Европейский Союз изучает возможность использования публичных блокчейн-сетей, таких как Ethereum и Solana, для поддержки своего будущего цифрового евро, что означает заметный отход от традиционно предпочтительного частного или разрешительного подхода CBDC. Если это будет подтверждено, ЕС станет одной из первых глобальных юрисдикций, серьёзно рассматривающих открытую блокчейн-архитектуру для суверенной цифровой валюты.
Согласно отчету Financial Times, опубликованному в пятницу, Европейский центральный банк (ЕЦБ) сейчас активно оценивает, строить ли цифровой евро на основе публичной блокчейн-инфраструктуры, а не частной. Информация была получена от источников, имеющих прямое знание этого вопроса.
Если это будет реализовано, такой поворот станет радикальным изменением в дизайне цифровых валют центрального банка (CBDC), что сблизит ЕС с рыночными инициативами стейблкоинов в США и дистанцирует его от моделей, управляемых государством, таких как китайский цифровой юань, который работает в закрытой и разрешительной системе.
Публичный блокчейн CBDC: варианты Ethereum и Solana
В основе этого потенциального шага лежит пересмотр ЕЦБ вопроса о публичных и частных блокчейнах для размещения цифрового евро.
Публичные блокчейны, такие как Ethereum и Solana, децентрализованы, прозрачны и доступны по всему миру, что делает их широко используемыми в криптоиндустрии для стейблкоинов, DeFi-приложений и эмиссии цифровых активов. Эти особенности резко контрастируют с частными блокчейнами, где видимость данных, механизмы консенсуса и доступ ограничены избранными учреждениями.
Один источник, знакомый с внутренними обсуждениями ЕЦБ, сообщил FT, что использование публичного блокчейна "определённо то, что сейчас рассматривается всерьёз". Другой подчеркнул, что если ЕЦБ выберет закрытый дизайн, цифровой евро будет больше напоминать централизованную цифровую валюту Китая - направление, которое некоторые европейские политики теперь стремятся избежать.
Стратегическое изменение: отказ от модели Китая
Цифровой юань Народного банка Китая функционирует через централизованный реестр, где государство сохраняет контроль над эмиссией, распределением и доступом к данным. Эта модель "монеты наблюдения" вызывает беспокойство по поводу конфиденциальности, прозрачности и конкуренции на глобальных финансовых рынках.
Напротив, если цифровой евро будет развернут через Ethereum или Solana, он будет напоминать регулируемые системы стейблкоинов, такие как те, которые используются Circle (эмитент USDC) или Paxos (эмитент PayPal USD). Они работают на прозрачных блокчейнах с проверяемыми резервами на цепочке и автоматизацией смарт-контрактов, что теоретически может улучшить контроль ЕЦБ и повысить доверие пользователей.
Это изменение происходит на фоне растущей обеспокоенности Европы по поводу стейблкоинов, деноминированных в долларах США, особенно на фоне роста геополитической напряженности и ускоренного принятия цифровых финансов.
Реакция политики ЕС на доминирование стейблкоинов США
Член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне публично критиковал растущее использование стейблкоинов, поддерживаемых долларом, в Европе. В апреле 2025 года он предупреждал, что 98% рынка стейблкоинов в настоящее время связано с долларом США, что представляет собой долгосрочные риски для европейского денежного суверенитета и локальной финансовой автономии.
Его заявления последовали за выступлениями других европейских регуляторов, призывающих к быстрому внедрению цифрового евро, который может служить жизнеспособной альтернативой, деноминированной в евро, для USDC и USDT.
"Без европейского варианта мы рискуем передать наше цифровое денежное будущее на аутсорсинг", - предостерег Чиполлоне в апреле, ссылаясь на быстрый рост частных стейблкоинов и риск чрезмерной зависимости Европы от зарубежной финансовой инфраструктуры.
Исследование Ethereum и Solana может рассматриваться как прагматический ответ на растущую популярность публичных блокчейнов. Обе платформы уже используются в мире для стейблкоинов, NFT, токенизированных активов и платежей - всех особенностей, которые совпадают с амбицией ЕЦБ модернизировать евро для цифровой эпохи.
