Ripple’ın sınır ötesi ödemelerde yükselişi, XRP Ledger ve Talep Üzerine Likidite hizmetini kullanarak, küresel finansı devrim yapmayı hedefleyen birçok rakibi ilham aldı. Geçtiğimiz yıl içinde, sınır ötesi ödemeler ve tokenizasyon değeri transferi konusunda birçok blockchain platformu ve fintech ağı büyük ilerlemeler kaydetti. Bunlar, kamu blockchain ödeme raylarından banka liderliğindeki konsorsiyumlara, kart ağ girişimlerine, stablecoin sistemlerine ve birlikte çalışabilirlik çözümlerine kadar uzanıyor. Her biri daha hızlı, daha ucuz ve daha şeffaf uluslararası işlemlere yönelik benzersiz bir yaklaşım sunarak, Ripple ile rekabetçi bir yarışı sahneye koyuyor. Bu makalede anahtar oyuncuları, son dönemdeki kilometre taşlarını, benimsenme durumlarını, kurumsal ortakları ve değer önerilerinin Ripple’dan nasıl farklılaştığını – ve sınır ötesi finansın geleceğinde nasıl bir üstünlük sağlamayı planladıklarını keşfediyoruz.
Kamu Zinciri Ödeme Rayları
Kamu blockchain ağları, anyone adına merkezi olmayan bir defter üzerinde işlem yapma imkanı sunar. Ödeme yetenekleri güçlü olan birkaç Katman-1 zinciri, genellikle işlemler için kendi yerel tokenlarını veya stablecoinlerini kullanarak, Ripple’ın XRP Ledger'ı benzeri sınır ötesi transferleri kolaylaştırmak için yarışmaktadır.
Stellar (XLM)
Stellar, orijinal olarak bir Ripple mezunu tarafından birlikte kurulan, düşük maliyetli sınır ötesi ödemeler ve finansal dahil etme için tasarlandı. Ağı, Stellar Lumens (XLM) tokeni bir köprü olarak kullanarak itibari para destekli tokenların hızlı bir şekilde değişimini sağlar. Geçtiğimiz yıl, Stellar’ın en büyük haberi, büyük para transferi şirketi MoneyGram ile olan ortaklığıydı.
İki şirket, kullanıcıların Stellar üzerinden Circle’ın USDC stablecoinini gönderip almasını sağlayan bir hizmet başlattı ve MoneyGram’ın 300,000’den fazla küresel acente noktası üzerinden sorunsuz bir şekilde nakit çıkışı yaptı. Bu, kripto ve fiat arasındaki köprüyü etkili bir şekilde kuruyor: bir kullanıcı nakit yatırabilir, Stellar üzerinden USDC’ye dönüştürüp yurtdışına anında aktarabilir ve alıcı, MoneyGram aracılığıyla yerel para biriminde nakit çekebilir. 2024’e kadar operasyonel olan bu hizmet, Stellar’ın gelişmekte olan ülkelerdeki gerçek dünya erişimini kanıtlıyor ve daha önceki entegrasyonlarını tamamlıyor (Ukrayna yardım dağıtım pilotu ve çeşitli NGO projeleri gibi).
...
Hedera Hashgraph (HBAR)
Hedera bir blockchain değil, büyük şirketlerin (Google, IBM, Standard Bank ve daha fazlası dahil) oluşturduğu bir konsey tarafından yönetilen, hashgraph tabanlı bir dağıtık defterdir. Hedera’nın kurumsal sınıf tasarımı (yüksek işlem hacmi, saniyeler içinde kesinleşme) kurumsal ve banka kullanım durumları için çekici hale gelmiştir. Geçtiğimiz yıl, Hedera sınır ötesi finans alanında bir dönüm noktasına ulaştı: Güney Kore’nin Shinhan Bankası, Standard Bank ve diğerleri ile birlikte Hedera üzerine stablecoin havale pilotları gerçekleştirdi ve Kore wonu, Tayland bahtı ve Tayvan doları arasında anında değer transferi gerçekleştirdi. Çok sayıda bankanın aşağıdaki nedenlerden dolayı benimsemekte hevesli olmadığı bir konuydu dalgalanma ve düzenleyici endişeler. Buna karşılık, Corda bankaların nakit veya varlıkları tokenleştirebileceği kontrollü bir ortam sundu. Son 12 ay, Corda'nın modelini kanıtladı - milyonlarca günlük işlemden Birleşik Krallık'ın dijital deney alanı gibi düzenleyici onaylara kadar. Gömülü tabanı (düzinelerce büyük banka ve piyasa altyapısı) ve uyarlanabilirliği (şimdi kamu zincirlerine bağlanma) nedeniyle, Corda'nın toptan finans için baskın bir dağıtılmış defter teknolojisi olarak kalmaya hazır. Tek kısıtlaması, parçalanmış olmasıdır (küresel bir ağ yerine birçok ayrı Corda ağı), ancak R3'ün ağları bağlama hareketleri bunu çözebilir. Bankalar kendi kontrol ettikleri ağları tercih ederse, Corda Ripple'a bir alternatif olarak büyümeye devam edecektir - belki o kadar göz alıcı değil, ama finansın altyapısına derinden entegre.
JPMorgan'un Kinexys (JPM Coin Ağı)
JPMorgan Chase, en büyük ABD bankası, blok zinciri tabanlı ödemelerde kendi yolunu çizdi. 2019'da JPM Coin'i tanıttı, bankada bulunan dolar mevduatlarını temsil eden bir token, JPMorgan müşterileri arasında anlık değer transferi için kullanıldı. Bu girişim şimdi Kinexys Dijital Ödemelere dönüşerek JPMorgan'ın yeniden yapılandırılan blok zinciri bölümü haline geldi (eski adıyla Onyx). Kinexys esasen bir özel, izin verilen ödeme yolu olup, tokenleştirilmiş ticari banka parası kullanır - JPMorgan'ın bankacılık varlıkları ağı arasında 7/24 kesintisiz sınır ötesi transferlere olanak tanır.
