Stablecoin Có Thể Rút 33% Tiền Gửi Tại Ngân Hàng Mỹ: Standard Chartered

Stablecoin đang nổi lên như một rủi ro trực tiếp đối với tiền gửi ngân hàng Mỹ, với các ngân hàng khu vực phải đối mặt với mức độ phơi nhiễm lớn nhất khi hoạt động thanh toán và số dư giao dịch ngày càng dịch chuyển sang các hạ tầng dựa trên blockchain, theo một bản ghi chú nghiên cứu mới của Standard Chartered.

Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số toàn cầu của ngân hàng, Geoffrey Kendrick, trong một ghi chú hôm thứ Ba lập luận rằng việc áp dụng stablecoin không còn là một thách thức chỉ giới hạn ở các thị trường mới nổi, mà đã trở thành một vấn đề mang tính cấu trúc đối với các ngân hàng tại thị trường phát triển, bao gồm cả ở Hoa Kỳ.

Khi stablecoin đảm nhận các chức năng vốn do ngân hàng thực hiện như thanh toán, lưu ký và lưu trữ giá trị ngắn hạn, chúng ngày càng cạnh tranh với tiền gửi không kỳ hạn, vốn là nền tảng cho biên lãi ròng của các ngân hàng.

Bản ghi chú ước tính tiền gửi tại các ngân hàng Mỹ có thể giảm xấp xỉ một phần ba tổng vốn hóa thị trường stablecoin, cho thấy quy mô thay thế tiềm tàng khi “đô la số” ngày càng được chấp nhận.

Các Ngân Hàng Khu Vực Chịu Mức Độ Rủi Ro Bất Cân Xứng

Kendrick xác định thu nhập biên lãi ròng (NIM) tính theo tỷ lệ phần trăm trên tổng doanh thu là thước đo chính xác nhất về mức độ phơi nhiễm với stablecoin, vì tiền gửi là động lực chính của NIM.

Trên cơ sở này, các ngân hàng khu vực tại Mỹ có vẻ dễ tổn thương hơn đáng kể so với các ngân hàng đa ngành hoặc ngân hàng đầu tư, vốn dựa nhiều hơn vào thu nhập phí, giao dịch và hoạt động thị trường vốn.

Sự khác biệt này trở nên quan trọng khi stablecoin ngày càng hấp thụ các số dư giao dịch lợi suất thấp – đúng loại tiền gửi mà các ngân hàng khu vực phụ thuộc nhiều nhất.

Các ngân hàng lớn, đa dạng hóa cao được bảo vệ tốt hơn, trong khi các ngân hàng đầu tư là nhóm ít bị tác động nhất do hầu như không phụ thuộc vào nguồn vốn tiền gửi.

Also Read: How Europe Became America's Biggest Foreign Owner With $10.4 Trillion U.S. Stock Bet

Việc Trì Hoãn Đạo Luật CLARITY Làm Nổi Bật Căng Thẳng Chính Sách

Báo cáo liên hệ rủi ro ngày càng tăng này với những diễn biến gần đây xung quanh Đạo luật CLARITY của Mỹ, vốn nhằm thiết lập khuôn khổ quản lý cho tài sản số.

Bản dự thảo mới nhất tại Thượng viện cấm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số trả lãi hoặc lợi suất trên lượng stablecoin nắm giữ, một điều khoản đã khiến Coinbase rút lại sự ủng hộ đối với dự luật.

Mặc dù báo cáo vẫn kỳ vọng Đạo luật CLARITY sẽ được thông qua vào cuối quý đầu tiên, sự chậm trễ này nhấn mạnh căng thẳng giữa việc quản lý stablecoin như các công cụ phi ngân hàng và vai trò ngày càng tăng của chúng trong các chức năng cốt lõi của ngân hàng.

Việc ngăn chặn chi trả lợi suất trên stablecoin có thể hạn chế mức độ chúng giống với tiền gửi, nhưng không giải quyết được vai trò của chúng như các công cụ thanh toán và quyết toán.

Sự Dịch Chuyển Trong Bức Tranh Rủi Ro Ngân Hàng

Phân tích của Kendrick tái định khung stablecoin như một lực lượng cạnh tranh ngay bên trong hệ thống ngân hàng Mỹ, thay vì chỉ là một đổi mới bên lề.

Khi mạng lưới thanh toán và thanh khoản chuyển lên on-chain, sự xói mòn tiền gửi trở thành vấn đề bảng cân đối kế toán, đặc biệt đối với các ngân hàng có mức độ phơi nhiễm tập trung vào biên lợi nhuận cho vay truyền thống.

Báo cáo cũng cho biết stablecoin đang dần “tháo rời” một trong những chức năng cốt lõi của ngân hàng, với các hệ quả vượt ra ngoài thị trường crypto, ảnh hưởng đến ổn định tài chính và lợi nhuận ngân hàng.