Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对「Layer 1 区块空间已成同质化商品」的流行观点提出质疑， 称机构资本仍然高度集中在少数网络，且以 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 为首；同时他还认为， 基于加密的预测市场，如 Polymarket， 是一种推动金融民主化的力量，而不是获取内幕优势的工具。
发生了什么：机构聚焦违背「商品化」叙事
Hougan 在 2 月 22 日发文 反驳 他所说的「加密领域日益流行的观点，即 L1 区块空间是商品」。 他认为，如果基础设施真的被商品化，资金和开发活动就会在各条链之间均匀分布， 但现实并非如此。
这位 Bitwise 高管指出，绝大多数机构建设活动都集中在极少数网络上。 他写道：「基本上，没有人有兴趣在排名第二十的 L1 上进行建设。」
他将当前的低交易费用归因于产能过剩，而非真正的商品化。
「顶级 L1 构建了远超当前市场需求的带宽，所以现在费用被压到极低水平，」 Hougan 说道。
这种过剩可能不会持续太久。 他补充说：「真正的问题是，当稳定币 / 资产代币化 / DeFi 的规模增长到数万亿美元时，会发生什么。 我们现在恐怕还不知道答案。」
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为何重要：权力分配正在改变
Hougan 还讨论了 围绕预测市场的内幕交易担忧，并将其描述为与批评者所说恰好相反。 他写道：「预测市场是 Reg FD 的市场化延伸，让我们都站在同一起跑线上。」 所谓 Reg FD，是为防止向特定投资者选择性披露重大信息而制定的 「公平披露条例」。
他指出，对冲基金长期以来通过雇佣说客和顾问，从国会山获取私密信息， 在关键立法时刻攫取优势。
如 Polymarket 这样的平台，现在让散户投资者可以追踪某些事件的实时赔率， 比如Clarity Act 是否有可能通过。
「对于流动性良好的市场而言，这些赔率可能与游说集团提供的情报一样好， 甚至更好，」Hougan 说道。 他承认，预测市场中的内幕交易仍需要被强力监管， 但同时强调其整体影响是「极为正面且具有平等化效应」。
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