2024 yılının sonlarında, JPMorgan Mastercard'ın blok zinciri platformuyla Kinexys'i bağlayarak manşetlere çıktı. Mastercard'ın Çoklu-Token Ağı (MTN) ile Kinexys arasında Mastercard uygulamalarında B2B sınır ötesi ödemelerin tek-API'li mutabakatını sağlamak için bağlantı kuruldu. İşbirliği, kurumsal ödemelerde daha fazla şeffaflık ve neredeyse gerçek zamanlı mutabakat sağlamayı, zaman dilimleri ve muhabirlik ücretlerinin sürtüşmelerini azaltmayı amaçlıyor. Aynı zamanda, dünyanın en büyük bankalarından birini blok zinciri tabanında en büyük ödeme ağlarından biriyle birleştiriyor ve Kinexys'in büyüyen erişimini vurguluyor.
Geçen yıl içinde, JPMorgan Kinexys'i genişletmeye devam ederken, kamu blok zincir seçeneklerini de keşfediyor. 2025 Haziran ayında, JPMorgan'ın JPMUSD (bazı zamanlar "JPMD" olarak adlandırılan) bir mevduat tokenini kamu ağına (Ethereum veya Coinbase’in Base ağı olduğu düşünülen) yönlendireceği rapor edildi, daha geniş interoperabilityyi hedefleyerek. Önemli olarak, JPMorgan özel Kinexys ağını "çalıştırmaya ve büyütmeye devam edeceğini", bunun kamu mevduat tokeninden farklı bir kullanıcı tabanına hizmet ettiğini ifade etti. Günümüzde Kinexys’in kullanıcı tabanı büyük ölçüde kurumsal: çeşitli ülkelerdeki JPM hesapları arasında, mesai saatleri dışında veya hızlı iç mutabakat için fon transfer eden şirket hazineleri. Bu kapalı döngü ama küresel ağ, JPMorgan mevduatlarında kesinlik ile ultra hızlı transferler (dakikalar veya saniyeler) sunar, ki bu da şirketler için son derece caziptir – SWIFT'e her zaman açık olan ev içi bir alternatif.
Ripple’dan farkı keskin: Bankalardan ortak bir kamu kripto varlık kullanmalarını istemek yerine, JPMorgan kendi bilançosunu kullanır. JPM Coin işlemleri tamamen JPMorgan tarafından desteklenen banka mevduatlarında yapılanır, bu yüzden katılımcılar için kredi riski asgari düzeydedir – ancak yalnızca JPMorgan hesaplarına sahip şirketler kullanabilir. Kinexys bu nedenle bir bankanın ekosisteminde bir banka konsorsiyumu modeline daha fazla benzer, oysa Ripple birçok bankayı kapsayacak bağımsız bir ağ olmaya çalıştı. JPMorgan'ın etkisi göz önüne alındığında (ve eş banka ilgisi – bilgi alışverişi için ayrı Liink ağına katılan 25'ten fazla banka), Kinexys muhabir ilişkileri aracılığıyla veya düğümler olarak diğer bankaları davet ederek genişleyebilir. Mastercard entegrasyonu bir bankanın sınırlarını aşmanın bir yolunu gösteriyor.
Eğer diğer büyük bankalar kendi coinlerini yaratmazsa, Kinexys veya Fnality gibi ağlara katılabilirler. Hakimiyet açısından, JPMorgan'ın çözümü mevcut bir bankanın güvencesi ve mevcut müşteri tabanının avantajına sahiptir. Müşterileri arasında yüksek değerdeki kurumsal sınır ötesi akışlardan önemli bir pay kapabilir. Ancak, bir özel ağ olarak, hakimiyeti JPM'nin yörüngesi ile sınırlı olabilir, başka ağlarla entegre olmadıkça – ki banka ortaklıklar aracılığıyla bunu düşündüğü görülüyor. Özetle, Kinexys/JPM Coin, blok zincir verimliliğini doğrulayan (sınır ötesi işlemler "dakikalar içinde" günler yerine) ama geleneksel bankacılık çerçevesi içinde bir yukarıdan aşağıya rakiptir. Başarısı, diğer bankaları benzer ağlar üzerinde işbirliği yapmaya itebilir, dış bir kripto ağını kullanmak yerine.
Fnality (Utility Settlement Coin Konsorsiyumu)
Fnality, merkez bankaları ve büyük ticari bankalar tarafından desteklenen "Utility Settlement Coin" projesinden doğan benzersiz bir konsorsiyum girişimidir. Amacı, toptan piyasalar için (büyüklerarası ödemeler, menkul kıymet mutabakatı, FX vb.) kullanılmak üzere tokenleştirilmiş merkez bankası parası kullanan bir dizi dağıtılmış ödeme sistemi yaratmaktır. Yıllarca süren geliştirme sonrasında, Fnality Aralık 2023'te önemli bir aşamaya ulaştı: hissedar bankalar Lloyds, Santander ve UBS, Fnality'nin sistemi kullanarak dünyanın ilk canlı sınır ötesi işlemlerini gerçekleştirdi, dijital olarak temsil edilen ancak tamamen merkez bankası mevduatları tarafından desteklenen fonları transfer etti.
Bu ilk ödemeler sterlin cinsindeydi ve Fnality katılımcıları adına havuzlanmış fonları tutan yenilikçi bir İngiltere Merkez Bankası sekmeli hesabından yararlanıldı. Bu fonları bir blok zincir üzerinde tokenleştirerek, Fnality merkez bankası parası güvenliği ile bankalar arasında anlık transfer sağladı – mutabakat riskini ortadan kaldırmanın kutsal kasesi. Bu, BoE'nin yenilikçi ödeme operatörleri için güncellenen çerçevesini kullanan ilk yeni ödeme sistemi oldu ve esasen DLT’nin düzenlenen yüksek değerli ödemeleri yapabileceğini kanıtladı.
