Bitcoin một lần nữa lại là tâm điểm của sự lạc quan trên thị trường khi kết hợp của các xu hướng kinh tế vĩ mô lạc quan đang khơi dậy sự suy đoán rằng đồng tiền điện tử hàng đầu có thể đạt $116,000 trước khi tháng 7 kết thúc.
Theo Markus Thielen, trưởng bộ phận nghiên cứu tại 10x Research, ba yếu tố chính đang hội tụ để tạo nên một “cơn bão hoàn hảo” cho Bitcoin: dòng tiền tổ chức dồn dập vào các ETF giao ngay, sự không chắc chắn xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, và sự suy giảm mạnh số dư Bitcoin được nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch gần $109,373 - mức phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của thị trường sau quá trình củng cố gần đây. Một đợt tăng lên $116,000 sẽ đánh dấu việc tăng 6.45% từ mức hiện tại và tăng khoảng 3.6% từ mức đỉnh mọi thời đại $111,970, dựa trên dữ liệu của CoinMarketCap.
Một động lực chính cho tâm lý lạc quan gần đây là sự hồi sinh của dòng tiền chảy vào các quỹ ETF giao ngay Bitcoin có trụ sở tại Mỹ, được ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Mặc dù đã trải qua ngày có dòng tiền ròng đầu tiên vào thứ Tư sau chuỗi 15 ngày liên tiếp có dòng tiền vào, tổng số đầu tư từ đầu tháng 5 đến nay đã đạt $9.91 tỷ - chiếm khoảng 20% tất cả dòng tiền vào kể từ khi sản phẩm này ra mắt, theo dữ liệu từ Farside Investors.
“Dòng tiền này ngày càng vượt trội so với hành động giá, báo hiệu nhu cầu tổ chức được thúc đẩy nhiều hơn bởi các mối quan ngại vĩ mô thay vì động lực ngắn hạn,” Thielen tuyên bố trong một báo cáo vào thứ Năm. Ông tin rằng các nhà đầu tư tổ chức đang xem Bitcoin là một biện pháp phòng ngừa lạm phát và rủi ro chính sách tiền tệ hơn là chỉ là một tài sản đầu cơ.
Việc tăng dòng vốn ETF phù hợp với kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ có thể chuyển sang hướng nới lỏng hơn, đặc biệt là trong kịch bản mà sự lãnh đạo chính trị gây áp lực lên Fed để cắt giảm lãi suất.
Trump và Cục Dự trữ Liên bang: Áp lực chính trị lên chính sách tiền tệ
Thielen chỉ ra động lực chính trị ở Washington là một yếu tố khác có thể đẩy giá Bitcoin lên. Tổng thống Mỹ Donald Trump, người đã trở lại nhiệm kỳ sau cuộc bầu cử năm 2024, đã công khai chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, nói rằng việc cách chức Powell “không thể diễn ra đủ nhanh”.
Những bình luận như vậy đã khơi dậy sự suy đoán rằng Trump có thể bổ nhiệm một chủ tịch Fed dễ dãi hơn, có khả năng mở ra một chu kỳ cắt giảm lãi suất.
“Có thể chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi Trump đề cử một chủ tịch Fed mới có xu hướng cắt giảm lãi suất,” Thielen nói thêm rằng kịch bản này gợi nhớ đến những năm 1970 khi chủ tịch Fed Arthur Burns nhượng bộ trước áp lực chính trị - một quyết định bị đổ lỗi rộng rãi là góp phần vào cuộc khủng hoảng lạm phát của thời đó.
Nếu Trump thực hiện việc định hình lại Cục Dự trữ Liên bang, các thị trường có thể dự đoán môi trường chính sách tiền tệ sẽ nới lỏng hơn. Lãi suất thấp có xu hướng có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin, vốn có thể chứng kiến dòng vốn tăng tốc từ các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ngoài các công cụ truyền thống.
Dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch: Nguồn cung Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất hàng năm
Động lực lớn thứ ba hỗ trợ đợt tăng có thể có của Bitcoin vào tháng 7 là sự giảm đáng kể và liên tục của lượng BTC sẵn có trên các sàn giao dịch tập trung - một số liệu được theo dõi chặt chẽ như một chỉ số về áp lực từ phía cung ứng.
