Департамент землі Дубаю (DLD) ініціював новий пілотний проект з токенізації титульних свідоцтв на власність за допомогою XRP Ledger (XRPL), що відзначає першу підтриману урядом токенізацію нерухомості на Близькому Сході.
Цей крок, частина ініціативи DLD з розвитку нерухомості (REES), встановлює пряму інтеграцію між токенами на основі блокчейну та офіційним реєстром землі емірату.
Пілотний проект, розроблений у співпраці з компанією Ctrl Alt, дає можливість випуску токенів фракційної власності для фізичної нерухомості, записаних на XRPL та синхронізованих з юридичним земельним записом Дубаю. На відміну від багатьох блокчейн-експериментів, обмежених цифровими представленнями, це зусилля зберігає юридичну остаточність шляхом прямого оновлення урядової бази даних про власність після кожної транзакції в мережі.
У початковій фазі мешканці ОАЕ, які мають національні ідентифікаційні картки, можуть брати участь у пілоті через платформу PRYPCO Mint, з мінімальними інвестиціями від 2000 дирхамів ОАЕ (близько $545). Трансакції проводяться у дирхамах, і не приймаються криптовалютні платежі. Однак власність записується в мережі як токени на пред'явника, що пропонує нативний запис у блокчейні про права на часткову власність нерухомості.
Проект планує токенізувати до 60 мільярдів дирхамів ОАЕ ($16 мільярдів) нерухомості до 2033 року - близько 7% від прогнозованого щорічного обсягу угод з нерухомістю в Дубаї. DLD контролюватиме фізичну нерухомість, тоді як Віртуальна організація регуляції активів емірату (VARA) регулює роль Ctrl Alt як брокера-диллера цифрових активів, забезпечуючи дотримання суворих стандартів відповідності для токенізованих актів.
Чому XRP Ledger?
Вибір Дубаю на користь XRP Ledger вводить новий рівень інтеграції з публічним сектором для блокчейну, який існує з 2012 року та обробляє майже два мільйони трансакцій щодня.
Відомий своєю швидкою обробкою (кілька секунд на транзакцію) і низькими мережевими комісіями, XRPL було обрано за його масштабованість та здатність обробляти великий обсяг трансакцій - необхідна вимога для перетворення інвестицій у нерухомість на доступний для роздрібного клієнта сервіс за запитом.
Це найпомітніше публічне впровадження XRPL до цього часу. RippleX, розробницький підрозділ Ripple, визнав партнерство, але не має формальної ролі в ініціативі. Сам XRP Ledger є відкритим вихідним кодом і не потребує прямої корпоративної участі для інтеграції.
Роль та досвід Ctrl Alt
Технологія Ctrl Alt створює токени фракційного акту, які безпосередньо відображають законні інтереси у власності на зареєстровані об'єкти. Компанія впровадила свою інфраструктуру в системи DLD, щоб забезпечити юридичну послідовність між блокчейном та традиційними реєстрами. Кожна передача токена в мережі негайно оновлює державний реєстр, виключаючи необхідність паперових угод та зменшуючи ймовірність спорів щодо власності.
Лондонська та дубайська фірма має досвід у токенізації альтернативних активів, обробивши понад $295 млн у таких інструментах, як приватний кредит та фінансування судових процесів станом на травень 2025 року. Проте цей пілот ставить Ctrl Alt у центр одного з найбільш активних ринків нерухомості у світі - Дубай минулого року зафіксував понад $218 млрд угод з нерухомістю.
Стратегічне узгодження політики
Ця ініціатива безпосередньо пов'язана з двома ширшими стратегічними програмами: Стратегією сектора нерухомості Дубаю 2033 і Економічною агендою Дубаю (D33). Обидві вимагають цифрової трансформації та модернізації ринку, заснованої на технологіях, щоб підвищити конкурентоспроможність міста як глобального центру капіталу, фінансів та інновацій.
Вбудовуючи токенізацію в регуляторну систему нерухомості, Дубай прагне скоротити цикли розрахунків, збільшити ліквідність ринку та відкрити доступ до ширшої бази інвесторів.
Моделі фракційної власності, такі як ця, обіцяють перетворити інвестицій в нерухомість з елітного класу активів на більш доступну, орієнтовану на роздрібний ринок категорію продуктів. Якщо система буде успішною, вона запропонує регуляторам, девелоперам та фінансовим установам потоки даних у режимі реального часу, дозволяючи автоматизувати дотримання вимог, аудитів та звітності.