Fnality, Goldman Sachs, Barclays, BNP Paribas, Nasdaq, CIBC, MUFG ve daha fazla küresel bankalar ve altyapılar tarafından sahip olunan ve tamamının dahil olduğu bir girişimdir – geniş çapta destek sinyali verir. Sterlin sistemi sınırlı bir kapasite ile canlı iken, Fnality şimdi Federal Reserve ve ECB ile işbirliği içinde USD ve EUR gibi diğer ana para birimleri için ağlar başlatmaya çalışıyor. Hedef, her yargı alanında bankaların tokenleştirilmiş merkez bankası fonlarında yükümlülüklerini yerine getirebileceği ve ardından döviz veya menkul kıymetler için ödeme karşılığı ödeme için anında bağlantı kurabileceği bir dizi ulusal platformdur. Planlanan hizmetler bankalar için likidite yönetimini iyileştirmek üzere günlük repo ve FX swaplarını içerir.
Fnality'nin önerisi, belki de geleneksel sistemlerin en doğrudan meydan okuyanıdır, ancak sistemin içinden. Herhangi bir kripto para veya ticari banka tokeni kullanmaz – o, aslında merkez bankası hesap bakiyelerini kullanır (bu nedenle kredi riski yoktur ve tam düzenleyici gözetimi vardır). Temelde, Fnality birden fazla para biriminde başarıyla yayılırsa toptan sınır ötesi mutabakatlar için yeni bir omurga haline gelebilir. Ripple'dan farklılığı açıktır: Ripple, fiat para birimleri arasında likidite sağlamak için bir köprü varlık sunduğu halde, Fnality, tüm tarafların merkez bankası parasında önceden fon tutmasıyla fiat-on-defter atomik takasları sağlar (örneğin, tokenleştirilmiş USD için tokenleştirilmiş EUR ile).
Bu, bankalararası akışlarda bir köprü paraya olan ihtiyacı tamamen ortadan kaldırır, tüm katılımcıların her Fnality sisteminde nakit tutmalarını gerektirmenin maliyetiyle. Güçlü destek ve "sistemik olarak önemli" bir ödeme ağı kurmanın bir kuşak süren doğasının göz önüne alındığında (Fnality'nin CEO'sunun belirttiği gibi), Fnality'nin toptan finansmanda baskın bir araç haline gelme şansı yüksektir. Muhtemelen diğer ağları tamamen yerine getirmek yerine tamamlayacaktır – örneğin bankalararası mutabakatı ele alabilir, Ripple veya Stellar gibi çözümler küçük kurumları veya perakende havaleleri hedeflerken – ancak yüksek değerli alanda, Fnality, en üst düzey güvenilirlik (merkez bankası parası) sunarak tüm kripto tabanlı çözümleri aşabilir. Önümüzdeki 12 ay, ABD ve AB'de düzenleyici onay araması gereken dönem olacak ve bu başarıldığında, Fnality dolar ve euro mutabakatları ile canlı hale gelebilir, hemen hemen bir lider ağ haline gelir ve RippleNet'in büyük bankaları kazanmak için temizlemesi gereken rekabet barı yükselir.
Kart Ağı Blok Zinciri Girişimleri
Global kart ağları Visa ve Mastercard da bankacılık sektöründeki geniş erişimlerini kullanarak blok zinciri tabanlı sınır ötesi ödemelere adım attılar. Ripple – yeni bağlantılar oluşturan bir başlangıç – yerine Visa ve Mastercard, mevcut ağlarını yükseltmek veya B2B transferleri gibi özel kullanımlar için paralel olanlar oluşturmak için dağıtılmış defter teknolojisini entegre etmektedir. Geçtiğimiz yıl içinde her iki şirket de önemli kilometre taşlarına ulaştı: Visa’nın B2B Connect ağı genişleme gösterdi ve stablecoinleri devreye aldı, Mastercard ise Çoklu-Token Ağı (MTN)'nı başlattı ve bankalarla ortaklıklar kurdu.
Visa B2B Connect
Visa B2B Connect, Visa tarafından 2019'da ticari olarak başlatılan ve katılımcı bankalar arasında kurumsal ödemeleri doğrudan hareket ettiren bir kart dışı ödeme ağıdır. Dağıtılmış defter teknolojisi unsurlarını kullanır (IBM ile ortaklaşa geliştirildi ve Linux Foundation’ın Hyperledger temelinde inşa edildi) ve bununla birlikte, her banka düğümünün diğerleriyle doğrudan, güvenli bir şekilde işlem yapabileceği çok taraflı bir ağ oluşturur, muhabir bankalar zinciri yerine. Pratikte, B2B Connect üzerinden gönderilen bir ödeme, Visa'nın sistemindeki alıcı bankaya doğrudan gider ve Visa, her bankanın güvenlik ve uyumluluğu sağlamak için kriptografik bir kimlik tokeni sağlar.
Son birkaç yılda, Visa bu ağı istikrarlı bir şekilde büyüttü ve 2023-2024 dönemi önemli bir genişleme gördü. Visa, B2B Connect'in artık dünya çapında 109 ülkeyi kapsadığını, birçok önemli kurumsal koridoru içerdiğini bildirmekte. Diğer hizmetler hakkında ayrıntılı bilgi vermektedir."Translation:
Katıldı ve ağ, ödemeleri yüzlerce ülkeyi temsil eden bankalara yönlendirebilir. Örneğin, Katar İslami Bankası, yakın zamanda Visa ile ortaklık kurarak, B2B Connect'i 120 ülke için sınır ötesi işletme ödemeleri için kullanacağını duyurdu ve platformu kurumsal müşterilerinin ihtiyaçlarına entegre etti (2024 ortalarında duyuruldu).
