múltiplos bancos (Standard Chartered, BNY Mellon, SocGen, etc.) agora oferecem custódia de cripto, e eles estão falando abertamente sobre o potencial do blockchain nas finanças convencionais. O que antes era o domínio de startups de cripto agora está sendo liderado por nomes conhecidos no setor bancário.
AI Chega ao Piso de Negociação
Outra onda tecnológica varrendo a negociação: inteligência artificial. No último ano, os maiores bancos de investimento do mundo têm lançado agressivamente ferramentas de IA para seus negociadores, banqueiros e equipes de suporte. O Goldman Sachs, por exemplo, lançou recentemente um assistente de IA interno que descrevem como “como falar com outro funcionário”. O assistente de IA – construído com modelos avançados de linguagem em grande escala – já foi oferecido a cerca de 10.000 funcionários do Goldman e será expandido para toda a empresa, auxiliando em tarefas desde resumir pesquisas até redigir códigos.
Segundo o CIO do Goldman, Marco Argenti, o sistema aprenderá os processos da empresa e eventualmente assumirá tarefas mais autônomas, agindo como uma espécie de colega superinteligente disponível sob demanda.
Essa tendência não se limita a um banco.
Os três maiores bancos de investimento do mundo (Goldman, Morgan Stanley e JPMorgan) introduziram “agressivamente” ferramentas de IA generativa para seus funcionários. O Morgan Stanley, por exemplo, tem usado um assistente GPT-4 para ajudar consultores financeiros a recuperar informações, e o JPMorgan tem investido em IA para gerenciamento de riscos e insights de estratégia de negociação.
As bolsas e as casas de compensação também estão explorando a IA para vigilância de mercado (para detectar padrões de negociação fraudulentos) e para otimizar algoritmos de negociação.
O apelo é claro: a IA pode digerir vastas quantidades de dados de mercado, notícias, e padrões históricos muito mais rápido do que qualquer ser humano, potencialmente dando aos negociadores uma vantagem na tomada de decisões e permitindo que a equipe operacional automatize fluxos de trabalho rotineiros. Nos pisos de negociação, análises impulsionadas por IA agora ajudam a ajustar a execução das negociações e a gerenciar complexos portfólios em tempo real. No back office, modelos de machine learning estão simplificando compensações e liquidações prevendo quais negociações podem falhar e automatizando o tratamento de exceções.
Embora ainda em estágios iniciais, a mudança cultural está em andamento – a financeiramente está adotando a IA para aumentar a experiência humana. Como um comentarista brincou, a nova corrida do ouro está em “finanças impulsionadas por IA”, e ninguém quer ficar para trás. O resultado likely para os mercados deve ser maior eficiência e talvez novas estratégias de negociação impulsionadas por algoritmos preditivos. No entanto, também eleva os desafios para infraestruturas: os sistemas devem lidar com as intensas necessidades de computação da IA e o fluxo de dados que geram.
Este é mais um motivo pelo qual os bancos estão atualizando a tecnologia – sistemas legados não foram construídos pensando na IA, enquanto infraestruturas modernas baseadas em nuvem podem escalar conforme necessário para esses workloads de IA.
Volumes de Negociação em Alta Testam a Infraestrutura de Mercado
Por trás de todas essas iniciativas tecnológicas paira um fato inegável: os volumes globais de negociação têm aumentado e a infraestrutura de mercado legada está sob pressão. Nos últimos anos, os volumes recordes foram vistos em todas as classes de ativos, sublinhando a necessidade de uma infraestrutura escalável e robusta. O CME Group, a maior bolsa de derivativos do mundo, relatou um volume diário médio recorde de 28,3 milhões de contratos globalmente no Q3 de 2024, um aumento de 27% em relação ao ano anterior. Em alguns produtos (como futuros de taxas de juros), a atividade estava em máximas históricas à medida que os investidores se aglomeravam para se proteger contra a incerteza econômica. Os picos de volatilidade também levaram a picos de negociação de um único dia – o CME viu mais de 67 milhões de contratos negociados em um único dia), um novo recorde, em 2023. As bolsas de valores e os mercados de câmbio também experimentaram grande rotatividade durante períodos turbulentos. Cada uma dessas negociações deve ser correspondida, liquidada e compensada, colocando uma enorme tarefa. Traduza o conteúdo a seguir do inglês para o português do Brasil.
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Conteúdo: carga de trabalho em motores de troca e sistemas de pós-negociação.
Talvez os números mais impressionantes venham do lado da compensação.
DTCC, o alicerce de compensação dos EUA, processou aproximadamente $2,5 quatrilhões (sim, quatrilhões) em valores mobiliários em 2022.
Isso equivale a cerca de **$2,1 trilhões em transações compensadas por dia. Esses números impressionantes refletem o quanto de atividade financeira os "canos" do sistema carregam.