Структурні наслідки та регуляторний нагляд
Підхід Дубаю передбачає жорстке регуляторне нашарування: DLD зберігає повноваження над фізичними активами та реєстром власності, а VARA ліцензує та контролює цифрову інфраструктуру активів. Ця модель подвійного управління намагається зберегти традиційну юридичну певність при дослідженні операційної ефективності блокчейну.
Важливо, що токени, видані в рамках цієї системи, не є еквівалентом цінних паперів або акцій REIT і не мають захисту інвесторів, що зустрічається на традиційних ринках капіталу. Ctrl Alt застерігає, що токени актів є віртуальними активами, які підлягають волатильності та можливим повним втратам.
Хоча вони представляють претензію на вартість власності, вони не надають держателям фізичного доступу і не гарантуються центральним банком чи урядовим фондом.
Технічна архітектура та вплив на ринок
Використання XRP Ledger вводить нову модель інтеграції публічно-приватної інфраструктури. Консенсусний алгоритм XRPL пропонує швидке підтвердження та енергоефективність, але позбавлений програмованості платформ смарт-контрактів, таких як Ethereum.
Цей компроміс відображає поточні пріоритети Дубаю: швидке, недороге врегулювання та безперебійна інтеграція з існуючими системами власності, а не побудова складності в мережі.
Якщо пілот буде успішно масштабований, Дубай може стати першою у світі юрисдикцією, яка у режимі реального часу підтримуватиме дзеркальні записи всіх транзакцій з нерухомістю на публічному блокчейні - це досягнення дозволить стиснути терміни передачі з кількох тижнів до кількох хвилин та усунути багато ручних перешкод у системах передачі земельних прав.
Це також сигналізуватиме регуляторам по всьому світу, що токенізовані права на нерухомість можуть співіснувати з традиційними юридичними системами, якщо їх ретельно розробити.
Раннє впровадження та ринкове тестування
На початку кілька квартирних одиниць вже були токенізовані. Перші учасники можуть зараз використовувати PRYPCO Mint для придбання токенів акту та їх обміну, при цьому всі транзакції постійно записуються на XRP Ledger.
Оскільки випуск токенів юридично синхронізований з реєстром DLD, інвестори отримують забезпечене претензію на підхідну нерухомість, незважаючи на те, що вони проводять всі транзакції виключно через цифровий інтерфейс.
Цю модель варто відстежувати з погляду як політики, так і фінансових ринків. Нерухомість є найбільшим класом активів у більшості національних економік, але залишається неліквідною, непрозорою та домінованою великими інвесторами. Токенізація давно обіцяє змінити це, але до цього часу не мала підтримки з боку публічного сектора в більшості юрисдикцій.
Контекст галузі
Рух Дубаю відбувається на тлі того, як токенізація продовжує привертати інтерес з боку інституційних фінансів і планувальників публічного сектору. Глобально банки, керівники активів та платформи нерухомості досліджують випуск цифрових активів як на публічних, так і на дозвільних блокчейнах.
Загальний доступний ринок для токенізованих активів реального світу (RWA), включаючи нерухомість, за оцінками, перевищить $16 трильйонів до 2030 року, згідно з оцінками таких установ, як Citi та Boston Consulting Group.
Проте проблеми залишаються: регулятивна гармонізація між юрисдикціями обмежена, юридична виконуваність часто не зрозуміла, а вторинні торгові майданчики для токенізованих активів недостатньо розвинені. Пілотний проект Дубаю адресує ці труднощі шляхом ув'язання діяльності в мережі з існуючими законодавчими та регуляторними структурами - модель, яка може надихнути на імітацію або принаймні більш детальне вивчення в інших ринках.
Завершальні думки
Інтеграція Дубаю XRP Ledger для підтриманої урядом токенізації нерухомості є значним експериментом у публічно-приватній блокчейн-інфраструктурі.
З чітким регуляторним наглядом, юридичною остаточністю та реальним прикладом використання на ринку з великим обсягом, проект покликаний перевірити, чи може токенізована нерухомість виконати свою обіцянку з ліквідності, ефективності та ширшого доступу.
Пілотний проект у процесі реалізації. Технологія є операційною. І наразі ранні користувачі визначать, чи є акти на основі блокчейну новинкою - або основою нового ринкового стандарту.