Özellikler açısından, B2B Connect öngörülebilir ücretler ve ödeme durumunun uçtan uca görünürlüğünü sunarak geleneksel banka havalelerinin iki büyük sorununa yanıt veriyor. Ödemeler genellikle ertesi gün veya iki gün içinde tamamlanır, birçok muhabir transferlerinden daha hızlı (ki bu süreç 3-5 gün sürebilir). Bazı kripto ağları kadar anlık olmasa da Visa, uyumluluğu ve mevcut bankacılık süreçleriyle entegrasyonu ön planda tutar (ISO 20022 mesajlaşmasını kullanır ve zengin havale verilerini taşıyabilir). Kaputun altında dağıtık bir defterin kullanılması, veri bütünlüğünü ve tüm tarafların aynı işlem kaydını görmesini sağlar. Önemli bir şekilde, herhangi bir kripto para birimi bulunmaz – mutabakat, bankaların hesaplarından Visa'nın hazine hizmetleri aracılığıyla borçlandırma ve alacaklandırmayla gerçekleştirilir ve defter, şeffaflığı sağlar. Bu yaklaşım, kripto volatilitesi veya belirsiz düzenlemeler konusunda endişeli olabilecek bankaların ilgisini çeker ve Visa'ya kurumsal benimsemede bir avantaj sağlar.
Visa'nın son bir yıldaki yeniliklerinden biri de, yerleşim katmanında stablecoin'leri benimsemesidir. Eylül 2023'te Visa, Circle'ın USDC stablecoin'ini yerleşim ödemeleri için entegre ettiğini ve hatta Solana blockchain üzerinde canlı pilot işlemler gerçekleştirdiğini duyurdu. Visa ağı üzerinde yapılan fiat işlemleri yerleşmek için ortakları (Worldpay ve Nuvei gibi büyük ödeme işlemcileri) arasında “milyonlarca USDC” aktardı. Başka bir deyişle, tüccarlarla veya edinenlerle mutabakat yapmak için eski banka havalelerini kullanmak yerine, Visa kendisi, bir blockchain üzerinde USDC aracılığıyla ödeme yapabilir, 7/24 neredeyse anlık nihai sonuç sağlar. Bu, B2B Connect'ten ayrı ancak tamamlayıcı bir girişimdir – Visa'nın her iki dünyanın en iyisini kullanmaya istekli olduğunu gösterir: Bankalar arası transferler için kapalı bir DLT ağı (B2B Connect) ve belirli yerleşim akışları için açık blockchain stablecoin'leri. Nihai hedef, Ripple'ınkiyle aynıdır: Daha ucuz, daha hızlı sınır ötesi değer hareketi. Visa'nın büyük avantajı mevcut statüsüdür: Binlerce banka ve tüccar ile mevcut ilişkileri vardır.
Bu rayları başarıyla blockchain teknolojisiyle modernize edebilirse, Ripple'ın yıllarca başa çıkmakta zorlandığı – ana akım banka benimsemesini hızla gerçekleştirebilir. Zaten, B2B Connect ve stablecoin pilotları, G20'nin daha ucuz, daha hızlı, daha şeffaf ödemeler hedefine uyum sağlıyor. Soru, Visa'nın ağ etkilerinin ağ kullanımına dönüşüp dönüşmeyeceğidir: Bankalar, B2B Connect aracılığıyla ödemeleri yönlendirmeyi tercih etmeli ve aktif olarak kullanmalıdır. 2023'te Global Finance tarafından en iyi yenilik olarak tanınmış ve İsviçreli Klarpay gibi bankalar tarafından "hizmet teslimi için oyun değiştirici" olarak adlandırılan momentum artıyor. Visa B2B Connect, Visa'nın marka güvenini kullanarak ve bankalarla yarı yolda buluşarak (radikal yeni bir varlık değil, sadece daha iyi bir boru hattı) özellikle kurumsal firmalar için hakim bir B2B ödeme rayı haline gelebilir. Ripple ile rekabette, Visa'nın stratejisi daha muhafazakar kurumlara daha çekici görünebilir, ancak bir kripto token kullanmanın anlık nihayetine sahip değildir. Zamanla, Visa CBDC'leri veya daha fazla stablecoin'i de entegre ederse, hem kapalı bir ağ için öngörülebilirlik hem de açık ağlar için hız sağlayarak sınır ötesi finansmanda zorlu bir rakip olabilir.
Mastercard Çoklu Token Ağı (MTN)
Mastercard, blockchain ve dijital para birimi alanında çok aktif olmuştur, blockchain tabanlı izlenebilirlikten kripto kartlarına kadar çeşitli pilotlar başlatmıştır. Haziran 2023'te Mastercard, düzenlenmiş dijital varlıklardaki inovasyonu teşvik etmek için yeni bir platform olan Çoklu Token Ağı'nı (MTN) tanıttı. MTN, geliştiricilerin ve finansal kurumların tokenleştirilmiş mevduatlar, stablecoin'ler ve hatta CBDC'ler ile Mastercard çatısı altında deneme yapmaları için bir sandbox ve API'ler setidir. Beta versiyonu 2023 yazında İngiltere'de başlatıldı ve bir dizi bankayı, JPM Coin konseptine benzer şekilde tokenleştirilmiş ticari banka mevduatları, stablecoin'lerle işlem yapmak ve CBDC'ler ile çalışabilirliği test etmek için davet etti. Bu, Mastercard'ın paranın geleceğinin çok varlıklı olacağını (bu yüzden "çoklu token") ve ortak bir çerçevenin ve standartların bu yeni değer biçimlerini ticarete entegre edebileceğine inandığını yansıtır.Payout'lar zordur. PayPal, 2023 yılında kendi USD sabit coini (PYUSD) başlattı ve bu modelin doğruluğunu daha da artırdı (ve PayPal, milyonlarca kullanıcısı arasında sınır ötesi ödemelerde entegre edebilir).
