Standard Chartered, kripto para stabilcoinlerinin öngörülen 2 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşması durumunda, ABD bölgesel bankalarının 2028'e kadar 500 milyar dolar mevduat kaybedebileceği konusunda salı günü uyarıda bulundu.
Yatırım bankasının analizi, mevduata dayalı gelir elde eden kreditörler için başlıca tehdidin net faiz marjı aşınması olduğunu belirtiyor.
Standard Chartered'ın dijital varlık araştırma başkanı Geoff Kendrick, stabilcoin büyümesinin üçte birinin doğrudan gelişmiş piyasa banka hesaplarından geleceğini hesapladı. Dolar sabitli stabilcoin arzı, CoinGecko verilerine göre hâlihazırda yaklaşık 301 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Bu projeksiyon, şu anda Kongre'de tıkanmış durumda olan piyasa yapısına ilişkin mevzuatın nihayetinde kabul edileceği varsayımına dayanıyor. Ancak JPMorgan analistleri, toplam stabilcoin piyasa değerinin 2028'e kadar yalnızca 500-600 milyar dolara ulaşacağını öngörerek Standard Chartered'ın 2 trilyon dolarlık tahminine itiraz etti.
Bölgesel Bankaların Mevduata Bağımlılığı Kırılganlık Yaratıyor
ABD bölgesel bankaları, çeşitlendirilmiş ulusal kurumlara veya yatırım bankalarına kıyasla gelirlerinin daha büyük bir kısmını net faiz marjından elde ediyor. Net faiz marjı, kredilerden kazanılan faiz ile mudilere ödenen faiz arasındaki farkı ölçüyor.
Standard Chartered'ın raporu, özellikle Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial ve CFG Bank kurumlarını daha fazla risk altında olan kuruluşlar olarak sıraladı.
Bu kreditörler, yatırım bankacılığı ve varlık yönetiminden önemli ücret geliri üreten büyük para merkez bankalarının sahip olduğu çeşitlendirilmiş gelir kaynaklarından yoksun.
Bank of America CEO'su Brian Moynihan, geçen hafta 6 trilyon dolarlık banka mevduatının stabilcoinlere kayabileceğini tahmin etti. Bu rakam, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki toplam ticari banka mevduatlarının kabaca %30-35'ine tekabül ediyor.
Ayrıca oku: Hyperliquid's HYPE Token Climbs 24% As Silver Futures Reach $1.25B Volume
Stabilcoin Rezerv Tutuluşu Mevduat Geri Dönüşümünü Sınırlıyor
Standard Chartered'ın analizi, stabilcoin ihraççılarının dayanak rezervlerini nerede tuttuklarını inceledi. İhraççıların rezervleri geleneksel bankalara mevduat olarak yatırması hâlinde net mevduat etkisi sınırlı kalacaktı.
Ancak Tether (USDT) rezervlerinin yalnızca %0,02'sini banka mevduatlarında tutarken, Circle (USDC) banka hesaplarında %14,5 oranında rezerv bulunduruyor. Kalan kısım, bankacılık sistemi dışında kalan ABD Hazine menkul kıymetleri ve diğer likit varlıklarda tutuluyor.
Bu rezerv kompozisyonu, stabilcoinlere giden mevduat çıkışlarının banka bilançolarına geri dönmeyeceği anlamına geliyor.
Banka Politika Enstitüsü, stabilcoinlerin faiz ödemesine izin verilmesinin, mevduat göçünü mevcut projeksiyonların da ötesine taşıyabileceğini savundu.
Mevzuat Tartışması Piyasa Yapısı Çerçevesini Geciktiriyor
The CLARITY Act, stabilcoin getiri ödemelerini sınırlayan hükümler nedeniyle Senato komitelerinde askıda kalmaya devam ediyor.
Ocak 2026 taslağı, ihraççıların atıl stabilcoin bakiyelerine faiz ödemesini yasaklarken, işlemler veya likidite sağlama faaliyetleri üzerinden ödül kazanılmasına izin veriyor.
Bankacılık grupları, getiri sağlayan stabilcoinlerin sigortasız mevduat gibi işlediğini savunarak faiz yasağını destekliyor. Coinbase dâhil kripto para borsaları ise önemli gelir üreten ödül programlarına getirilen kısıtlamalara karşı çıkıyor.
Standard Chartered, Kongre'nin piyasa yapısı mevzuatını 2026 Mart ayı sonuna kadar geçireceği yönündeki öngörüsünü koruyor. Banka, düzenleyici netliğin gelişmiş pazarlarda stabilcoin benimsenmesini sınırlamak yerine hızlandıracağını varsayıyor.
Sıradaki haber: Tether Announces USA₮ Launch As U.S.-Regulated Stablecoin Alternative