Ethereum vs Solana: техническое решение с политическими последствиями
Хотя окончательное решение ещё не принято, Ethereum и Solana представляют собой два очень разных архитектурных парадигма:
-
Ethereum является самой проверенной публичной блокчейн-платформой с сильным акцентом на безопасность, децентрализацию и программируемость. Она поддерживает основные стейблкоины, привязанные к евро и доллару США, и пользуется высоким доверием институтов, особенно после перехода на proof-of-stake.
-
Solana, с другой стороны, известна чрезвычайно низкими комиссиями за транзакции и высокой пропускной способностью, что делает её привлекательной для потребительских платежей и расчётов с большим объёмом. Однако она сталкивается с периодическими нестабильностями сети и меньшим регуляторным принятием по сравнению с Ethereum.
Исследование обеих цепей ЕЦБ предполагает, что он всё ещё оценивает компромиссы между скоростью, децентрализацией и контролем над соблюдением.
Конфиденциальность, управление и регулирование остаются ключевыми проблемами
Даже если цифровой евро будет развернут на публичной цепочке, он не будет функционировать как типичный необеспеченный актив. Наблюдатели ожидают, что ЕЦБ будет контролировать эмиссию, параметры денежной политики и обеспечение соблюдения требований, возможно, через настраиваемые смарт-контракты, контроль идентификации и белые списки кошельков.
Конфиденциальность остаётся значительной проблемой. Публичная книга подразумевает прозрачные данные о транзакциях, что может вызвать опасения по поводу защиты потребителей и слежки, если это не будет смягчено с помощью доказательств с нулевым разглашением или совместимых слоёв конфиденциальности - технологий, которые всё чаще исследуются как разработчиками Ethereum, так и европейскими исследователями.
Ожидается, что ЕС также будет придерживаться строгих правил ЗнайСвоегоКлиента (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML), что может потребовать интеграции с существующими финансовыми учреждениями и системами цифровой идентификации.
Сроки и пилотный проект цифрового евро
ЕЦБ ещё не подтвердил публично, будет ли он выбирать Ethereum, Solana или другую инфраструктуру. Однако учреждение обязалось провести прототип и ограниченный пилотный проект цифрового евро к концу 2025 года, а более широкие обсуждения развертывания запланированы на 2026 год и позже.
Текущая фаза исследования является частью более широкого консультационного процесса, запущенного Европейской комиссией и ЕЦБ в 2021 году, с участием национальных центральных банков, законодателей ЕС и частных партнёров.
На сегодняшний день испытания сосредоточены на функциях офлайн-платежей, программируемости и трансграничных сценариях использования, при этом участвующие банки выражают поддержку гибридным моделям, которые объединяют публичную инфраструктуру с централизованным контролем.
Влияние на отрасль и рынок
Решение ЕС использовать Ethereum или Solana станет историческим признанием публичной блокчейн-инфраструктуры одним из самых мощных денежных блоков в мире.
Оно может установить прецедент для других юрисдикций, особенно в Латинской Америке, Юго-Восточной Азии и Африке, где публичные цепи уже используются для токенизированных казначейств, трансфертов и мобильных финансов.
Более того, этот шаг может ускорить регуляторную ясность для публичных цепей в Европе, увеличить ликвидность евро на цепочке, участие институциональных инвесторов в DeFi и выпуск разрешительных стейблкоинов в блоке.
На сегодняшний день ни ЕЦБ, ни Европейская комиссия не подтвердили, какие цепи официально рассматриваются. Запросы для комментариев от средств массовой информации, включая Cointelegraph, остались без ответа.
Заключение
Сообщения о том, что Европейский Союз изучает возможность использования Ethereum и Solana для цифрового евро, являются ключевым развитием в эволюции цифровых валют центральных банков.
Хотя окончательные решения ещё не приняты, серьёзное рассмотрение публичной блокчейн-инфраструктуры сигнализирует о потенциальном разрыве с китайским стилем цифрового авторитаризма и движении к открытому, совместимому и дружественному к инновациям финансовому системе.
С ростом количества стейблкоинов, токенизированных активов и децентрализованных финансов, переосмысление глобальных денежных рынков, следующий шаг ЕС может переопределить, как суверенные цифровые валюты будут сосуществовать с открытой сетью ценностей.