Kurumsal yerleşim için önemli bir an, BNY Mellon'un USDC rezervleri için saklama desteği açıklaması ve BlackRock'un bir miktar USDC nakit rezervini yönetmesiydi - bu adımlar USDC'nin istikrarı konusunda artan güveni gösteriyor. Circle'ın kendisi USDC'yi geleneksel muhabir bankacılığına tamamlayıcı veya alternatif olarak savunuyor. 2022'nin sonlarında ve 2023 boyunca, düzenleyiciler ve yasa yapıcılar dikkat kesildi: bazı yargı bölgeleri (Singapur gibi) düzenleme altındaki stabilcoin kullanımına açıktı ve ABD'de düzenleyici bir gözetim ve ihraççılar için potansiyel olarak Fed destek erişimi sağlayacak bir stabilcoin yasa tasarısı tartışılıyor. Tüm bunlar, iyi düzenlenmiş bir stabilcoin'in sınır ötesi yerleşim için ana akım haline gelebileceğine dair güven artırıyor.
Ripple’ın pazar likiditesi gerektiren ve değişim riski sunan XRP'yi köprü varlık olarak kullanan çözümüne kıyasla, USDC (veya başka bir fiat stabilcoini) kullanmak, tarafların değeri dalgalanmayan ve gerçek dolar ile doğrudan değiştirilebilen bir para birimiyle işlem yapması anlamına gelir. Bu, iş dünyası için büyük bir endişe olan volatilite riskini ortadan kaldırır. Takas, güvenilir bir ihraççıya ve ilgi kanallarında yeterli likiditeye ihtiyaç duyulmasıdır. USDC, sabit değerini iyi korudu (Mart 2023'teki bir banka koşusu sırasında kısa süreliğine sabit değerini kaybettikten sonra hızla toparlandı) ve kısa vadeli ABD tahvilleri ve nakit ile desteklenmektedir. Piyasa değeri 2025 ortası itibarıyla yaklaşık 25 milyar dolar civarındadır, bu da onu en büyük stabilcoinlerden biri yapmaktadır, ancak daha büyük (ancak daha az şeffaf bir şekilde desteklenen, bu nedenle daha az kurum dostu) rakipleri olan Tether gibi rakipleri vardır.
Geçen yıl, stabilcoinlerin bankalar ve fintechler tarafından giderek daha fazla kabul gördüğünü gösterdi: bir endüstri anketine göre, küresel bankaların yarısından fazlası, genellikle daha hızlı yerleşimleri sağlamak için bir araç olarak stabilcoinleri belirterek sınır ötesi blockchain ödeme projelerinde aktif katılım bildirdi. The Atlantic Council ve Bank for International Settlements, CBDC'ler hala gelişimdeyken, sınır ötesi ödemeleri iyileştirme bağlamında stablecoin'leri tartıştılar.
Circle'ın USDC'si, kurduğu ortaklıklar (Visa, MoneyGram, Mastercard (kartlar aracılığıyla ve muhtemelen gelecekte entegrasyonlar), Stripe, Coinbase vb.) ile dijital değer transferi için baskın bir yerleşim katmanı olma şansına sahiptir. Hükümetlerin net düzenleyici çerçeveler sağlaması durumunda, stabilcoinler geleneksel bankalar tarafından da kullanılabilir hale gelebilir - örneğin, yasal/muamele soruları çözüldüğünde, bir banka fiat parayı tuttuğu ve gönderdiği kadar kolay bir şekilde USDC tutup gönderebilir. Ayrıca Circle'ın avro için EURC'si olduğu ve başkalarının GBP veya JPY stabilcoinleri sunduğu çoklu para birimi stabilcoinleri senaryosu da var. Bu, bugünkü muhabir sistemi (çeşitli fiat bakiyeleri tutmak) taklit edebilir ama borsa veya otomatik piyasa yapıcılar aracılığıyla neredeyse anında dönüşüm ile blockchain raylarında olur, bu Ripple’ın vizyonundan çok uzak değildir, sadece her para biriminde bir köprü tokenı yerine stabilcoinlerle.
Özetle, USDC gibi stablecoin ağları, internetteki hızda parayı küresel olarak hareket ettirmek için aynı hedefe farklı bir yol sunarak Ripple ile etkili bir şekilde rekabet ediyor. Güçleri tanıdık para birimi birimleriyle ifade ediliyor olmalarında yatıyor. Ancak, ihraççıya ve bankacılık ortaklarına sabitliği ve likiditeyi koruma konusunda güvenmeleri gerekiyor. Ripple'ın XRP'si merkezi bir ihraççısı olmayan (güven minimum) olarak tasarlanmıştı, ancak bu özelliği bankaları huzursuz etti. Stablecoin'ler, blockchain tabanlı ancak (idealde) tamamen teminatlı ve denetimli bir orta yol buldu. Önümüzdeki yıl Circle'ın genişlemesini izleyin (belki daha doğrudan banka entegrasyonları veya CBDC birlikte çalışabilirlik testlerine katılım – Project Dunbar gibi çoklu-CBDC pilot projelerinin bir parçası oldular). USDC veya benzer stabilcoinler daha geniş düzenleyici onay alırsa, gerçekten sınır ötesi yerleşimler için baskın bir ortam olarak ortaya çıkabilir, potansiyel olarak XRP gibi çözümleri daha niş rollere itebilir (fiat likiditesinin zayıf olduğu egzotik koridorlarda, XRP hala bu rolü üstlenmeyi hedeflerken). Olası senaryo, bir arada sistemde stabilcoinler yoğun kullanılan koridorlar ve tüketici/işletme ödemeleri için, XRP veya diğer kripto niş likidite için ve sonunda CBDC'ler merkez bankasıdan merkez bankasına yerleşim için (tüm bunlar birbirine bağlı) olacaktır.