Quando os volumes de negociação disparam – por exemplo, durante uma crise ou uma febre de ações meme – o estresse na infraestrutura é imenso. Sistemas obsoletos podem se tornar gargalos ou pontos de falha. (Notavelmente, há alguns anos, a Bolsa de Valores de Tóquio teve uma interrupção de um dia devido a uma falha de hardware, e a ASX da Austrália teve que interromper um projeto de sistema de compensação baseado em blockchain porque não conseguia lidar com a carga.) Com os volumes apenas aumentando, a capacidade e a confiabilidade das redes de negociação se tornaram preocupações prioritárias. Os reguladores também estão pressionando pela redução de riscos na infraestrutura, encurtando ciclos de liquidação (os mercados dos EUA estão se movendo para liquidação em T+1) e exigindo melhor resiliência para evitar problemas sistêmicos. Tudo isso prepara o cenário para novas abordagens que podem lidar com a escala e eliminar pontos únicos de falha – que é exatamente onde o Yellow entra.
Yellow: Rumo a uma Rede de Negociação Confiável e em Escala Planetária
Enquanto bancos e bolsas fortalecem suas infraestruturas em passos incrementais, Yellow.org e Yellow.com estão avançando com uma solução inovadora. Yellow está construindo uma rede de compensação de próxima geração que visa ser infinitamente escalável, sem necessidade de confiança e eliminar completamente o risco de contraparte – tudo isso alinhando-se às regulamentações. Em essência, a rede do Yellow é uma camada de compensação e liquidação descentralizada (frequentemente chamada de rede “Layer-3”) que pode interconectar locais de negociação em todo o mundo. Usando tecnologia blockchain de ponta (especificamente canais de estado e contratos inteligentes), o Yellow permite que negociações sejam executadas e liquidadas com segurança sem confiar em uma contraparte central ou custodiante.
Como isso funciona? A Rede de Compensação Yellow usa protocolos de canal de estado para abrir canais de pagamento diretos e de alta velocidade entre corretores e bolsas participantes. Imagine que cada bolsa e corretora pode transacionar com todas as outras ponto a ponto, em tempo real, com garantias criptográficas em vez de confiança. Pedidos de diferentes plataformas podem ser correspondidos através da rede do Yellow e liquidados por meio de contratos inteligentes que aplicam as negociações.
Criticamente, os ativos não precisam ser movidos para uma bolsa centralizada única – *Yellow permite negociação entre cadeias em tempo real sem a necessidade de unir ativos. Isso significa que traders podem trocar valor entre diferentes blockchains e mercados de maneira contínua, tudo sob o capô da rede do Yellow. Várias bolsas compartilham essencialmente um livro de ordens unificado através do Yellow, agregando liquidez que antes estava fragmentada.
Um comércio pode ser executado entre duas partes em bolsas diferentes, e a compensação inteligente do Yellow garante que os fundos de cada lado sejam bloqueados em um contrato inteligente e depois trocados de forma atômica. O resultado é uma liquidação instantânea, atômica, sem risco de contraparte.
O design do Yellow aborda diretamente os pontos problemáticos com os quais os sistemas tradicionais estão lutando. O risco de falência da contraparte – uma preocupação contínua na compensação centralizada – é eliminado porque **as bolsas no Yellow não mantêm os fundos dos usuários em risco; os ativos são mantidos em contratos inteligentes com múltiplas assinaturas seguras até a liquidação. Esta abordagem sem confiança e não custodiante significa que não há mais medo de um intermediário falir ou usar mal os fundos. É um contraste marcante com o modelo convencional, onde os participantes devem confiar nas câmaras de compensação ou uns nos outros (e, como as falhas de bolsas recentes mostraram, essa confiança pode ser violada).
Removendo a custódia central, o Yellow também possivelmente evita a necessidade de grandes buffers de garantia e fundos de falência, ao mesmo tempo que garante a conclusão da negociação. Do ponto de vista regulatório, isso é atraente: reduz o risco sistêmico e aumenta a transparência (já que todas as transações e garantias podem ser registradas em cadeia), alinhando-se com os objetivos dos reguladores de mercados mais seguros e responsáveis.
Os participantes da rede ainda são entidades conhecidas e verificadas (bolsas, corretoras), portanto, verificações de conformidade (KYC/AML) podem ser aplicadas nas extremidades, mantendo a rede amigável à regulamentação.
Escalabilidade é outra pedra angular. As câmaras de compensação tradicionais podem processar apenas um determinado número de transações por segundo, mas a rede de canais descentralizados do Yellow pode escalar horizontalmente. A arquitetura é projetada para lidar com uma taxa de transferência extremamente alta – potencialmente centenas de milhares de transações por segundo – aproveitando canais de estado off-chain para a maior parte da atividade.
Em termos simples, o Yellow apenas grava estados de liquidação final nas blockchains subjacentes, enquanto a maior parte da correspondência de pedidos e execução pode acontecer off-chain em velocidade relâmpago. Essa abordagem significa que, à medida que os volumes de negociação crescem, a rede pode acomodar a carga abrindo mais canais e nós, em vez de atingir um limite de capacidade rígido. É, efetivamente, infinitamente escalável da mesma forma que a internet em si escala – ao adicionar mais nós.
