Різке зростання інвестицій в цифрові активи минулого тижня підкреслює зростаючу зміну серед інвесторів на користь криптовалюти на тлі загострення занепокоєнь щодо фінансової стабільності США і зростаючих дохідностей за облігаціями.
За даними CoinShares, інвестиційні продукти в цифрові активи привернули $3,3 млрд за тиждень до 24 травня, що підвищує загальний показник з початку року до $10,8 млрд — перевищуючи всі попередні річні показники на цьому етапі календаря.
Основна частина притоку була сконцентрована в США, де макроекономічна тривога продовжує зростати. Недавнє підтвердження Moody's свого «негативного» прогнозу щодо суверенного кредитування США, разом із постійно високими доходностями казначейських облігацій, нібито прискорило інституційний інтерес до криптовалюти як засобу захисту від фіскальної слабкості та посилення монетарної політики.
Притоки минулого тижня стали найвищим показником за весь час серед інвестиційних продуктів у криптовалюту, перевершуючи об’єднаний загальний показник двох попередніх тижнів у $1,67 млрд. Інвестори дедалі частіше починають ставитися до криптовалюти — особливо Bitcoin — як до безпечного притулку на тлі зростаючих сумнівів щодо траєкторії державного боргу США та економічної політики.
Основним чинником стала поновлена застереження Moody's щодо фіскальної перспективи США. Хоча рейтингове агентство зберігає негативний прогноз з кінця 2023 року, його останні зауваження знову викликали побоювання, що США можуть зіткнутися з подальшими зниженнями кредитного рейтингу, якщо структурні дисбаланси не будуть усунені. Аналітики стверджують, що зараз тягар боргу США вимагає нестійких рівнів зростання ВВП, лише для обслуговування відсоткових витрат.
«Оцінка Moody's вірна. Жодна інша розвинена економіка не знаходиться під тиском необхідності зростати на 5% ВВП, тільки щоб обслуговувати свій борг», сказав макроаналітик Отавіо Коста, зазначаючи, що ця динаміка починає підривати впевненість у доларі США.
Зростаюча вартість запозичень тільки підсилила ці побоювання. Доходності казначейських облігацій залишаються на багаторічних максимумах, що підкріплює уявлення про те, що монетарні умови в США можуть залишатися обмежувальними до другої половини 2025 року.
Біткоїн Домінує в Притоках, Але Ethereum Набуває Імпульсу Перед
Оновленням Pectra
Біткоїн обліковується за льов'ячою часткою минулотижневих притоків, залучивши $2,9 млрд. Ця сума становить понад 25% всіх притоків, пов'язаних з Біткоїном в 2024 році, та відображає його статус як домінуючого криптовалютного активу в інституційних портфелях.
Незважаючи на це, існують ознаки позиціонування на потенційну волатильність. Продукти Short-Bitcoin зафіксували $12,7 млн притоків - найвищий показник з грудня 2024 року - що вказує на те, що деякі інвестори захищаються від можливої короткочасної корекції, навіть збільшуючи довгу позицію в цілому.
Ethereum також зафіксував помітне відновлення, залучивши $326 млн в притоках свого найсильнішого виступу за 15 тижнів. Відновлений інтерес, здається, пов’язаний з покращенням сентименту щодо майбутнього оновлення Pectra, яке, як очікується, принесе поліпшення продуктивності та підвищить утиліту мережі Ethereum. Це також відображає п’ятому поспіль тижню позитивних притоків для Ethereum, вказуючи на ширшу тенденцію відновлення довіри до його фундаментальних основ.
Регіональний Розподіл Висвітлює Лідерство США, Глобальну Дивергенцію
Географічно, США домінували у минулотижневих потоках, складаючи приблизно $3,2 млрд з загальних $3,3 млрд. Це відповідає загальній тенденції американсцських інвесторів щодо перерозподілу капіталу у відповідь на внутрішні макроекономічні сигнали.
Німеччина, Гонконг і Австралія зробили менші, але все ж значні суттєві вклади - $41,5 млн, $33,3 млн і $10,9 млн відповідно - тоді як Швейцарія виділилася як єдиний великий ринок, що зафіксував відтоки, з $16,6 млн, які вийшли з продуктів в цифрові активи. Аналітики пояснюють це фіксацією прибутку на тлі нещодавнього історичного максимуму Bitcoin, особливо серед консервативних європейських інвесторів.
Інституційне Прийняття І Динаміка Диверсифікації Портфелів
Останнє зростання притоків є частиною більшої шеститижневої тенденції, протягом якої інвестиційні продукти в криптовалюту залучили понад $10,5 млрд. Аналітики тлумачать стійку серію як ознаку зростаючого інституційного прийняття і зміни у стратегіях побудови портфелів серед керівників багатства та хедж-фондів.
Хоча Bitcoin продовжує розглядатися як цифровий аналог золота - засіб заощадження, не пов'язаний з традиційними фінансовими системами, - Ethereum все більше розглядається як платформа, особливо у світлі майбутніх оновлень мережі, які обіцяють підвищену ефективність і масштабованість.
Сучасне макроекономічне середовище, яке характеризується високою інфляцією, невизначеністю політики та геополітичною фрагментацією, відновлює старі наративи про криптовалюту як альтернативний клас активів. Очікується, що Федеральний резерв збереже високі ставки, а фіскальна політика навряд чи зміниться в найближчий час, що робить криптовалюту привабливою як захист та інструмент диверсифікації портфеля.
Структурні Драйвери Пережа До Криптовалюти
Підкріплення цього зсуву до криптовалюти є глибшими структурними побоюваннями щодо економічної політики США. Незважаючи на сильний ринок праці й триваючий обсяг споживчих витрат, рівень боргу США до ВВП залишається на історично високих рівнях. Разом із підвищеними витратами на сплату відсотків це викликало питання щодо довгострокової сталості державних фінансів США.
У фінансовій системі, де державний борг традиційно вважався найнижчим серед активів ризику, будь-яке підривання цієї основи має далекосяжні наслідки для розміщення активів. Для інституційних інвесторів криптовалюта пропонує негласний альтернативний варіант з унікальними монетарними характеристиками - обмежена пропозиція, глобальна ліквідність і децентралізація - які різко відрізняються від систем на основі фіатних грошей, які є чутливими до політичних шоків.
До того ж, останні покращення криптовалютної інфраструктури - включаючи регульовані ETF на спотовий Bitcoin в США, зростання доступних для банків рішень зберігання та більшу прозорість на ланцюзі - спростили процес входу на ринок для інституцій без компромісів у стандартах управління ризиками.
Завершальні думки
Якщо поточні тенденції зберігаються, цифрові активи можуть продовжити поглинати потоки з традиційних ринків, особливо якщо економічні дані погіршаться або політичний глухий кут зупинить зусилля з реформування фіскальної політики. Злиття занепокоєння щодо державного боргу, стійка інфляція і технологічна зрілість в криптовалютному просторі свідчать про те, що цифрові активи дедалі більшою мірою розглядаються як постійна складова диверсифікованих портфелів.
Однак, короткочасна волатильність залишається фактором. Присутність притоків у продукти short-Bitcoin вказує на те, що, незважаючи на загально позитивний настрій, інвестори залишаються обережними щодо можливої короткочасної корекції ринку або політичних сюрпризів.
Загалом, зростання припливу в криптовалюту минулого тижня може сигналізувати не лише про реактивний рух у відповідь на останні заголовки — це відображає глибшу переоцінку системних ризиків та зростаючу готовність серед інституційних інвесторів ставитися до цифрових активів як до захисту від вразливостей традиційних фінансових систем.