Theo Thielen, số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm liên tiếp trong 98 ngày, đánh dấu chu kỳ giảm dài nhất trong dự trữ trên sàn kể từ năm 2020. Xu hướng đó, theo ông, đã đi trước đợt tăng giá bùng nổ đưa Bitcoin từ dưới $10,000 lên gần $70,000 trong vòng chưa đầy 18 tháng.
“Lịch sử cho thấy, những đợt dòng chảy ra liên tục như vậy báo hiệu sự khan hiếm gia tăng và áp lực tăng giá đang leo thang,” Thielen tuyên bố. “Nếu mô hình này tiếp tục, Bitcoin có thể đang sẵn sàng cho một đợt bứt phá khác.”
Dữ liệu từ Glassnode và các nền tảng phân tích chuỗi khác xác nhận xu hướng, cho thấy nhiều BTC hơn đang di chuyển vào ví lưu trữ dài hạn và các giải pháp lưu ký tổ chức - đặc biệt là những giải pháp gắn liền với ETF và các sản phẩm tài chính được điều chỉnh khác.
Sự sụt giảm trong nguồn cung thanh khoản có thể gia tăng áp lực tăng nếu nhu cầu mua tiếp tục tăng, đặc biệt là từ các kênh tổ chức.
Mức kỹ thuật và cấu trúc thị trường
Giá Bitcoin hiện đang thử thách biên độ trên của phạm vi củng cố trong vài tuần qua, dao động gần $109,000–$110,000.
Các nhà phân tích cho rằng sự bứt phá bền vững trên $112,000–$113,000 có thể phục vụ như một xác nhận của giai đoạn tăng giá, mở ra con đường hướng tới mục tiêu $116,000.
“Thiết lập Kỹ thuật là đáng tin cậy - chúng ta đang chứng kiến sự hỗ trợ tăng, nhu cầu tổ chức tăng và tâm lý tích cực trở lại thị trường," James Lavish, đối tác quản lý tại Quỹ Cơ hội Bitcoin nói. “Điều duy nhất còn thiếu là sự bứt phá rõ ràng trên mức cao trước đó, và chúng ta đã đến gần.”
Thielen cũng nhấn mạnh rằng đợt tăng lên $116,000 có thể không cần đến động lực phi thường. “Một bước tăng 6–7% từ mức hiện tại là theo chuẩn mực của Bitcoin, đặc biệt khi tín hiệu vĩ mô và trên chuỗi đang đồng bộ,” ông nói.
Bối cảnh thị trường rộng hơn
Đợt tăng dự đoán của Bitcoin xảy ra vào thời điểm sự quan tâm vào tài sản kỹ thuật số từ các tổ chức tài chính truyền thống đang tăng lên. Bên cạnh dịch vụ lưu ký tiền điện tử sắp tới của Deutsche Bank, các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock và Fidelity tiếp tục mở rộng các sản phẩm tài sản kỹ thuật số của họ. Những động thái gần đây của các nhà lập pháp Mỹ hướng tới việc phát triển khuôn khổ quy định rõ ràng hơn cho stablecoins và tài sản kỹ thuật số cũng đã góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư.
Hơn nữa, môi trường kinh tế toàn cầu vẫn còn bất định, với áp lực lạm phát tiếp tục tồn tại ở các thị trường chính và các rủi ro địa chính trị tiếp tục thúc đẩy sự biến động. Thiết kế phi tập trung và nguồn cung giới hạn của Bitcoin ngày càng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp bảo vệ không thuộc chủ quyền trong bối cảnh này.
Mặc dù có vẻ như các yếu tố đang sắp xếp cho Bitcoin, một số nhà phân tích cảnh báo rằng một đợt điều chỉnh luôn có khả năng xảy ra, đặc biệt nếu kỳ vọng kinh tế vĩ mô thay đổi hoặc dòng vốn ETF nguội đi. Điều kiện kỹ thuật mua quá mức và việc chốt lời quanh vùng $110,000–$112,000 có thể kích hoạt sự biến động trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, Thielen vẫn tự tin rằng các điều kiện hiện tại - nhu cầu ETF, lực đẩy chính trị và sự khan hiếm trên chuỗi - cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự tiếp tục tăng trong ngắn hạn.
“Tháng 7 có thể chứng minh là một tháng quan trọng đối với Bitcoin,” ông kết luận. “Tất cả những gì cần bây giờ là một động thái kiên quyết vượt qua kháng cự để thay đổi quỹ đạo của thị trường.”