Birlikte Çalışabilirlik ve Mesajlaşma Katmanları
Sınır ötesi finansın geleceği için kritik bir yön, birlikte çalışabilirlik – böylece değer sorunsuz bir şekilde hareket edebilmesi için farklı blockchain'ler, CBDC ağları ve geleneksel sistemleri bağlamaktır. Ripple'ın ağı bir anlamda birlikte çalışabilirlik için bir yaklaşımdır (XRP aracılığıyla bankaları bağlamak). Ancak diğer oyuncular, farklı defterleri birbirine bağlamaya veya mevcut mesajlaşma standartlarıyla entegre olmaya odaklanıyor. Son yılın kilit gelişmeleri arasında Quant’un Overledger projesi, SWIFT’in CBDC konektörü ve IBM’in World Wire projesi yer alıyor. Bunlar tek başına ödeme ağları değil, ancak farklı sistemlerin birbiriyle konuşmasını sağlıyorlar, bu da Ripple’ın sağladığı faydaları artırabilir veya tek sağlayıcı çözümünü daha az gerekli hale getirebilir.
Quant Network (Overledger)
Birleşik Krallık merkezli Quant Network, Overledger'ı geliştirdi, bu, uygulamaların birden fazla blockchain ve eski sistemler arasında birlikte çalışabilmesini sağlayan bir API geçididir. Quant'un vizyonu, bir kurumun bir defter (Ripple, Corda veya Ethereum gibi) seçmesine gerek kalmadan, Overledger'ı kullanarak herhangi bir veya birden fazla ağa kolayca erişebileceği bir "ağların ağı"dır. Geçen yıl Quant, önemli bir güvenilirlik artışı yaşadı: 2025 Mayıs ayında Avrupa Merkez Bankası'nın Dijital Euro pilot projesine ortak olarak seçildi. Quant, ECB'ye bir dijital Euro prototipi sunarken, şartlı ödemeler ve çoklu taraflı işlemler gibi gelişmiş özellikleri içeren, dijital Euro'nun mevcut finansal sistemler ve diğer ağlarla etkileşim kurabilmesi için birlikte çalışabilirlik teknolojisini kullanarak yardım etmekte. Bu, Quant’ın yaklaşımını en yüksek profilli CBDC projelerinden birinde sergileyerek büyük bir doğrulama sağlıyor, “blockchain-imzatkar” yeteneklerini gösteriyor.
Quant, İngiltere Bankası'nın Proje Rosalind’i (perakende CBDC API) gibi projelerde de yer aldı ve İngiltere'de Dijital Pound Vakfı'nın kurucu üyesi olup politika ve tasarım tartışmalarına katkıda bulunuyor. Overledger'ları popüler kurumsal DLT'ler (Corda, Hyperledger gibi) ve kamu zincirleri (Ethereum, Bitcoin, vb.) ile entegre ederek çoklu defter varlık takasları ve birleştirilmiş akıllı sözleşmeler gibi kullanım durumlarına olanak tanıyor.
Buradaki benzersiz değer önerisi, Quant'in tek bir ağa veya token'a zorlamadığı (teknolojisini lisanslamak için bir hizmet tokenı QNT'si olmasına rağmen); aksine, bağlantıyı kolaylaştırdığıdır. Gelecekte bir bankanın bazı koridorlar için RippleNet'i, diğerleri için SWIFT'i ve başkaları için stabilcoinleri kullanabileceği bir dünyada, Overledger birleşik bir arayüz sunabilir. Bu, banka eğer birçok ağa bağlanabiliyorsa Ripple'a tamamen bağlı kalmak zorunda kalmaz, dolayısıyla dolaylı olarak Ripple ile rekabet edebilir. Diğer yandan, eğer Ripple veya XRP Defteri birçok entegre ağdan biri haline gelirse, Overledger gibi bir çözüm onu başkalarıyla birlikte erişilebilir hale getirerek kullanımını artırabilir.
Quant’ın son dönemdeki ivmesi – özellikle ECB ortaklığı – arka planda güçlü bir aktör olma potansiyelini gösteriyor. Eğer dijital euro veya dijital pound sonunda Quant’ın teknolojisi ile ödeme mimarisine entegre olarak başlarsa, Overledger ulusal ödeme altyapısının önemli bir parçası haline gelmiş olacaktır. Hakimiyet şansları bu listedekilerden biraz farklıdır: daha çok bir ev ismi ağından ziyade her yerde bulunan bir ara yazılım olma olasılığı daha yüksektir. Ancak bunu yaparken, manzarayı önemli ölçüde şekillendirebilir. Örneğin, Overledger sınır ötesi CBDC ağlarını bağlarsa, bu ödemeler bu CBDC'ler ve Quant üzerinden gerçekleşir, mutlaka bir ara para birimi (XRP gibi) aracılığıyla değil. Quant’ın CEO'su, misyonlarını merkezinde birlikte çalışabilirlik olan “güvenli bir dijital gelecek” sağlamak olarak çerçevelemiştir ve son yılın gelişmeleri büyük kurumların bu misyonun değerini gördüğünü göstermektedir. Kısacası, kendisi bir ödeme rayı olmayan Quant, birçok rayın bağlayıcı olma potansiyeline sahiptir – bu da her hangi bir baskın ağa olan ihtiyacı azaltabilir veya hangi ağlar hakim olursa olsun hepsinin birlikte çalışabilir olmasını sağlayabilir.
SWIFT’in CBDC Bağlantısı (CBDC Konektörü)
Uluslararası banka mesajlaşmasını sağlayan SWIFT, yeni gelişen blockchain dünyasına ve tokenlaştırılmış varlıklara mevcut mali sistemle entegrasyon sağlamak için çeşitli yolları deneyimliyor. 2022'de SWIFT, CBDC'ler ve tokenlaştırılmış varlıklar dünyasını mevcut finansal sistemle bağlayan bir prototip CBDC birlikte çalışabilirlik çözümünü sundu (genellikle "CBDC konektörü" olarak adlandırılır). Bu çözüm, SWIFT arayüzünü kullanan bir bankanın, bir ülkedeki CBDC ağından, başka bir DLT veya geleneksel sistemdeki bir bankaya değer göndermesini sağladı. Geçen 12 ay boyunca, bu çaba sandbox denemeleri yoluyla daha somut planlara geçti.
