A Nasdaq está exortando os reguladores federais a submeterem certos ativos digitais à mesma supervisão que os títulos tradicionais, chamando-os de "ações por qualquer outro nome" em um esforço significativo para obter clareza regulatória no crescente cenário das criptomoedas.
O que Saber:
- A Nasdaq quer que a SEC estabeleça categorias mais claras para ativos digitais, com tokens semelhantes a títulos regulados da mesma maneira, independentemente da forma
- A SEC mudou dramaticamente sua abordagem de supervisão de criptomoedas desde que o presidente Trump assumiu o cargo em janeiro
- Provedores de infraestrutura financeira como DTCC já estão preparando terreno para integrar a tecnologia blockchain em mercados regulados
Em sua carta de comentários de 25 de abril à Securities and Exchange Commission, a operadora de bolsa defendeu o estabelecimento de uma taxonomia mais clara para criptomoedas, incluindo a categorização de alguns ativos digitais como "títulos financeiros". A Nasdaq argumentou que esses tokens devem continuar a ser regulados "como são regulados hoje, independentemente da forma tokenizada."
"Quer tome a forma de uma ação em papel, uma ação digital ou um token, a natureza subjacente de um instrumento permanece a mesma e deve ser negociada e regulada da mesma maneira," afirmou a Nasdaq em sua carta à agência federal que supervisiona os mercados de títulos dos EUA.
A gigante da bolsa também propôs a classificação de certas criptomoedas como "contratos de investimento de ativos digitais" que estariam sujeitos a "regulação leve" enquanto ainda permanecem sob a jurisdição da SEC.
Esta abordagem em dois níveis reflete a visão da Nasdaq de que nem todos os ativos digitais merecem tratamento regulatório idêntico.
Transformação Reguladora Sob Nova Administração
A SEC pivoteou dramaticamente em sua supervisão de criptomoedas desde que o presidente Donald Trump assumiu o cargo em janeiro, abandonando sua classificação ampla anterior de ativos digitais como títulos.
Sob a liderança do ex-presidente Gary Gensler, a agência manteve que praticamente todas as criptomoedas, exceto Bitcoin, constituíam contratos de investimento qualificando-se como títulos. Esta interpretação gerou mais de 100 processos contra empresas de cripto por alegadas violações da lei de títulos, criando uma incerteza generalizada em todo o setor.
O cenário regulatório mudou quando o indicado de Trump, Paul Atkins, foi empossado como presidente da SEC em 21 de abril após confirmação do Senado. Desde então, a comissão reivindicou jurisdição sobre um segmento mais restrito de criptomoedas, sinalizando uma abordagem mais direcionada à regulação de ativos digitais.
Em fevereiro, a agência divulgou orientações afirmando que os memecoins — se claramente apresentados como ativos puramente especulativos sem valor intrínseco — não se qualificam como contratos de investimento sob a lei dos EUA. Isso foi seguido por um anúncio de abril de que stablecoins atreladas ao dólar dos EUA também não se qualificam como títulos quando comercializadas unicamente como mecanismos de pagamento.
Estas mudanças de política representam desvios significativos da abordagem regulatória da administração anterior e se alinham mais de perto com os apelos do setor por uma classificação mais nuançada dos ativos digitais.
Integração ao Finanças Tradicionais
A Nasdaq expressou confiança de que a infraestrutura financeira existente "pode prontamente absorver ativos digitais estabelecendo a taxonomia adequada e calibrando certas regras para refletir o que é verdadeiramente novo e inovador em ativos digitais."
Este processo de integração já está em andamento através de iniciativas de provedores de infraestrutura de mercado chave. A Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), uma câmara de compensação de títulos dos EUA monitorada de perto pela SEC, vem desenvolvendo bases para incorporar a tecnologia blockchain em mercados financeiros regulados.
Em março, a DTCC comprometeu-se a promover o padrão ERC-3643 da Ethereum para tokens de títulos permissonados, sugerindo que as instituições financeiras tradicionais estão preparando quadros técnicos para ativos digitais regulados, apesar da incerteza regulatória contínua.
Considerações Finais
A busca da Nasdaq por uma regulamentação mais clara das criptomoedas representa um esforço significativo do setor para estabelecer regras consistentes para ativos digitais que funcionam como títulos tradicionais. À medida que a SEC continua a refinar sua abordagem sob nova liderança, o resultado moldará como as criptomoedas se integrarão aos sistemas financeiros convencionais e determinará quais ativos digitais enfrentarão o escrutínio de títulos.