E porque o Yellow é uma rede aberta, ele cria um campo de jogo nivelado: qualquer bolsa ou corretora em conformidade pode se conectar para acessar a liquidez global, desde grandes bancos até novas startups de fintech.
Em resumo, o Yellow está entregando o que a indústria cada vez mais percebe que precisa: uma rede de compensação "inteligente" para os mercados do planeta – que combina a eficiência em tempo real do blockchain com a robustez da infraestrutura moderna para remover risco e atrito. Bancos investindo em blockchain, bolsas indo para a nuvem e empresas adotando IA são todas peças do mesmo quebra-cabeça – estão buscando um ecossistema de negociação mais rápido, seguro e unificado. A inovação do Yellow traz essas peças juntas. Ao conectar mercados isolados e permitir negociação entre plataformas sem confiança, o Yellow aborda a fragmentação da liquidez. Ao bloquear fundos em contratos inteligentes em vez de contas centralizadas, ele enfrenta a segurança e o risco de contraparte. Operando como uma camada descentralizada, ele proporciona intrinsecamente resiliência (sem ponto único de falha) e escala.
Conectando Tendências: Do Finance 1.0 ao Finance 3.0
Os desenvolvimentos que estamos vendo no financiamento global – migrações para a nuvem, pilotos de blockchain, aumento de IA, volumes recordes – apontam para uma indústria reinventando suas fundações.
O aumento paralelo da rede do Yellow mostra como essas tendências podem se unir em um paradigma de mercado radicalmente novo.
Pense no Yellow como a espinha dorsal para uma internet de mercados: uma rede onde o valor pode fluir tão livre e seguramente quanto a informação flui na web. É uma visão da infraestrutura de mercado 3.0 que aprende com limitações passadas. A confiança é estabelecida pela matemática e código, não apenas por instituições. A escalabilidade é alcançada pela descentralização, não por sistemas monolíticos cada vez maiores. E a conformidade regulatória é incorporada por meio de contratos inteligentes transparentes e nós gerenciados por identidade, em vez de relatórios posteriores.
Ao tornar o mundo da negociação mais eficiente e seguro, o Yellow não busca substituir bancos ou bolsas – ao invés disso, capacita-os. Um grande banco atualizando seu mecanismo de negociação pode se integrar ao Yellow para alcançar instantaneamente mais liquidez e garantir que cada negociação que faz seja liquidada com finalização. Uma bolsa adotando IA para vigilância pode aproveitar o registro de auditoria de contratos inteligentes do Yellow para monitorar melhor as transações. Em suma, o Yellow complementa e acelera as atualizações tecnológicas em andamento em incumbentes, fornecendo uma camada de compensação unificadora sob eles. É uma abordagem ousada, mas cuja hora chegou. À medida que os volumes crescem e os mercados se expandem de ações tradicionais para ativos digitais, os antigos frameworks em forma de cubo estão rangendo. Assim, o momento do Yellow não poderia ser melhor.
Os pontos problemáticos da negociação de mercado – fragmentação, latência, risco de contraparte, complexidade operacional – estão sendo abordados de diferentes ângulos por bancos e fintechs. Mas é quando essas soluções são combinadas que acontece o verdadeiro avanço. A rede de compensação de próxima geração do Yellow é exatamente essa síntese. Ele aproveita o que há de mais moderno (blockchain, redes distribuídas) para resolver problemas antigos em finanças, enquanto melhora – e não ignora – as estruturas regulatórias e institucionais. Ao fazer isso, ele traça um paralelo com a trajetória mais ampla da indústria: todos estão buscando por mercados mais seguros, rápidos e transparentes.
O Yellow está essencialmente oferecendo o ponto final dessa busca, agora. À medida que os jogadores do mercado global continuam a investir em infraestrutura e tecnologias modernas, o Yellow se destaca por abordar todas essas necessidades de maneira holística. Ele representa um novo paradigma onde a negociação pode ser sem confiança, mas segura, descentralizada, mas em conformidade, e massivamente escalável, mas eficiente. O mundo financeiro está dando passos nessa direção; o Yellow é um salto gigante.
Nos próximos anos, à medida que os volumes de negociação atingirem novos recordes e os ativos digitais se misturarem com portfólios tradicionais, redes como a do Yellow podem muito bem se tornar a espinha dorsal que une todo o ecossistema. Um trader em Nova York poderia executar uma transação com uma bolsa em Cingapura e um pool de liquidez no Ethereum, tudo em milissegundos via Yellow – sem que uma única parte tenha que confiar na outra e sem que seja introduzido risco indevido. Esse é um futuro que beneficia todos os players no mercado. E é um futuro que, graças a inovadores como o Yellow, está mais perto do que nunca de se tornar realidade.