Mart 2023'te SWIFT, CBDC birlikte çalışma çözümüyle ilgili 12 haftalık bir sandbox testinin sonuçlarını açıkladı. Testler, farklı blockchain ağları ve mevcut fiat ödeme sistemleri arasında yaklaşık 5.000 işlemi simüle etti ve başarıyla sınır ötesi bir bağlamda CBDC'den CBDC'ye ve CBDC'den geleneksel para birimine dönüşüm sağladı. Banque de France, Deutsche Bundesbank, HSBC, Standard Chartered ve diğer bankalar yer aldı ve yaklaşımın "açık potansiyel ve değer" içerdiğini gördüler. Kısacası, SWIFT API tabanlı CBDC Konektörünün, örneğin Ethereum tabanlı bir ağdaki dijital euro’nun Corda tabanlı bir ağdaki dijital dolara gönderilmesini ve ulaşmasını sağlayan bir çevirmen ve yönlendirici olarak hareket edebileceğini kanıtladı. Pozitif sonuçlara dayanarak, SWIFT şimdi konektörün beta versiyonunu geliştiriyor veİçerik: menkul kıymetlerin uzlaştırılması ve ticaret finansmanı kullanım durumlarına odaklanarak ikinci aşama test planlaması yapılması.
SWIFT'in sunduğu geniş ağı: 200+ ülkede 11.000 kurum zaten SWIFT'e bağlı. Eğer SWIFT, yeni blok zinciri tabanlı para birimleriyle arayüz oluşturmak için onların kullanabileceği bir anahtar teslim çözüm sunarsa, birçok banka tamamen yeni bir ağ (şirket adı) yerine bunu kullanmayı tercih edebilir. Aslında, SWIFT'in deneyleri, bankaların mevcut mesajlaşma standartlarından vazgeçmeden birlikte çalışabilirliği mümkün kılabileceğini gösterdi – bağlayıcı API'leri kullanır ve SWIFT'in kendisinin de geçtiği ISO 20022 mesajlaşmasıyla entegre olabilir. Buna dahil olan banka yöneticileri, SWIFT gibi tarafsız bir platform üzerinden birlikte çalışabilirliğin, CBDC'lerin "sayısal adacıklar"ının önlenmesi açısından önemli olduğunu vurguladı.
Farklılaşma açısından, SWIFT bir koin veya defter yaratmıyor; daha ziyade bir iletişim ve koordinasyon katmanı (belki de kimi akıllı kontratlar atomik işlemler için kullanılır). SWIFT tarafından kolaylaştırılan bir ödemenin sonucu hala belirli bir ağ üzerinde bir blok zinciri transferi olabilir, ancak tanıdık SWIFT kanalları üzerinden orkestre edilir. Bankalar için bu, kesintiyi en aza indirir. Ripple için, bu rekabetçi bir tehdittir: Ripple'ın satış noktalarından biri, finansal kurumları sınır ötesi ödemeler için SWIFT'ten daha verimli bir şekilde bağlamaktı. Eğer SWIFT CBDC'leri veya diğer token'ları köprüleyerek neredeyse gerçek zamanlı atomik uzlaşma gerçekleştirmek için kendini geliştirirse, bankalar dış ağa atlama konusunda daha az aciliyet hissedebilir.
Ancak, SWIFT'in çözümü RippleNet veya Stellar gibi ağları uç noktalar olarak da içerebilir – SWIFT bağlantıya önem verir, münhasırlığa değil. Son zamanlarda, SWIFT Chainlink ile birlikte çalışabilirlik ve Capgemini ile de dijital varlıkları bağlamak üzerine iş birliği yaptı; her ihtimale karşı hazırlık yapıyor. SWIFT'in mevcut konumunu koruyarak baskın kalma olasılığı, yenilik yapmaya devam ettiği sürece yüksektir. Geçtiğimiz yıl, tam da bunu yaptığını öneriyor. Merkez bankaları ile proaktif bir şekilde çalışarak ve teknolojiyi ispatlayarak, SWIFT gelecekteki sınır ötesi ödemelerde merkezi hub rolünü sürdürebilir. Birinci senaryoda, SWIFT'in bağlayıcıı otoyol olur ve çeşitli ağlar (Ripple, Corda, CBDC'ler, vb.) onun üzerindeki farklı araçlar olur – yani Ripple hala mevcut olabilir ancak otoyolun kendisi olması gerekmeyebilir. İkinci senaryoda, eğer SWIFT çok yavaş olsaydı ve Ripple gibi ağlar kritik bir kitleyi zaten elde etmiş olsaydı, SWIFT yerinden edilmiş olabilirdi – ancak gerçekler SWIFT'in hızlı hareket ettiğini ve bankaların, sağlandığı takdirde onunla kalmayı tercih ettiklerini gösteriyor. Şimdilik, SWIFT'in, blok zincirinin yeniliklerini benimseyip entegre etmesinin ve tek bir yeni ağ tarafından yerinden edilmesindense daha olası görünüyor.
