Інституційні інвестори та публічні компанії значно прискорили своє накопичення Ethereum, що потенційно сигналізує про вирішальний зсув на ринку криптовалют. Останні звіти та експертні аналізи вказують, що агресивний попит зі сторони інститутів на ETH скоро може поглинути майже всі нові випущені монети після історичного оновлення злиття Ethereum у вересні 2022 року.
З моменту переходу Ethereum від системи Доказу Роботи (Proof-of-Work) до Доказу Частки (Proof-of-Stake) у вересні 2022 року, що було названо "Злиттям", криптовалюта значно скоротила випуск. За останніми даними Ycharts, мережа Ethereum видала приблизно 300000 нових ETH з моменту злиття, що є різким зменшенням у порівнянні з попередніми рівнями емісії за системою PoW.
Злиття також ввело вбудований дефляційний механізм, у рамках якого частина комісій за транзакції постійно "спалюється", тим самим зменшуючи обсяг ETH в обороті. Крім того, валідатори Ethereum повинні заблокувати значні обсяги ETH для забезпечення мережі, що ще більше обмежує ліквідність. Це поєднання скороченого випуску та зростаючого обсягу заблокованого ETH створює помітний ефект дефіциту, який сильно приваблює інституційних інвесторів, що шукають активи з потенціалом зростання.
Публічні компанії починають здійснювати великі стратегічні ходи у напряму Ethereum, значно збільшуючи інституційні активи. Зокрема, BitDigital, компанія, зареєстрована на Nasdaq, яка раніше зосереджувалася на Bitcoin, нещодавно ліквідувала весь свій обсяг Bitcoin - 280 BTC, вартістю приблизно $28 мільйонів - і об'єднала ці кошти з додатковими $172 мільйонів від публічного розміщення для закупівлі 100603 ETH, вартістю приблизно $254,8 мільйонів.
Аналогічно, SharpLink Gaming, інша компанія, яка зазначена публічно, стала новиною, зібравши $425 мільйонів спеціально для закупівлі Ethereum, підкресливши зростаючу інституційну перевагу для ETH.
Аналітик Ethereum, Бінжі, виділив вагому природу цих закупівель, підкресливши, що SharpLink Gaming та BitDigital склали близько 82% всіх нових випущених ETH з моменту злиття, загалом складаючи 298770 ETH. Крім того, фонди ETF на Ethereum тепер тримають приблизно 4,11 мільйона ETH - більше ніж одинадцять разів більше, ніж нетто-емісія з моменту злиття.
Бінжі провів ілюстративну аналогію, порівнюючи випуск Ethereum з нафтовим родовищем, що виробляє тільки один барель на день, тоді як інституційні інвестори споживають шість барелів щодня. Така нерівність підкреслює зростаючий попит проти сильно обмеженої пропозиції.
Перехід від Bitcoin до Ethereum
Останній інституційний перехід від Bitcoin до Ethereum означає значний зміна в настроях інвесторів та стратегічному позиціонуванні на крипторинку. Традиційно інститути віддавали перевагу Bitcoin через його сприйняття як цифрового золота, інфляційного захисту та значної ліквідності. Перехід Ethereum до дефляційного активу після злиття та його ключову роль у децентралізованих фінансах і блокчейн-інфраструктурі тепер позиціонує ETH як все більш привабливу альтернативу Bitcoin.
Аналітик криптовалюти Pentoshi підкреслив ці настрої, прогнозуючи, що продовження купівельного тиску з боку інститутів може швидко компенсувати всі новостворені ETH. "Менше ніж за місяць публічні компанії куплять достатньо ETH, щоб компенсувати весь ETH, створений з моменту злиття," зазначив Pentoshi.
Незважаючи на сильне накопичення з боку інститутів, наратив Ethereum стикається з критикою з боку деяких учасників ринку, які стверджують, що поточний стрибок може бути не стійким. Ці критики вважають, що інститути можуть просто придбати Ethereum як спекулятивний актив скарбниці, а не завдяки справжній довгостроковій вірі у фундаментальність Ethereum.
Інвестор Джон Галт висловлювався досить активно, стверджуючи, що сильність наративу Ethereum значно зменшилась. Він підкреслює, що минулі ключові рушії вартості ETH, такі як початкові пропозиції монет, децентралізовані фінанси та невзаємозамінні токени, втратили свій попередній вплив на ринок. Галт припускає, що стабільнікоини зараз представляють головний наратив Ethereum, але переконаний, що цей варіант використання не обґрунтовує високу оцінку Ethereum.
"Усе, що має ETH на сьогодні, - це стабільнікоини. Але чи дійсно нам потрібна децентралізована блокчейн-мережа вартістю $300 мільярдів лише для торгівлі розписками на IOU? Багато ланцюгів стабільних коїн запустяться, щоб конкурувати з ETH. Що стосується компаній-скарбниць ETH, це лише для залучення вихідної ліквідності," зазначив Галт.
Домінування стабільних койнів та ризики конкуренції
Дійсно, стабільнікоони залишаються домінуючим кейсом використання Ethereum, підштовхуючи значні обсяги транзакцій і зберігаючи високий ринок комісій Ethereum gas. Однак, конкуруючі блокчейни все частіше пропонують конкурентоспроможні, дешевші можливості транзакції стабільних коінів, що потенційно послаблює домінування Ethereum на ринку.
Платформи, що розвиваються, такі як Solana, Avalanche та Polkadot продовжують розвивати масштабні та ефективні рішення, спеціально призначені для стабільних коінів та децентралізованих застосувань, що становили постійну загрозу для лідерської позиції Ethereum. Інституційні інвестори ймовірно уважно спостерігатимуть за цими розробками, зрівнявши сильні сторони Ethereum з конкурентними альтернативами.
На момент написання, Ethereum торгується приблизно за $2550, приблизно на 50% нижче за свій рекордний максимум близько $4900, досягнутий наприкінці 2021 року. Незважаючи на значний інституційний інтерес, цінова продуктивність Ethereum залишалася відносно стриманою в порівнянні з його рекордними показниками. Аналітики припускають, що обережна цінова дія може відображати ширшу невизначеність ринку та скептицизм щодо майбутніх рушіїв зростання Ethereum.
Однак тенденції інституційного накопичення можуть свідчити про те, що інвестори очікують значного підвищення ціни у майбутньому, викликаного дефіцитом пропозиції та зростаючим загальноконфедераційним прийняттям. Експерти ринку вважають, що стійкий тиск з боку інституційних покупок може активувати відновлення позитивних настроїв щодо Ethereum.
Завершальні думки
Якщо поточний темп інституційного накопичення ETH буде зберігатися, аналітики прогнозують, що незабаром Ethereum стане сильно домінованим інституційно. Цей сценарій буде нагадувати моделі, спостережені раніше на ринку Bitcoin, де стійкі інституційні притоки значно впливали на динаміку ціни Bitcoin.
Зростаюча роль інститутів може забезпечити Ethereum нову еру, що характеризується зростаючою стабільністю, зменшеними коливаннями та більш широким прийняттям як акту загального прийняття. Аналітики також припускають, що дефляційні характеристики Ethereum, підсилені постійним інституційним накопиченням, можуть ще більше зміцнити привабливість ETH як довгострокової скарбниці вартості.