Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对当前日益流行的观点提出质疑——即认为一层区块空间（Layer 1 blockspace）已经商品化。他指出，机构资本仍然高度集中在少数几条网络上，这些网络由 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 领衔。同时，他还认为，加密领域的预测市场，例如 Polymarket，其作用更像是一种“民主化力量”，而不是让内部人士利用信息优势牟利的工具。
发生了什么：机构聚焦违背“商品化”叙事
Hougan 在 2 月 22 日撰文时，反驳 了他口中“越来越多的加密从业者认为 L1 区块空间已成商品”的看法。如果基础设施真的已经完全商品化，他认为，资本与开发活动应该会在各条链上大致均衡分布。但现实并非如此。
这位 Bitwise 高管指出，绝大多数机构建设活动集中在极少数几条网络上。“基本上，没有人愿意在第 20 大的一层网络上进行建设。”他写道。
他将当今较低的链上交易费用归因于产能过剩，而不是商品化。
“顶级的一层网络构建出的带宽，目前远超市场实际需求，所以费用被压到了谷底。”Hougan 表示。
不过，这种过剩可能不会一直持续下去。“真正的问题是，当稳定币、资产代币化、DeFi 等规模扩展到数万亿美元时，会发生什么？”他补充道，“我不确定我们现在已经知道答案。”
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为何重要：权力分布正在改变
Hougan 还讨论了围绕预测市场的内幕交易担忧，并给出了与批评者相反的解读。他写道：“预测市场是 Reg FD 的市场化延伸，把我们都放在了同一起跑线上。”这里的 Reg FD 指的是“公平披露条例”（Regulation Fair Disclosure），其目的是防止向特定投资者选择性披露重大信息。
他指出，多年来，对冲基金在关键立法时刻往往通过雇佣说客和顾问，从国会山获取私密情报，从而攫取优势。
如今，像 Polymarket 这样的平台让散户投资者也可以追踪某些事件的实时赔率，比如Clarity Act 是否会获得通过等。
“对那些流动性充足的市场而言，这些赔率很可能不逊于、甚至优于游说集团能提供的任何信息。”Hougan 表示。他承认，仍然有必要对预测市场中的内幕交易进行强力监管，但同时强调，从整体效果来看，它们的影响是“极其正面且具有平等化意义的”。
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