IBM World Wire
IBM World Wire, blok zinciri kullanarak sınır ötesi ödemeleri modernize etme girişimlerinden biri olan dikkat çekici bir tarihi örnektir. 2018'de başlatılan World Wire, düzenlenmiş finansal kurumlara yönelik Stellar tabanlı bir küresel ödeme ağıydı. Ödeme mesajlaşması, takas ve uzlaşmayı Stellar'ın defterinde entegre etti ve kurumların, dijital varlıklar (kripto para birimleri veya stablecoin'ler) şeklinde para değerini neredeyse gerçek zamanlı temizleme ile iletmelerine olanak sağladı. Başlangıçta etkileyici bir kapsama alanına ulaştı – lansmanda, World Wire 72 ülkede ödeme uç noktalarına sahipti, 47 para birimini ve 44 banka lokasyonunu destekliyordu. Hatta ağda kendi stablecoin'lerini ihraç etmeye yönelik niyet beyanları topladı (Euro, Endonezya Rupisi, Filipinler Pesosu, Brezilya Reali, vb). Uzlaşma, Stellar Lumens veya üzerinde anlaşılmış herhangi bir stablecoin kullanılarak yapılabiliyor, IBM ise ağ operatörü ve doğrulayıcı rolünü oynuyordu.
Son 12 ay içinde, IBM World Wire'ı yüksek sesle tanıtmamış – aslında 2020 sonlarında IBM strateji değiştirdi. 2021'de World Wire kod tabanını açık kaynak haline getirdiler ve onu tescilli bir ağ olarak işletme girişimlerinden vazgeçtiler. Mantık şuydu: bir ödeme ağı işletmek için doğrudan rekabet etmek yerine (bu işlem düzenleyici engeller ve likidite oluşturmayı içerir), IBM olan teknoloji ve dersleri müşterilerinin kendi çözümlerini inşa etmelerine yardımcı olacak şekilde kullanacaktı. Özünde, IBM World Wire'ın çekirdeğini açık kaynak topluluğuna (Stellar doğası gereği open-source'dur) katkıda bulundu ve IBM Danışmanlık aracılığıyla müşterileri için blockchain entegrasyonuna dayalı çözümler geliştirmeye döndü.
Bu, World Wire'ın mirasının mevcut eğilimlerde belirgin olduğu anlamına gelir: geleneksel havalelerde karşılıklı bağlayıcı varlıklar olarak stablecoinleri veya dijital tokenleri kullanma fikrini önceden hayata geçirdi. Örneğin, World Wire üzerindeki bir banka, fiat uç noktalar arasında değer aktarmak için bir USD stablecoin veya XLM kullanabilirdi, birçok kişinin şimdi takip ettiği model tam da budur. IBM'in çabası da uyum ve güvenin önemini vurguladı – KYC/AML özelliklerini içerdiler ve kurumlar için izinli bir başlangıç yolu sağladılar.
Bugün, World Wire aktif bir önemli ağ değildir (özellikle burada tartışılan diğerlerine kıyasla), dolayısıyla "baskın hale gelme" şansı düşüktür. Ancak IBM'in bankacılık için blockchain'deki (bankacılık blockchain projelerine katılım, ticaret finansmanı, vb.) devam eden çalışmaları, World Wire'ın ruhunun yaşamaya devam ettiği anlamına gelir. Bazı açılardan, Stellar-MoneyGram entegrasyonunu IBM tarafından yerine getirilmeyen rolü üstlenmiş olarak görebilirsiniz – gerçek dünyadaki transferlerde Stellar kullanımı, ancak bu kez MoneyGram tarafından öne çıkarılıyor. IBM'in open-source'a geçmesi, sektörün paylaşılan ağlar üzerinde birleşeceğine inandıklarını gösteriyor. IBM hala hizmet sağlayıcı olarak önemli bir rol oynayabilir: örneğin, bölgesel bir banka veya merkez bankası IBM'i Stellar tabanlı bir havale koridoru veya Hyperledger tabanlı bir temizleme sistemi uygulamak için işe alabilir. Eğer bunlar çoğalırsa, IBM dolaylı olarak fayda sağlar.
Özetle, World Wire, anında uzlaşma ile uçtan uca blok zinciri ödemelerini göstermede zamanının ilerisindeydi ve ölçekleme yapabildiğini kanıtladı (72 ülke azımsanacak bir sayı değil). Bir ağın yankılarını ve sabit para tokenleri ihraç eden eşiklerin para taşımayı daha verimli hale getirebileceğini gösterdi. World Wire'daki yankıların konsepti, Ripple'ın özgün tasarımındaki ağ geçitleri konseptine paraleldir. Ancak, IBM'in geri çekilmesi, World Wire'ın bağımsız bir ağ olarak Ripple'a meydan okumadığı, bunun yerine farklı projelere fikirlerinin yayıldığı anlamına gelir. Bu gözden kaçırma amacı açısından, World Wire, geleneksel teknoloji firmalarının problemi nasıl ele aldığının bir örnek çalışmasıdır. Teknolojinin tek başına yeterli olmadığının bir hatırlatıcısıdır – benimseme esastır. IBM teknolojiye ve hatta ağ erişimine sahipti, ancak belki de yeni benimsemeyi teşvik etmek için teşvik eksikti (veya çeviklik), oysa Ripple gibi odaklanmış bir şirket durmaksızın çalıştı.
Bu demek ki, IBM'in markası ve kurumsal güveni, eğer yeniden bir teklif veya belirli bir ağa destek vermek için yeniden girmeye karar verirlerse (şirket adı Stellar veya Hyperledger tabanlı CBDC ağı gibi) o ağın güvenilirliğini büyük ölçüde artırabilir. Şu anda, IBM işbirliğinden memnun görünüyor (Hyperledger üyesi olarak Stellar Development Foundation ile çalışıyorlar ve Ripple gibi diğerleri ile sektör grupları aracılığıyla iş birliği yapıyorlar). Böylece World Wire baskın olmayacak, fakat IBM'in kurumsal blockchain üzerindeki etkisi hangi ağların başarılı olacağını şekillendirebilir. Bankalar genellikle IBM'in onayını veya entegrasyon desteğini arar, bu nedenle IBM'in uyumu, belirli pazarlarda Ripple'ın bir rakip tarafından geride bırakılmasına yardımcı olabilir.